Nova moeda taiwanesa ultrapassa a barreira de 30 unidades! Tendências futuras do dólar americano e estratégias de investimento explicadas completamente

O Novo Dólar Taiwanês tem vindo a valorizar-se fortemente recentemente, subindo quase 10% em apenas dois dias de negociação, conseguindo romper a importante barreira psicológica dos 30元, registando o maior aumento diário em 40 anos. Que sinais estarão por trás desta volatilidade anormal? E qual será a evolução futura da tendência do dólar? Vamos analisar esta tempestade cambial de múltiplas perspetivas.

De pânico de desvalorização a uma valorização diária explosiva — a reviravolta do fortalecimento do dólar Taiwanês

Lembra-se de há um mês? O mercado ainda preocupava-se com a possibilidade do Novo Dólar Taiwanês desvalorizar-se abaixo de 34 ou até 35元. Quem diria que, em apenas 30 dias, a situação daria uma volta de 180 graus.

No início de maio, a subida do Novo Dólar Taiwanês face ao dólar americano deixou todos de boca aberta. Um aumento de 5% num só dia, com a taxa de câmbio a atingir 31.064元, atingindo uma nova máxima em 15 meses. No dia seguinte, a força foi ainda maior, com um aumento de 4.92%, atingindo durante o dia os 29.59元. Este movimento é único entre as moedas asiáticas — em comparação, o iene subiu 1.5%, o dólar de Singapura 1.41%, e o won sul-coreano 3.8%, todos com movimentos mais moderados.

Este aumento explosivo gerou o terceiro maior volume de negociação na história do mercado cambial, refletindo uma volatilidade emocional extrema. Desde o início do ano até ao início de abril, antes do anúncio do presidente Trump de uma política de tarifas recíprocas, o Novo Dólar Taiwanês ainda estava a desvalorizar-se cerca de 1%, tornando esta rápida inversão de tendência ainda mais surpreendente.

Os três principais motores da tendência futura do dólar

Trump e a política de tarifas como catalisador

O governo Trump anunciou que iria adiar por 90 dias a implementação de tarifas recíprocas, criando duas grandes expectativas no mercado. Por um lado, uma onda de compras concentradas a nível global, com Taiwan, como economia orientada para exportações, a beneficiar a curto prazo, dando forte suporte ao Novo Dólar Taiwanês. Por outro lado, o FMI surpreendeu ao revisar em alta as previsões de crescimento económico de Taiwan, e o desempenho brilhante do mercado de ações local atraiu uma entrada massiva de capitais estrangeiros.

É importante notar que, no primeiro trimestre, o excedente comercial de Taiwan atingiu 23.57 mil milhões de dólares, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, com o excedente com os EUA a disparar 134%, atingindo 22.09 mil milhões de dólares. Estes números escondem uma enorme pressão de valorização cambial.

A política do banco central enfrenta um dilema estrutural

No dia 2 de maio, o banco central emitiu um comunicado de emergência, esclarecendo que não interveio no mercado cambial, mas enfrentando um problema difícil: o plano de reciprocidade justa do governo dos EUA deixou claro que a intervenção cambial será alvo de escrutínio. Isto significa que o banco central terá dificuldades em intervir fortemente no mercado cambial como no passado, com restrições estruturais a emergir.

No contexto das negociações entre os EUA e Taiwan, o banco central encontra-se numa encruzilhada. Uma intervenção excessiva poderia ser acusada pelos EUA de manipulação cambial, mas, ao não agir, o Novo Dólar Taiwanês enfrenta uma enorme pressão de valorização. Este dilema amplifica as expectativas de apreciação cambial no mercado.

Efeito concentrado das operações de hedge do setor financeiro

De acordo com uma recente análise do UBS, um aumento de 5% num só dia já excede o âmbito das explicações tradicionais de indicadores económicos. As operações massivas de hedge cambial por parte de seguradoras e empresas em Taiwan, juntamente com o encerramento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólares, contribuíram conjuntamente para esta movimentação.

Especial atenção deve ser dada ao fato de que o setor de seguros de vida de Taiwan detém ativos no estrangeiro no valor de até 1.7 triliões de dólares, mas há uma falta de medidas de hedge cambial adequadas há muito tempo. A razão é que, no passado, o banco central conseguiu conter eficazmente uma forte valorização do Novo Dólar Taiwanês, mas essa suposição de estabilidade foi abalada. Apenas restaurar o volume de hedge cambial ao nível de tendência pode gerar uma pressão de venda de dólares de cerca de 1000 mil milhões de dólares, equivalente a 14% do PIB de Taiwan.

Avaliação da tendência futura do dólar e espaço de valorização

Barreiras de 28元 difíceis de ultrapassar

O mercado espera que o governo Trump pressione o Novo Dólar Taiwanês a continuar a valorizar-se, mas o espaço de valorização é limitado. A maioria dos especialistas acredita que é improvável que o Novo Dólar Taiwanês atinja os 28元 por dólar, e a subida atual já se aproxima de uma avaliação razoável.

