Hoje o mercado 3 - GEX - Assustador, investidores de varejo e grandes investidores comprando loucamente seguros de 85k...

Perto de 85k enfrenta uma grande volatilidade, 90k continua com grande cobertura .. Liberado em 26

O GEX de hoje apresenta uma situação bastante assustadora.. (Figura 1)
A faixa entre 87-89k é neutra.. Os operadores de opções não têm muita influência na tendência do preço..

Porém, o preço perto de 85k tem uma gamma negativa muito grande.. (essa gamma negativa começa em 86k)

Isso significa que, se o preço cair para a faixa de 85-86k, os formadores de mercado de opções para hedge, mantendo o delta neutro, terão que vender mais ativos à vista ou vender futuros short à medida que o preço cai. Isso agravará ainda mais a queda do preço.

Ao mesmo tempo, o maior volume de negociação de opções de hoje é o put de 85k de 26 de dezembro.. (Figura 2)

Combinando a gamma negativa dos formadores de mercado, isso significa que alguns investidores de varejo e grandes investidores estão comprando loucamente puts de 85k de 26 de dezembro. Como o vencimento é em apenas dois dias (26 de dezembro), isso é uma estratégia de hedge ou especulação de curto prazo bastante agressiva.

Pode ser para garantir lucros de final de ano, ou apostar que a liquidez insuficiente durante o período de Natal causará uma queda abrupta.

Vamos detalhar a gamma negativa
Ou seja, quando investidores de varejo e grandes investidores compram loucamente puts de 85k para proteção.. os formadores de mercado, como contrapartes, só podem vender puts (short put) de forma agressiva

Assim, a posição de venda dos formadores de mercado é de alta (delta positivo). Se não fizerem hedge, o aumento do preço lhes trará lucro (prêmio), a queda do preço lhes causará grandes perdas..

Se o preço cair para a faixa de 85k, o risco dos formadores de mercado aumenta (significando que as puts que eles vendem começarão a perder dinheiro). Portanto, para fazer hedge, eles precisam vender ativos ou vender futuros short para manter o delta neutro.. evitando perdas com as oscilações de preço..

E assim começa esse ciclo vicioso..
1 O preço à vista cai.
2 Para hedge do risco de Short Put de 85k, os formadores de mercado são forçados a vender ativos à vista ou futuros short.
3 As ordens de venda dos formadores de mercado pressionam ainda mais o preço.
4 O preço continua caindo, levando os formadores de mercado a vender ainda mais ativos ou futuros para hedge.
Resultado: o preço acelera sua queda devido às ações de hedge em gamma negativo dos formadores de mercado.

Hoje é véspera de Natal, com o mercado de ações dos EUA abrindo por metade do tempo..
Muitos traders também optam por tirar férias.. Isso significa que a liquidez de hoje até amanhã será muito baixa..

Baixa liquidez + venda de gamma forçada de hedge = volatilidade intensa.

Algumas vendas pequenas podem quebrar a faixa de 85k ~ 86k, criando uma grande queda..

Portanto, o roteiro até o dia 26 ainda é bastante claro..

Os touros devem manter-se acima de 86k..

Os ursos, se quiserem derrubar, podem escolher um momento de baixa liquidez (como na meia-noite do dia 24 ou no dia 25) para fazer uma venda até abaixo de 85-86k, aproveitando a força do gamma
(Provavelmente, essa é uma das razões pelas quais tantas pessoas estão negociando puts de 85k hoje?)

Vamos ver..

Se o mercado continuar caindo, esse movimento de venda impulsionado por gamma negativa pode facilmente gerar uma reversão em V..
Então, se realmente ocorrer uma quebra de 85k, prepare-se para uma entrada com volume na tentativa de puxar o preço para baixo.. (por exemplo, na zona de demanda entre 83-84k)

Além disso, 80k ainda parece uma zona de segurança.. O gamma positivo ao redor de 90k é bastante robusto..

Portanto, colocar uma grade de compra na faixa de 80k com uma margem de 500 pontos durante o Natal também parece uma boa estratégia~