Guia de Investimento em Ações Farmacêuticas: Domine a Lógica Central e as Direções de Seleção de Ações de Biotecnologia

Por que as ações farmacêuticas valem a pena? A resposta a esta questão é muito mais profunda do que se imagina. Em comparação com setores cíclicos, as ações farmacêuticas possuem uma resistência cíclica única — independentemente das oscilações económicas, a necessidade de cuidados de saúde permanece constante. É essa procura rígida, aliada ao impulso de áreas emergentes como o desenvolvimento de novos medicamentos e a telemedicina, que faz das ações do setor biotecnológico um objeto de investimento cobiçado nos últimos anos.

A atratividade do investimento em ações farmacêuticas: de resistência cíclica a espaço de imaginação

Ao contrário da indústria eletrónica, que ajusta a sua capacidade de produção de acordo com o ciclo económico, as ações farmacêuticas assentam numa base mais sólida. As pessoas consomem alimentos e grãos, e quando adoecem, precisam de cuidados médicos; esta lógica básica determina a estabilidade do setor farmacêutico.

Mas o que realmente estimula o entusiasmo dos investidores é o espaço de imaginação das ações farmacêuticas. O envelhecimento global da população acelera-se, o desenvolvimento de novos medicamentos avança a passos largos, e os dispositivos médicos evoluem rapidamente — todos estes fatores criam uma fonte contínua de crescimento para as ações do setor biotecnológico. Novas descobertas em ensaios clínicos, aprovações pela FDA, novas indicações terapêuticas aprovadas — cada marco pode desencadear oscilações acentuadas nos preços das ações.

O mercado de biomedicina dos EUA é o maior do mundo, com previsão de atingir 445 mil milhões de dólares até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%. Este mercado em expansão é liderado por empresas domésticas, que, graças ao seu ecossistema industrial privilegiado, dominam a direção da inovação farmacêutica global.

Risco central das ações farmacêuticas: incerteza e interferência política

Investir em ações farmacêuticas exige enfrentar uma realidade: os riscos do setor também são elevados.

Os preços das ações de biotecnologia muitas vezes são dominados por múltiplos fatores de incerteza — o sucesso ou fracasso de ensaios clínicos, movimentos de concorrentes, disputas de patentes, ou mudanças na regulamentação. Uma falha em um ensaio clínico de fase três pode reduzir o valor de uma empresa à metade; uma aprovação bem-sucedida pela FDA pode impulsionar o preço das ações. Durante a pandemia de 2020, as ações de vacinas dispararam, mas, com a mudança do sentimento do mercado, muitas empresas também sofreram quedas acentuadas.

Além disso, o setor farmacêutico é um dos mais regulados globalmente. Governos e sistemas de seguros controlam rigorosamente os preços dos medicamentos e os serviços de saúde. Em Taiwan, o sistema universal de saúde garante o acesso, mas também pressiona os preços dos medicamentos, levando muitas empresas a evitarem lançar novos produtos no mercado taiwanês. Nos EUA, o setor tem maior poder de fixação de preços, pois os gastos de saúde dos americanos representam uma proporção muito maior da sua renda.

Como avaliar o valor real das ações farmacêuticas

Indicadores financeiros tradicionais deixam de ser eficazes para ações farmacêuticas.

A maioria das empresas de biotecnologia em fase de desenvolvimento não possui fluxo de caixa estável, e muitas operam com prejuízos a longo prazo. Mas isso não significa que não tenham valor — o valor vem do futuro. Assim que um novo medicamento passa em ensaios clínicos e recebe a aprovação da FDA, o preço das ações costuma iniciar uma forte tendência de alta. Em Taiwan, a PharmaDrug (藥華藥) duplicou o seu valor em 2022, num contexto de mercado em baixa, após obter a aprovação da FDA para um medicamento órfão, mesmo com EPS negativo na altura. Em 2023, a empresa concluiu o ensaio clínico de fase três para uma nova medicação para trombocitose, e no ano seguinte o preço das ações atingiu um pico de 388 dólares de Nova Taiwan.

Isto ensina-nos que a avaliação do valor das ações farmacêuticas deve focar na futura linha de produtos. Existe um termo na indústria chamado “blockbusters”, que se refere a medicamentos com vendas anuais superiores a 1 bilhão de dólares. Grandes farmacêuticas de sucesso costumam investir entre 50% e 60% da receita em pesquisa e desenvolvimento, para manter uma inovação contínua. Por isso, mesmo que os investidores institucionais vejam a margem operacional dessas empresas diminuir devido aos investimentos em P&D, eles tendem a elevar as suas avaliações e preços-alvo.

Gigantes do setor biotecnológico nos EUA adotam este modelo — mantêm uma margem operacional estável, enquanto utilizam o restante do capital para pesquisa própria ou aquisição de pequenas empresas promissoras. Esta estratégia, embora reduza os lucros de curto prazo, garante o crescimento a longo prazo.

Para empresas farmacêuticas em fase de desenvolvimento, os investidores institucionais geralmente usam o índice PSR (preço sobre receita) em vez do tradicional P/E, refletindo a particularidade do setor — lucros ainda não visíveis, mas potencial de receita muito grande.

Aprovação da FDA: fator decisivo para as ações farmacêuticas

Seja uma farmacêutica taiwanesa ou uma empresa americana, o foco de todos está na decisão de aprovação da FDA. A FDA dos EUA possui os padrões mais rigorosos de monitoramento de medicamentos no mundo. Uma vez que um medicamento é aprovado pela FDA, a sua aprovação em outros países costuma avançar rapidamente. Por outro lado, uma rejeição ou atraso da FDA pode ser fatal para as ações do setor.

