A lógica de crescimento das ações de semicondutores: guia de estratégias de 10 líderes do setor

No processo de digitalização da economia global, os semicondutores desempenham o papel de “novo petróleo”. Como o ‘cérebro’ dos dispositivos eletrônicos, eles determinam o limite de desenvolvimento de áreas como Indústria 4.0, computação em nuvem, 5G, energias renováveis e veículos elétricos. Sem semicondutores, os produtos eletrônicos só poderiam executar programas simples; com chips semicondutores, as informações podem ser ‘armazenadas, transmitidas e aplicadas’, conferindo assim ‘vida’ aos dispositivos eletrônicos.

Desde o lançamento do ChatGPT no final de 2022, a aplicação de IA cresceu de forma explosiva, e a demanda por semicondutores aumentou drasticamente. Este artigo irá aprofundar a estrutura da indústria de semicondutores, identificar as empresas listadas com maior potencial e analisar o momento atual para estratégias de investimento.

Os três principais sistemas de divisão da indústria de semicondutores

A indústria de semicondutores tem origem nos EUA, passando pelo Japão, Coreia do Sul e Taiwan, evoluindo para o atual padrão de divisão global. A estrutura do setor saiu da fabricação verticalmente integrada (IDM) para três principais ramos:

Design de chips (Fabless): empresas como Qualcomm, Broadcom, NVIDIA operam com modelo de ativos leves, assumindo riscos de volatilidade de mercado, mas com custos operacionais relativamente baixos.

Fabricação de wafers (Foundry): empresas como TSMC, GlobalFoundries precisam de investimentos contínuos de grande escala para manter a liderança tecnológica, formando um oligopólio no setor.

Equipamentos e materiais semicondutores: empresas como Applied Materials, ASML, Lam Research fornecem ferramentas de produção, exigindo grande capital e acumulação tecnológica, com alto risco de volatilidade.

Do ponto de vista de investimento, os setores de ‘design de chips’, ‘fabricação de wafers’ e ‘equipamentos de semicondutores’ apresentam características de ‘longo prazo e grande potencial’, facilitando a captura de oportunidades de crescimento a longo prazo.

Mapa da indústria de ações de semicondutores: 13 principais empresas

Com base no valor de mercado atual e na posição em seus segmentos, aqui está uma visão geral das empresas de semicondutores listadas (dados até 26/04/2024):

Análise detalhada das 10 ações de semicondutores com maior potencial em 2024

Das empresas acima, as seguintes 10 destacam-se por sua liderança em segmentos, vantagens competitivas centrais e desempenho recente das ações, merecendo atenção especial.

1. Texas Instruments (TXN): Fortaleza em chips analógicos

Visão geral: fundada em 1930, maior fabricante mundial de semicondutores analógicos. Clientes principais incluem setores industrial, automotivo, comunicação e eletrônicos de consumo.

A vantagem competitiva da Texas Instruments vem da natureza única dos chips analógicos — baixa substituibilidade e difícil de replicar. Após décadas de investimento em P&D e acumulação de produtos, a empresa consolidou uma posição de mercado difícil de ser abalada. Além disso, sua presença global de fábricas e controle de custos em escala reforçam essa vantagem.

Desempenho das ações: aumento de 5% neste ano, P/E de 27, apesar de elevada, conta com expectativas de crescimento impulsionado por IA.

2. NVIDIA: Domínio absoluto em chips de IA

Visão geral: fundada em 1993, começou com placas gráficas e hoje é líder em chips de IA. Sua receita principal vem de centros de dados e jogos.

O sucesso do ChatGPT impulsionou uma onda global de aplicações de IA, elevando a demanda por GPUs. A TrendForce projeta que a demanda anual por GPUs para IA generativa atingirá 30 mil unidades, com NVIDIA dominando amplamente esse mercado.

Apesar da retração geral do setor de semicondutores no ano passado, NVIDIA cresceu contra a tendência. Este ano, suas ações subiram 77%, atingindo recordes históricos, mas os investidores devem estar atentos ao risco de valuation.

Desempenho das ações: alta de 77% no ano, atingindo máximos históricos, atenção aos riscos.