Uso de modelos de avaliação

O índice de paridade do poder de compra real (REER) do Banco de Compensações Internacionais (BIS) é uma métrica fundamental para avaliar a razoabilidade do câmbio. Com um valor de 100 como ponto de equilíbrio, os dados indicam que:

O índice do dólar está em torno de 113, claramente sobrevalorizado; o índice do Novo Dólar Taiwanês mantém-se em cerca de 96, numa condição relativamente subavaliada. Contudo, o modelo de avaliação mais recente da UBS mostra que o Novo Dólar Taiwanês passou de uma subavaliação moderada para um valor justo, com uma valorização potencial já reduzida em 2.7 desvios padrão, indicando que o espaço de valorização está a diminuir.

( Perspetiva comparativa regional

Se considerarmos um período mais longo, desde o início do ano até agora, a valorização acumulada do Novo Dólar Taiwanês face ao dólar americano é semelhante à do iene e do won:

• Dólar Taiwanês: +8.74%
• Iene: +8.47%
• Won: +7.17%

Apesar da rápida valorização recente, a tendência de longo prazo do Novo Dólar Taiwanês mantém-se sincronizada com as principais moedas asiáticas.

) Expectativa de mercado aponta para continuação da valorização

O mercado de derivados cambiais mostra uma expectativa de valorização mais forte nos últimos 5 anos, e a experiência histórica indica que movimentos diários de grande magnitude geralmente não se revertam imediatamente após uma subida tão acentuada. A UBS prevê que, quando o índice de câmbio comercial do Novo Dólar Taiwanês subir mais 3% (perto do limite de tolerância do banco central), o governo poderá intensificar as intervenções para suavizar a volatilidade.

Estratégias de investimento na perspetiva da tendência futura do dólar

( Estratégias para traders de curto prazo

Investidores experientes podem negociar diretamente no mercado cambial USD/TWD ou pares relacionados, aproveitando as oscilações de alguns dias ou até mesmo de um dia para o outro. Se já possuir ativos em dólares, pode usar derivados como contratos a termo para fazer hedge, garantindo o lucro da valorização antes de uma possível reversão.

) Princípios essenciais para iniciantes

Para investidores iniciantes que querem aproveitar a volatilidade recente, é fundamental seguir alguns princípios básicos: começar com pequenas quantidades, evitar apostas impulsivas, pois uma única operação arriscada pode acabar com tudo. Use alavancagem baixa e defina ordens de stop-loss para se proteger. Muitas plataformas oferecem contas de simulação para testar estratégias antes de operar com dinheiro real.

Estratégias de alocação a médio e longo prazo

Se o objetivo for manter posições a médio prazo, com uma economia sólida e exportações de semicondutores em alta, o Novo Dólar Taiwanês pode oscilar entre 30 e 30.5元, mantendo-se relativamente forte a longo prazo. Recomenda-se que a exposição cambial represente entre 5% a 10% do total do património, diversificando o restante em outros ativos globais para gerir riscos.

Acompanhe de perto as ações do banco central de Taiwan e o desenvolvimento do comércio EUA-Taiwan, pois estes fatores influenciam diretamente a taxa de câmbio. Diversifique os investimentos, incluindo ações ou obrigações, para que, mesmo com grande volatilidade cambial, o risco global do portefólio seja mais controlado.

Revisão histórica de uma década: uma perspetiva sobre a tendência futura do dólar

Nos últimos dez anos (outubro de 2014 a outubro de 2024), a taxa de câmbio do Novo Dólar Taiwanês face ao dólar oscilou entre 27 e 34元, com uma volatilidade de cerca de 23%, sendo relativamente estável em comparação com outras moedas globais. Em contrapartida, o iene apresentou uma volatilidade de até 50% (de 99 a 161), o dobro da do NT$.

A principal influência na subida ou descida do dólar Taiwanês é a política do Federal Reserve, não a do banco central de Taiwan. Entre 2015 e 2018, com as crises do mercado de ações na China e na Europa, o Fed desacelerou o ritmo de QT e continuou a flexibilizar a política monetária, levando o NT$ a fortalecer-se. Após 2018, com o aumento das taxas de juro nos EUA e a redução do balanço, tudo mudou com a pandemia em 2020.

De 2020 a 2022, o balanço do Fed aumentou de 4.5 para 9 trilhões de dólares, as taxas de juro foram reduzidas a zero, e o dólar perdeu valor, levando o NT$ a subir até aos 27元 por dólar.

Após 2022, com a inflação descontrolada nos EUA, o Fed começou a subir rapidamente as taxas, fazendo o dólar disparar. Desde que o Fed anunciou, em 2013, a redução do terceiro ciclo de QE, o capital começou a regressar aos EUA, fazendo o dólar face ao NT$ subir de um mínimo em 2013 até aos 33元. Só em setembro de 2024, com o Fed a terminar o ciclo de altas de juros e a iniciar cortes, a taxa voltou aos 32元.

A maioria dos investidores tem uma “ régua”: abaixo de 30元 por dólar é considerado um bom momento para comprar, acima de 32元 deve-se pensar em vender. Para investimentos cambiais de longo prazo, estes valores podem servir de referência.

A taxa de juro do NT$ face ao dólar é principalmente influenciada pela política do Fed, não pelo banco central de Taiwan. A tendência futura do dólar dependerá, em última análise, das políticas monetárias do Federal Reserve.