Mecanismo para gerar lucros com venda a curto: fundamentos e prática da estratégia curta

Curto é o que?

Curto (venda a descoberto) é uma estratégia de negociação que visa vender um ativo e depois recomprá-lo a um preço mais baixo. É praticada em praticamente todos os mercados financeiros, incluindo Bitcoin, ações e câmbio. Ao contrário de uma posição longa (posição de compra) normal, permite que os traders obtenham lucro mesmo em cenários de queda de preços, sendo apoiada por aqueles que aproveitam a tendência de queda do mercado.

A origem da venda a descoberto remonta ao mercado de ações da Holanda no século XVII. É uma importante técnica de negociação que ganhou destaque durante variações históricas do mercado, como a crise financeira de 2008 e o short squeeze da GameStop em 2021.

Como funciona o short selling

O processo de abrir uma posição curta é relativamente simples. Primeiro, um trader que prevê que um ativo específico vai desvalorizar, toma emprestado esse ativo. O ativo emprestado é imediatamente vendido pelo preço de mercado atual, aguardando a queda de preço. Se o mercado cair como esperado, o trader recompra o ativo a um preço mais baixo e devolve a quantidade original ao credor (com juros), gerando lucro a partir da diferença entre o montante da venda e o montante da recompra.

Por exemplo, suponha que você empreste 1 BTC a $100,000 e o venda. Se o preço do Bitcoin cair para $95,000, ao recomprar 1 BTC e devolvê-lo, você terá um lucro de $5,000. No entanto, você precisará descontar as taxas de empréstimo e os juros desse lucro.

Funciona da mesma forma com ações. Suponha que um trader empreste 100 ações da empresa XYZ, que atualmente se espera que o preço das ações esteja em $50, e as venda por $5,000. Se o preço das ações cair para $40, o investidor poderá recomprá-las por $4,000 e obter um lucro de $1,000 (após deduzir as taxas).

Objetivo e Classificação da Venda a Descoberto

A utilização do Curto pode ser dividida em duas grandes categorias.

Para fins especulativos, os traders tentam lucrar prevendo a queda dos preços. Para fins de hedge, funciona como uma medida defensiva para compensar as perdas de uma posição longa existente e proteger todo o portfólio do risco.

Existem dois métodos para a execução de vendas a descoberto. Curto coberto é a técnica padrão que envolve o empréstimo de ativos reais para a venda, enquanto Curto nu é o método de venda sem emprestar ativos. O curto nu apresenta riscos extremamente altos e, devido à possibilidade de manipulação do mercado, é restringido ou considerado ilegal em muitos mercados.

Condições necessárias para negociação curta

Curto é necessário preparar garantias normalmente através de uma conta de margem ou de futuros para utilizar fundos emprestados. Existem três requisitos importantes.

Margem inicial é geralmente cerca de 50% do valor das ações que podem ser vendidas a descoberto em mercados tradicionais. No mercado de criptomoedas, varia conforme a plataforma e a alavancagem. Por exemplo, ao usar uma alavancagem de 5 vezes, uma posição de $1,000 requer $200 de garantia.

Margem de manutenção garante que a conta possui fundos suficientes para cobrir perdas potenciais. Normalmente, é calculada com base no nível de margem do trader (total de ativos ÷ total de passivos).

Risco de liquidação ocorre quando o nível de margem cai excessivamente. Corretores ou exchanges podem emitir chamadas de margem, exigindo depósitos de fundos adicionais, ou forçar a liquidação automática de posições, o que pode resultar em perdas significativas.

Vantagens da estratégia de venda a descoberto

Curto traz múltiplas vantagens para os investidores.

A monetização em mercados em queda é a maior vantagem. Mesmo em um mercado em baixa, onde as estratégias tradicionais de apenas compra não conseguem gerar lucros, é possível criar receita aproveitando a queda dos preços.

Um mecanismo de hedge que funciona como proteção do portfólio também é importante. Especialmente em ambientes de mercado altamente voláteis, ele compensa as perdas das posições longas e protege o ativo total.

Existem também indicações de que contribui para a melhoria da eficiência do mercado. Ao refletir no preço de mercado ativos sobreavaliados e informações negativas negligenciadas, o mecanismo de descoberta de preços é melhorado.

Aumento da liquidez é também um benefício secundário, facilitando as transações entre compradores e vendedores devido ao aumento da atividade de negociação.

Riscos associados à venda a descoberto

O maior risco de uma posição curta é que, teoricamente, as perdas podem ser infinitas. A perda máxima de uma posição longa é limitada ao valor investido, mas na posição curta não há limite para a subida do preço, o que significa que as perdas também podem se expandir sem limites.

Curto Squeeze é um risco significativo que historicamente levou muitos traders à falência. Quando o preço dos ativos dispara devido a notícias ou eventos inesperados, os traders que estão em curto ficam “pegos na armadilha” e são pressionados.

Outros fatores de risco importantes incluem os seguintes.

O custo do empréstimo é volátil. No caso de ativos com alta demanda e dificuldade de empréstimo, as taxas e os juros podem aumentar rapidamente.

Obrigação de pagamento de dividendos é característica do mercado de ações. Durante o período curto, os dividendos pagos devem ser suportados pelo vendedor, o que pode levar a um aumento inesperado de custos.

Risco regulatório também existe. Durante períodos de confusão no mercado, o Curto pode ser temporariamente proibido ou restrito, o que pode forçar os vendedores a liquidar suas posições a preços desfavoráveis.

Discussão sobre Mercado e Ética

Curto tem gerado várias discussões. Críticos apontam que o curto pode acelerar a queda do mercado e que pode ter como alvo injustamente as empresas, causando danos a funcionários e partes interessadas. O curto agressivo durante a crise financeira de 2008 foi alvo de medidas de proibição temporárias em vários países.

Por outro lado, os apoiantes apresentam o argumento de que o Curto expõe empresas sobrevalorizadas e fraudulentas, melhorando a transparência e a saúde do mercado.

As autoridades reguladoras estão respondendo a essas preocupações, limitando os curtos durante quedas acentuadas com a regra de uptick e introduzindo requisitos de divulgação de grandes posições curtas. O Regulamento SHO da SEC dos EUA proíbe claramente atos como o naked short.

Resumo da estratégia de venda a descoberto

Curto é uma técnica de negociação estabelecida que gera lucros a partir da queda de preços. Seja para fins especulativos ou de hedge, o curto continua a desempenhar um papel importante tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto no mercado de ativos criptográficos.

Ao utilizar esta estratégia, é essencial compreender plenamente os riscos e desvantagens inerentes, como a possibilidade de perdas infinitas, squeeze de curto e os custos de transação. Apenas com uma gestão cuidadosa de riscos e uma análise de mercado, a venda a descoberto pode tornar-se uma ferramenta eficaz de gestão de portfólio.