3. Broadcom: Pivô em chips de comunicação

Visão geral: fundada em 1991, atua em redes de centros de dados, armazenamento, aplicações empresariais, componentes de smartphones e soluções de telecomunicações.

A Broadcom se consolidou como líder em vários segmentos por meio de soluções de alto desempenho e aquisições estratégicas. Sua lucratividade cresce continuamente, e investimentos em IA e IoT alimentam seu crescimento futuro.

Desempenho das ações: alta de 21% no ano, cotada a US$ 1344 (até 26/04), beneficiando-se de investimentos em IA e expansão de IoT.

4. Qualcomm: Rei dos chips de baseband 5G

Visão geral: fundada em 1985, líder em inovação em tecnologia sem fio. Seus principais negócios incluem chips para dispositivos móveis (QCT), licenciamento de patentes (QTL) e soluções de IoT.

A Qualcomm detém 53% do mercado de chips de baseband 5G, colaborando profundamente com principais fabricantes de celulares e operadoras. O mercado-alvo deve crescer de US$ 100 bilhões atuais para US$ 700 bilhões em 2030, beneficiando-se também de aplicações emergentes como AR/VR, veículos conectados e IoT industrial.

Desempenho das ações: crescimento constante, impulsionado por demanda de 5G e IoT.

5. AMD: Desafiante no mercado de processadores

Visão geral: fundada em 1969, receita principal no setor de jogos. Recentemente, colaborou com gigantes como Microsoft e Apple.

A AMD, com inovação em processos avançados como 7nm, vem ganhando participação no mercado de CPUs, ameaçando a Intel. Este ano, as ações subiram 7%, cotadas a US$ 157 (até 26/04). Com processos mais avançados, continuará expandindo sua fatia de mercado global.

Desempenho das ações: alta de 7% no ano, potencial de crescimento superior ao lucro.

6. ASML: Único fabricante de máquinas de litografia

Visão geral: fundada em 1984, líder mundial em pesquisa e fabricação de máquinas de litografia. Detém monopólio absoluto em litografia EUV, fornecendo equipamentos essenciais para TSMC, Samsung, Intel.

A posição de monopólio da ASML é inquestionável — só ela fornece máquinas EUV. Enquanto a demanda do setor continuar, só a ASML poderá atender. Fortalecer parcerias globais garantirá crescimento contínuo das ações.

Desempenho das ações: alta de 22% no ano, apesar de ajustes nas previsões de receita, sua posição de monopólio garante crescimento sustentável a longo prazo.

7. Applied Materials: Duopólio em equipamentos de fabricação de semicondutores

Visão geral: fundada em 1967, maior fornecedora de equipamentos de fabricação de semicondutores, também atendendo indústrias de displays e energia solar.

A Applied Materials é reconhecida por sua alta qualidade, eficiência e bom custo-benefício, diversificando sua linha de produtos para reduzir custos de clientes. Este ano, suas ações subiram 26%, cotadas a US$ 203 (até 26/04), P/E de 23.93, com espaço para crescimento. Beneficiará da expansão de demanda em 5G, IoT e IA.

Desempenho das ações: alta de 26% no ano, com amplo potencial de crescimento.

8. Intel: Oportunidade de transformação

Visão geral: fundada em 1968, líder de mercado em processadores para PCs. Apesar da competição crescente, mantém vantagem em desktops e dispositivos móveis.

As ações da Intel caíram 36% neste ano, cotadas a US$ 31,88 (até 26/04), P/E de 32.87. A principal razão é a falta de suporte de clientes para seu negócio de foundry, além de dificuldades na cadeia de produção própria e alta concorrência com a TSMC, sem resultados ainda claros.

Por outro lado, a queda representa uma oportunidade — se a transformação for bem-sucedida, o crescimento será promissor. Com o desenvolvimento de veículos autônomos e recuperação do mercado de PCs, 2024 pode marcar uma virada.

Desempenho das ações: queda de 36% no ano, P/E em níveis baixos históricos, potencial de recuperação.

9. Lam Research: Especialista em equipamentos de etching

Visão geral: fundada em 1980, líder em equipamentos de etching. Receita principal vem da venda de máquinas de fabricação.

