Guia de Investimento em Rand Sul-Africano: Comece do Zero para Entender as Oportunidades e Riscos de Investimento em Rand

Na negociação de câmbio, muitas pessoas têm o hábito de seguir as moedas principais do G7, mas na realidade algumas moedas não-mainstream, devido à sua alta volatilidade e fortes tendências, podem oferecer oportunidades de negociação inesperadas. O rand sul-africano (ZAR) é um desses ativos que os traders profissionais consideram promissor.

Você realmente conhece o rand sul-africano?

Rand (South African Rand) é a moeda oficial da África do Sul, emitida pelo Banco de Reserva da África do Sul (banco central). A África do Sul adotou oficialmente o rand em 1961, implementou uma taxa de câmbio flutuante gerenciada em 1974 e, em 1995, aboliu o sistema de taxas duplas, passando a uma única taxa de câmbio.

Ao contrário de moedas comuns, que são influenciadas apenas por fatores econômicos e políticos, o rand possui uma identidade única — ele é um ativo de risco típico. Isso significa que seu valor está altamente correlacionado com a preferência por risco nos mercados financeiros globais. Quando há fluxo de capital para economias desenvolvidas como os EUA, o rand tende a sofrer pressão de saída de fundos; quando há fluxo para mercados emergentes de alto retorno, como a África do Sul, o rand se valoriza.

Características principais do rand

Como uma das maiores economias da África, a África do Sul possui recursos naturais abundantes, incluindo ouro, platina, diamantes e outros metais preciosos. Esses recursos são a base do valor do rand.

O rand usa um sistema de câmbio flutuante, cujo valor é influenciado pela oferta e demanda no mercado internacional, além de fatores políticos, econômicos e sociais internos. Isso faz com que o rand seja altamente volátil. Nos últimos 20 anos, o rand passou por mais de 4 grandes oscilações de valorização e depreciação, com variações de até 50% em uma única movimentação.

Como moeda de mercado emergente, o rand oferece uma taxa de juros relativamente alta e boa liquidez. Segundo dados até o final de janeiro de 2023, o volume de fundos estrangeiros denominados em rand sul-africano ultrapassou 208,1 bilhões de novos dólares taiwaneses, superando até mesmo o volume de dólares australianos e euros.

Comparação de três formas de investir em rand

Para investidores interessados em investir no rand, há três principais opções:

Depósitos bancários — seguros, mas limitados

Depósitos em rand em bancos são a forma mais tradicional de investimento, com taxas de aproximadamente 5,5%, além de serem facilmente trocados. Todos os bancos em Taiwan oferecem essa opção. Contudo, essa abordagem apresenta desvantagens claras: primeiro, é necessário atingir um valor mínimo de depósito para usufruir de taxas altas; segundo, há um risco elevado de depreciação do rand, podendo o investidor enfrentar uma situação em que os juros recebidos não cubram as perdas cambiais.

Fundos denominados em rand — rendimentos de dividendos, mas com custos elevados

Fundos denominados em rand (como fundos de títulos em rand) atraem investidores com menor tolerância ao risco. Essas fundos oferecem uma taxa de distribuição relativamente alta, com custos menores que os depósitos fixos, e uma gama de investimentos mais diversificada. Contudo, o risco permanece: o governo não garante a manutenção do rendimento de dividendos, e a volatilidade cambial impacta diretamente a receita real. Além disso, o custo de hedge cambial costuma variar entre 3% e 5%, às vezes até mais.

Forex com margem — flexível, mas requer cautela

Negociação de câmbio com margem é atualmente uma das formas mais populares de investir no mercado de câmbio. Os investidores usam margem e alavancagem para negociar pares como USD/ZAR, com requisitos de capital menores (a partir de 0,01 lote, ou alguns dezenas de dólares americanos para começar).

Em comparação com depósitos e fundos, que têm uma direção única de risco, a negociação com margem permite lucros tanto em alta quanto em baixa, oferecendo a possibilidade de operar 24 horas por dia, 5 dias por semana, totalmente online. Para ativos como o rand, que apresentam alta frequência de volatilidade, essa flexibilidade de negociação bidirecional é bastante atraente.

É importante notar que, em Taiwan, a negociação de câmbio com margem é legal, mas deve ser feita em plataformas regulamentadas e confiáveis.