Isto explica por que o valor de investimento em ações farmacêuticas americanas é muito superior ao de outras regiões.

Vantagens competitivas da indústria farmacêutica dos EUA

O mercado farmacêutico dos EUA é o maior e mais dinâmico do mundo. Ao contrário de muitos países, onde a regulação governamental e a pressão sobre os preços dos seguros limitam o setor, a indústria farmacêutica americana é altamente mercadizada. Os medicamentos podem ser precificados de forma elevada, com custos suportados por seguros ou pelos próprios consumidores. Essa alta margem de lucro incentiva o nascimento de inúmeras empresas inovadoras.

O setor de biomedicina dos EUA emprega cerca de 1 milhão de profissionais, envolvidos em pesquisa, produção e vendas ao longo de toda a cadeia de valor. Cientistas e empresários de topo convergem para este ecossistema único. O mercado de capitais americano também demonstra uma paixão sem igual pelo setor, com fluxos constantes de capital de risco.

Estes fatores combinados fazem dos EUA o país com o ambiente mais favorável ao desenvolvimento do setor farmacêutico. Investidores globais reconhecem isso. Em comparação, o mercado asiático de medicamentos ainda está em fase de desenvolvimento, e mesmo as empresas de destaque têm desempenho de ações e competitividade inferiores às farmacêuticas americanas.

O mapa de investimento em ações farmacêuticas nos EUA

O mercado de saúde dos EUA divide-se em quatro principais setores: farmacêutico, biotecnologia, dispositivos médicos e serviços de saúde. Cada um deles possui líderes que merecem atenção.

Setor farmacêutico

Eli Lilly (LLY) é atualmente a maior farmacêutica do mundo em valor de mercado, com 842,05 mil milhões de dólares em 2024, ocupando a 10ª posição global. Sua linha de medicamentos para emagrecimento tem apresentado resultados notáveis nos últimos anos, com uma quota de mercado superior a 60% na América do Norte, e espera-se que o mercado de emagrecimento continue crescendo rapidamente nos próximos anos. Assim, a Lilly é uma ação obrigatória para quem investe no setor.

Pfizer (PFE), conhecida principalmente pela vacina contra a COVID-19, ainda obtém grande parte de sua receita de medicamentos tradicionais. Seus preços de ações mantêm-se estáveis, e cada recuo do mercado é uma oportunidade de entrada para investidores de longo prazo.

Merck (MRK) possui uma história de mais de um século na indústria farmacêutica. Seu principal produto, Keytruda, é um dos medicamentos contra o câncer mais vendidos do mundo. Seus preços das ações têm tendência de alta de longo prazo, além de pagar dividendos generosos.

Setor de cuidados de saúde diversificados

Johnson & Johnson (JNJ) e AbbVie (ABBV) representam o exemplo de empresas de cuidados de saúde diversificados. J&J tem uma volatilidade relativamente baixa, sendo uma excelente opção para investimentos periódicos e de longo prazo, podendo ser considerada uma “rainha” do setor biotecnológico. AbbVie obtém grande parte de seus lucros com o imunológico Humira. Com o vencimento de patentes, a concorrência aumenta, mas a empresa possui centenas de patentes e recebe royalties por licenças, mantendo sua competitividade.

Serviços de saúde

UnitedHealth (UNH) lidera o setor de serviços de saúde, beneficiando-se do envelhecimento da população americana e do aumento contínuo da demanda por cuidados médicos. Seus lucros e receitas crescem de forma estável, e o preço das ações também, com dividendos constantes.

Estas empresas representam os verdadeiros líderes do mercado de saúde dos EUA, com forte competitividade, inovação, finanças sólidas e retornos atrativos.

Oportunidades de investimento em ações farmacêuticas em Taiwan

Em comparação com as ações americanas, as ações farmacêuticas de Taiwan apresentam um desempenho relativamente tranquilo. Isto reflete tanto o foco do mercado de capitais taiwanês em ações de tecnologia, quanto as limitações de escala e inovação do setor farmacêutico local.

A PharmaChem (1720) é uma empresa diversificada, atuando em medicamentos convencionais, produtos de saúde e dispositivos médicos. Nos últimos anos, o crescimento de receita e lucros tem sido lento, mas a sua política de dividendos estável torna-a popular entre investidores que buscam ações de valor.

Hwa Kang Biotech (1783) foca-se em produtos biotecnológicos e dispositivos médicos. A empresa saiu do prejuízo em 2017, e os seus fundamentos têm-se mantido estáveis, com uma estrutura financeira saudável, sendo uma ação a acompanhar continuamente.

Recomendações finais para investir em ações farmacêuticas

As ações farmacêuticas realmente oferecem espaço de imaginação e potencial de investimento, mas esse potencial é mais evidente no mercado dos EUA. As ações farmacêuticas americanas acumulam décadas de história de inovação e crescimento, reunindo as melhores mentes globais. Em comparação, o setor farmacêutico de Taiwan, embora com pontos positivos, tem menos oportunidades de multiplicar o valor por dezenas de vezes.

O mercado asiático de medicamentos ainda está em fase de desenvolvimento, e mesmo as empresas de destaque têm menor maturidade de mercado, conhecimento técnico e potencial de crescimento em comparação com as farmacêuticas americanas. Se tem interesse em investir neste setor, recomenda-se acompanhar de perto as tendências do setor farmacêutico dos EUA, pois as ações americanas continuam a ser a principal escolha global. Investir em ações farmacêuticas exige conhecimento especializado, o que implica custos de aprendizagem mais elevados, mas também potencial de retornos extraordinários.