Processos avançados de IA, como chips diversificados e melhorias na taxa de rendimento de litografia EUV, impulsionam a demanda por equipamentos da Lam Research. As ações subiram 18,4% neste ano, cotadas a US$ 925 (até 26/04). Apesar de P/E de 34, ainda alto, o crescimento na demanda por processos avançados sustenta o valor das ações.

Desempenho das ações: alta de 18,4%, recomenda-se entrada em momentos de correção do mercado.

10. Micron Technology (MU): Recuperação no mercado de memória

Visão geral: fundada em 1984, atua em produtos de armazenamento e rede. Possui 22,52% de participação em DRAM (3º lugar) e 11,6% em NAND flash (4º lugar).

A Micron subiu 34,7% neste ano, com demanda de mercado se recuperando. Apesar de impacto negativo no ano passado, a tendência de melhora é clara, com potencial de crescimento contínuo.

Desempenho das ações: alta de 34,7%, impulsionada pela recuperação da demanda por armazenamento.

Aproveitando o ciclo de semicondutores para investir

A indústria de semicondutores apresenta forte caráter cíclico, com a demanda final (computadores, comunicação, automóveis, eletrônicos de consumo) influenciando diretamente os setores upstream. Desde 1990, o setor passou por 8 grandes ciclos, atualmente entrando no 9º.

Dados históricos indicam que cada ciclo dura cerca de 4 a 5 anos. A última fase começou no segundo semestre de 2019, desacelerou em 2020, atingiu pico em outubro de 2021. Com base nisso, espera-se que o fundo do ciclo atual ocorra no 3º ou 4º trimestre de 2024. Os fluxos de capital geralmente reagem cerca de seis meses antes, tornando este momento ideal para começar a montar posições em ações de semicondutores.

Os materiais upstream já mostram sinais de fundo, impulsionados por efeitos de base e expectativas de recuperação. Apesar da fraqueza contínua do mercado de eletrônicos de consumo, a demanda por 5G, IA e outros setores emergentes continua a crescer.

Elementos-chave que impulsionam o preço das ações de semicondutores

Variações na demanda downstream: atualizações em aplicações finais (de PCs, smartphones para IoT, 5G, IA, veículos) criam novos mercados. Previsões indicam que, em 2023, o envio global de dispositivos 5G será de 1,48 bilhão de unidades (+31,7%), dispositivos IoT crescerão 38,5%, e eletrônicos automotivos 35,1%.

Variações nos estoques: estoques elevados refletem demanda fraca ou excesso de oferta, pressionando os preços das ações; estoques baixos indicam forte demanda ou oferta restrita, apoiando os preços. Os estoques globais de semicondutores são um importante indicador de perspectiva de mercado.

Inovação tecnológica: novas tecnologias e aplicações (como chips de IA diversificados, melhorias na taxa de sucesso de litografia EUV) criam vantagens competitivas e espaço para lucros, elevando significativamente os preços das ações relacionadas.

Na fase inicial de recuperação da demanda, investidores devem focar em fabricantes de equipamentos como ASML, Applied Materials, além de designers de chips como NVIDIA, AMD, Broadcom e Texas Instruments.

Riscos ao investir em ações de semicondutores

Incertezas macroeconômicas: ciclos de aumento de juros, riscos bancários e outros fatores macro afetam custos de financiamento e demanda de consumo, exigindo monitoramento contínuo das políticas do Fed.

Concorrência tecnológica e avanços em processos: o setor depende de inovação contínua e investimentos em P&D. Avanços tecnológicos ou atrasos podem impactar a participação de mercado e o desempenho das ações.

Demandas finais fracas: a recuperação do mercado de eletrônicos de consumo é incerta; a demanda por centros de dados e computação em nuvem pode demorar a se recuperar; a continuidade do crescimento de capacidade de IA ainda precisa ser confirmada.

Ao investir em ações de semicondutores, é fundamental considerar o ciclo do setor, os fundamentos das empresas e o ambiente macroeconômico, para aproveitar oportunidades de longo prazo e mitigar riscos de curto prazo.