#非农数据超预期

Do ponto de vista histórico, a divergência não agrícola costuma ser uma “almofada” para ativos de risco.

Ao revisitar a história, sempre que os dados não agrícolas mostram uma combinação de “emprego adicional razoável, mas aumento da taxa de desemprego e queda nos salários”, os ativos de risco geralmente não caem imediatamente, mas tendem a entrar em um período de recuperação de avaliação. A razão é simples: esse tipo de dado enfraquece a lógica de “continuação do aperto da política”, sem desencadear o pânico de “recessão econômica”.

Isso é especialmente verdadeiro no mercado de criptomoedas. Os ativos criptográficos não dependem diretamente do emprego, mas altamente da expectativa de liquidez. Quando o mercado começa a acreditar que “o momento mais apertado já passou”, a preferência por risco dos investidores começa a se recuperar gradualmente.

O Goldman Sachs mencionou que “há muitas interferências de fatores de curto prazo”, mas essa frase na verdade não é negativa. Porque, se esses fatores de curto prazo desaparecerem e a tendência ainda for de resfriamento, isso na verdade consolidará ainda mais as expectativas de afrouxamento; se os dados se recuperarem, também significa que a resiliência da economia ainda está presente, e o mercado também não precisa entrar em pânico.

O verdadeiro perigo é uma queda repentina no emprego ou uma reinflação descontrolada, mas esses dois pontos atualmente não estão presentes.

A própria divergência nos dados, na verdade, pode se tornar uma zona de amortecimento para ativos de risco.