O ouro está a aproximar-se dos 5000 dólares? Previsões chocantes sobre os preços do metal precioso em 2026

O ano de 2025 escreveu um novo capítulo na história dos preços do ouro, tendo testemunhado um salto dramático de 3455 dólares (média do ano) até um pico de 4381 dólares por onça em meados de outubro, mas a imagem agora é mais complexa e emocionante. Os metais preciosos recuaram perto de 4000 dólares em novembro, e essa volatilidade levantou uma questão aguda entre os investidores: será que 2026 verá realmente máximos de 5000 dólares?

Opinião dos grandes bancos: ouro rumo ao próximo ciclo de alta

As previsões das instituições financeiras gigantes foram claras e diretas. O HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares. O Bank of America também elevou sua previsão para 5000 dólares como pico potencial, enquanto o Goldman Sachs estabeleceu o alvo em 4900 dólares. J.P. Morgan foi um pouco mais longe, prevendo 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais consensual entre os analistas vai de 4800 a 5000 dólares como pico, com uma média anual entre 4200 e 4800 dólares.

Onde está o dinheiro real? Uma análise ousada das fluxos de demanda

Os dados do Conselho Mundial de Ouro contam uma história clara: a demanda total no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, avaliada em 132 bilhões de dólares. Mas a história mais importante está nos números.

Os fundos negociados em bolsa de ouro (ETFs) atraíram fluxos massivos sem precedentes. Os ativos sob gestão saltaram para 472 bilhões de dólares, e as participações físicas atingiram 3838 toneladas, muito próximas do pico histórico de 3929 toneladas. Isso indica que os fundos de investimento estão apostando fortemente na continuidade da alta.

Os investidores individuais também entraram na jogada. Cerca de 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez, segundo dados da Bloomberg. Esses investidores não venderam mesmo durante curtos períodos de correção, refletindo uma confiança profunda na origem.

Bancos centrais: compradores principais para o próximo contrato

Aqui reside o verdadeiro segredo das previsões para 2026. Os bancos centrais adicionaram 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2025 sozinho, um valor 24% superior à média trimestral dos últimos cinco anos. Agora, 44% dos bancos centrais globais mantêm reservas de ouro, contra 37% há apenas um ano.

Somente a China adicionou mais de 65 toneladas no primeiro semestre de 2025, continuando suas compras pelo 22º mês consecutivo. Turquia e Índia competem pela mesma estratégia. O Conselho Internacional prevê que as compras dos bancos centrais continuarão sendo o maior suporte à demanda até o final de 2026.

A mensagem é clara: os países diversificam suas reservas longe do dólar, e o ouro é o refúgio preferido.

Oferta de minas: escassez aprofunda a alta

A produção das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, com um aumento muito pequeno de 1% ao ano. O problema é que isso não é suficiente para fechar a crescente lacuna entre demanda e oferta.

O ouro reciclado caiu 1% no mesmo período. Por quê? As pessoas preferem manter suas posses de ouro ao invés de vendê-las, esperando que a alta continue.

Os custos de produção também aumentam rapidamente. O custo médio global de extração atingiu 1470 dólares por onça em meados de 2025, o maior nível em uma década. Isso limita a expansão da produção mesmo com preços atraentes.

A consequência: uma escassez real na oferta que pode pressionar os preços para cima em 2026.

Federal Reserve: corte de juros eleva o ouro

O Federal Reserve cortou os juros em 25 pontos-base em outubro de 2025, levando a faixa para 3,75-4,00%. Essa segunda redução desde dezembro de 2024 abriu caminho para cortes adicionais.

Os mercados financeiros precificam uma nova redução de 25 pontos-base na reunião de dezembro de 2025, sendo a terceira desde o início do ano. Relatórios da BlackRock indicam que o Fed pode visar uma taxa de juros de 3,4% até o final de 2026.

Cada corte de juros significa uma redução nos retornos reais dos títulos, o que diminui o “custo de oportunidade” do ouro como ativo que não paga juros, tornando-o mais atraente.

Políticas monetárias globais: fraqueza de todos os lados

Não é só o Fed que ajusta sua política monetária. O Banco Central Europeu continua a apertar para combater a inflação, enquanto o Banco do Japão permanece acomodatício. Essa divergência cria um ambiente ideal para o ouro.

Quando as políticas monetárias enfraquecem na maioria dos lugares, o ouro torna-se o único refúgio seguro que não é afetado pelas taxas de juros locais.

Dívida e inflação: preocupação que impulsiona o investimento

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, conforme o Fundo Monetário Internacional. Esse número gerou preocupações reais sobre a sustentabilidade das políticas fiscais.

