As posições das principais bancas centrais globais apresentam uma clara divergência, o que tem um impacto substancial no ritmo do mercado. O BCE manteve a taxa de juros em 4% pelo quarto mês consecutivo, com uma postura firme; o Banco de Inglaterra, por sua vez, reduziu a taxa para 3,75% por uma maioria fraca, sinalizando uma clara discordância interna de opiniões. Nos EUA, a qualidade dos dados apresenta problemas, especialmente na forma de estatísticas de custos habitacionais, que são bastante controversas, e ajustes nos dados podem ocorrer posteriormente.

Essa fragmentação das políticas está a aumentar a vulnerabilidade do mercado. As expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão coincidiram com a data de vencimento dos contratos de opções do "Quadruple Witching"(, resultando numa queda generalizada de várias classes de ativos, o que demonstra que o mercado entrou numa zona de negociação altamente sensível e emocional.

O desempenho dos metais preciosos apresenta uma característica típica de "espada de dois gumes". A fraqueza nos dados de inflação elevou as expectativas de corte de juros, levando o preço do ouro a subir rapidamente por um período, mas posteriormente uma pressão de realização de lucros causou uma correção, com resistência em pontos de alta anteriores, levando a uma fase de curto prazo de oscilações. Em comparação, o platina e o paládio mostraram um desempenho mais forte, atingindo máximos de vários anos impulsionados pela transição para energias verdes, com o suporte da demanda física claramente a aumentar, e uma rotação interna nos metais preciosos a tornar-se evidente.

A complexidade do cenário macroeconómico não deve ser subestimada. A distorção dos dados económicos, a divergência das políticas dos países, e as variáveis políticas do ano eleitoral acumulam-se, tornando a avaliação do mercado extremamente difícil. No entanto, a longo prazo, os princípios básicos permanecem inalterados: os bancos centrais continuam a comprar ouro, a diversificação das necessidades de alocação das instituições, e a expectativa de queda dos juros reais. A estratégia dos investidores deve ser manter-se flexível e procurar oportunidades de participação durante as rotações de ativos.