Quatro fatores que determinam a tendência do rand

Preços de commodities e desempenho econômico da China e dos EUA

Como principal exportador de metais preciosos e destino turístico, a economia sul-africana é altamente correlacionada com os preços de commodities e o crescimento econômico da China e dos EUA. Quando esses países estão em forte crescimento, a economia da África do Sul também tende a se mostrar robusta; quando as duas maiores economias desaceleram, o rand sofre forte pressão de baixa.

Políticas internas e situação econômica da África do Sul

O aumento do déficit fiscal, o crescimento da dívida e a queda na inflação núcleo podem levar o banco central a reduzir as taxas de juros. Contudo, o crescimento econômico da África do Sul depende bastante de altas taxas de juros; uma redução pode pressionar ainda mais o rand. Além disso, agências de classificação de risco reduziram a nota de crédito dos títulos sul-africanos, agravando o cenário negativo.

Desde 2008, o problema de escassez de energia tem afetado duramente a economia sul-africana, prejudicando atividades comerciais. A Moody’s alertou que a crise energética pode levar a uma perspectiva de crédito negativa para o país.

Política monetária do Federal Reserve

A direção da política de juros do Federal Reserve, incluindo o momento de pausa ou de início de cortes, impacta diretamente o rand. Embora a diferença de juros entre os países seja difícil de equalizar no curto prazo, dados históricos mostram que, sempre que o Fed muda sua política de forma significativa, as taxas de juros na África do Sul tendem a sofrer ajustes mais expressivos. Isso significa que uma pausa no aumento de juros pode beneficiar o rand, enquanto o início de cortes pode levar a uma queda mais acentuada.

Estabilidade financeira global

Se a economia dos EUA entrar em recessão ou se o sistema bancário global apresentar riscos sistêmicos, esses fatores influenciam diretamente a preferência de risco dos investidores. Uma crise financeira pode fazer com que o rand sofra uma forte saída de capital, enquanto um ambiente financeiro estável ou em recuperação favorece a valorização da moeda.

Previsões e análises do futuro do rand

Analistas de mercado têm opiniões diversas sobre o futuro do rand:

Os estrategistas do Société Générale, Phoenix Kalen e Marek Drimal, preveem que o rand liderará a valorização das moedas emergentes em 2023, podendo subir entre 3,5% e 16,50 até o final do ano. Enquanto isso, outras moedas emergentes devem cair em média 2,5%.

O economista-chefe do Standard Bank, Goolam Ballim, acredita que o rand pode recuar até 16,40 neste ano. A lógica é que o mercado atualmente considera os ativos sul-africanos subvalorizados, o que impulsionaria a valorização do rand, além de o dólar também tender a enfraquecer neste período.

Do ponto de vista técnico, se o USD/ZAR romper a máxima histórica, há uma boa chance de atingir a marca de 20. Caso contrário, se o cenário se deteriorar contra o dólar, o USD/ZAR pode oscilar perto de 16, uma importante zona de suporte na análise mensal, resultado de uma luta entre forças de alta e baixa.

Riscos essenciais ao investir em rand

Investir em rand não é isento de riscos. Os principais riscos que os investidores devem considerar incluem:

Impacto do sentimento do mercado global — Crises financeiras ou conflitos geopolíticos podem desencadear saída de capital, levando à queda do rand.

Riscos políticos internos na África do Sul — Instabilidade política, aumento do déficit fiscal, inflação crescente e desaceleração econômica podem enfraquecer a confiança na moeda.

Restrições do dólar — A valorização do dólar ou a fraqueza de outras moedas principais podem reduzir a competitividade do rand.

Custos de transação — A diferença cambial entre o dólar taiwanês e o rand aumenta os custos de investimento; é importante entrar no momento adequado para minimizar perdas.

Risco de tendência — O rand tende a formar tendências sustentadas; uma má previsão de direção e a falta de stop loss podem ampliar rapidamente as perdas.

Resumo de recomendações de investimento

Investir em rand oferece oportunidades de lucro, especialmente para investidores que buscam operações de curto prazo, sem intenção de manter posições por longos períodos. Contudo, é fundamental controlar rigorosamente os riscos, administrar bem o capital e escolher a estratégia mais adequada ao perfil do investidor.

Diante do cenário global de grande incerteza e com dados econômicos que só devem se esclarecer na segunda metade do ano, manter a paciência e aguardar a confirmação da direção antes de agir será uma estratégia mais sensata. As oportunidades de investimento em rand não desaparecerão; o mais importante é aproveitar as oportunidades sob condições de risco controlado, aproveitando o momento certo.