Investidores fogem para o ouro como proteção contra a perda do poder de compra. Aproximadamente 42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025, segundo dados da Bloomberg Economics.

Tensões geopolíticas: toda crise compra ouro

Conflitos comerciais entre EUA e China, tensões no Oriente Médio, preocupações com o estreito de Taiwan — tudo isso impulsionou a demanda por ouro em 7% ao ano, segundo a Reuters.

Quando as tensões aumentaram em julho de 2025, os preços do ouro à vista subiram acima de 3400 dólares. Em outubro, com o aumento do incerteza geopolítica, o ouro ultrapassou 4300 dólares.

Esse padrão indica que qualquer nova crise em 2026 pode impulsionar o ouro a níveis recordes.

Dólar e retornos: a relação inversa que move o mercado

O ouro e o dólar movem-se em relação inversa histórica. Quando o dólar enfraquece, o ouro se valoriza.

Em 2025, o índice do dólar caiu 7,64% de seu pico no início do ano até 21 de novembro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% em novembro.

Essa dupla queda apoiou fortemente a demanda institucional por ouro. Analistas do Bank of America veem que a continuidade dessa tendência pode colocar o ouro em uma trajetória de alta sustentável em 2026, especialmente com os retornos reais próximos de 1,2%.

O ouro vai cair? Avisos e resistências

Nem todos os sinais são otimistas. HSBC alertou que o momentum de alta pode perder força na segunda metade de 2026, com uma correção até 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros.

Por outro lado, o banco descarta uma queda abaixo de 3800 dólares, a menos que haja um grande choque econômico.

O Goldman Sachs alertou que manter os preços acima de 4800 dólares pode colocar o mercado à prova da “credibilidade de preço”, ou seja, a capacidade do ouro de sustentar esses níveis diante de uma demanda industrial fraca.

Por sua vez, J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova faixa de preço difícil de ser rompida para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores, que o veem cada vez mais como um ativo de longo prazo e não apenas uma ferramenta de especulação.

Análise técnica: o que diz o gráfico?

Em 21 de novembro de 2025, o ouro fechou a 4065 dólares por onça no gráfico diário. Quebrou uma tendência de alta que vinha de agosto, mas ainda mantém-se firme na principal linha de tendência ascendente.

4000 dólares é um suporte decisivo. Se esse nível for rompido com fechamento diário claro, o próximo alvo pode ser 3800 dólares (50% de retração de Fibonacci).

Acima, 4200 dólares é a primeira resistência forte. Uma quebra acima abre caminho para 4400, depois 4680 dólares.

O índice de força relativa (RSI) está em 50, indicando mercado em total equilíbrio. O MACD permanece acima de zero, confirmando que a tendência geral ainda é de alta.

A análise técnica prevê uma negociação do ouro dentro de um intervalo lateral inclinando-se para cima entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, com a visão geral positiva enquanto o preço permanecer acima da principal linha de tendência.

No Oriente Médio: quando o ouro atingirá números incríveis?

No Egito, as previsões indicam que o preço do ouro chegará a cerca de 522.580 libras egípcias por onça em 2026, um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Na Arábia Saudita, se o ouro atingir 5000 dólares (cenário ambicioso), o preço pode chegar a aproximadamente 18.750-19.000 riais sauditas.

Nos Emirados Árabes, a mesma conversão estima entre 18.375 e 19.000 dirhams Emirados por onça.

Esses números dependem de uma estabilidade nas taxas de câmbio (garantida na região do Golfo), da continuidade da demanda global, e da ausência de turbulências econômicas súbitas.

Conclusão: ouro em 2026 traça um futuro incerto

A trajetória do ouro em 2025 foi dramática: de 3455 a 4381, depois recuo para 4065. Essa volatilidade reflete uma luta real entre duas forças:

De um lado: forte demanda institucional de bancos centrais e fundos, fraqueza do dólar, cortes de juros, dívidas globais crescentes, tensões geopolíticas e uma escassez real na oferta.

Do outro: possibilidade de realização de lucros pelos investidores, demanda industrial fraca, teste da credibilidade dos preços elevados, e potencial melhora nas condições econômicas.

Se os retornos reais continuarem a cair e o dólar permanecer fraco, o ouro deve estar na rota de atingir novas máximas históricas próximas ou acima de 5000 dólares em 2026.

Por outro lado, se a confiança nos mercados financeiros se restabelecer e a inflação diminuir, o metal pode entrar em uma fase de estabilidade prolongada longe dessas metas.

O caminho ainda não está definido, e os próximos dados serão decisivos.