Análise das Perspetivas do Preço do Ouro em 2025: Ainda há oportunidade de entrar agora?

Entre 2024 e 2025, a situação económica global encontra-se instável, e o ouro volta a ser o centro das atenções do mercado. Após ultrapassar o recorde histórico de 4400 dólares por onça no final de outubro, embora tenha ocorrido uma correção, o entusiasmo do mercado manteve-se. Muitos investidores partilham a mesma dúvida: O ouro ainda vai continuar a subir? Agora é tarde demais para entrar?

Para responder a estas perguntas, é necessário compreender primeiro a lógica subjacente às mudanças no preço do ouro. Este artigo irá analisar detalhadamente o núcleo desta tendência de valorização do ouro.

Os três principais impulsionadores do aumento do preço do ouro

Risco político desencadeia procura de proteção

As novas políticas tarifárias implementadas pela nova administração dos EUA tornaram-se o catalisador direto para a subida do preço do ouro. A incerteza política elevou rapidamente o sentimento de procura de proteção no mercado. Dados históricos mostram que, durante a tensão comercial entre China e EUA em 2018, o ouro registou aumentos de 5-10% a curto prazo durante períodos de vazio de políticas.

Quando o mercado está cheio de variáveis, a atratividade do ouro como ativo de refúgio naturalmente aumenta.

Início do ciclo de redução de juros pelo Federal Reserve

A expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve tem um impacto profundo no preço do ouro. Quando as taxas de juro descem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui, fortalecendo a competitividade do ouro relativamente a outros ativos.

É importante notar que, após a reunião do FOMC em setembro, o preço do ouro recuou nas duas semanas seguintes. Isto porque a redução de 25 pontos base já tinha sido assimilada pelo mercado, e Powell qualificou-a como uma «redução de risco gerido» e não um sinal de uma política de redução contínua, levando os investidores a adotarem uma postura de observação quanto ao ritmo de futuras reduções.

Por que é tão importante o movimento do Federal Reserve? Segundo observações históricas, o preço do ouro apresenta uma relação inversa com as taxas de juro reais — quando as taxas baixam, o ouro sobe. A fórmula é: Taxa de juro real = Taxa de juro nominal - Inflação. Assim, sempre que o mercado ajusta as expectativas de redução de juros, as oscilações do preço do ouro tendem a refletir-se de forma sincronizada.

De acordo com os dados da ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de o Federal Reserve reduzir os juros em 25 pontos base na reunião de dezembro é de 84,7%. Os investidores podem usar este dado como um indicador de referência para prever a direção do preço do ouro.

Continuação do aumento das reservas dos bancos centrais globais

Segundo dados do (WGC), no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, a aquisição total foi de aproximadamente 634 toneladas, ligeiramente abaixo do mesmo período do ano passado, mas ainda em níveis elevados.

Mais interessante ainda é o relatório de pesquisa sobre reservas de ouro dos bancos centrais publicado pelo WGC em junho — 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que, nos próximos cinco anos, a proporção de ouro nas suas reservas totais irá «aumentar moderada ou significativamente», enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Isto reflete um aumento do consenso global sobre o valor a longo prazo do ouro.

Outros fatores que impulsionam o preço do ouro

Dívida global elevada e desaceleração do crescimento económico

Até 2025, a dívida global total atingiu 307 trilhões de dólares. Este elevado peso da dívida limita a flexibilidade das políticas monetárias dos países, que tendem a manter uma política acomodatícia, o que pressiona para baixo as taxas de juro reais e, indiretamente, aumenta a atratividade do ouro.

Declínio da confiança no dólar

Quando o dólar desvaloriza ou há uma perda de confiança no mercado, os ativos denominados em dólares, como o ouro, beneficiam-se relativamente, atraindo frequentemente fluxos de capital.

Risco geopolítico persistente

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e a instabilidade no Médio Oriente aumentam a procura de metais preciosos como ativo de proteção, sendo fatores de curto prazo que podem desencadear volatilidade.

A influência do sentimento de mercado e o fluxo de capitais

A cobertura mediática intensa e a manipulação emocional nas redes sociais levam a uma entrada massiva de capitais na mercado do ouro, reforçando a tendência de subida a curto prazo.

Aviso: Estes fatores podem causar oscilações acentuadas a curto prazo, mas não representam uma tendência de longo prazo garantida. Para investidores em Taiwan, é importante considerar a evolução do preço do ouro internacional em conjunto com as flutuações da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar.

Como veem as principais instituições o preço do ouro em 2026?

Apesar da recente volatilidade do preço do ouro, várias instituições internacionais de topo mantêm uma perspetiva otimista a médio e longo prazo:

• Equipa de commodities do JPMorgan: considera que a recente correção é uma «ajustamento normal», mantendo a lógica de alta a longo prazo, tendo já elevado o objetivo de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5055 dólares por onça

• Goldman Sachs: mantém o objetivo de 4900 dólares por onça até ao final de 2026

• Bank of America: continua otimista quanto ao metal precioso, tendo elevado o objetivo para 5000 dólares em 2026, com analistas a preverem que o preço pode atingir os 6000 dólares no próximo ano

• Setor de retalho de joalharia: marcas conhecidas como Chow Tai Fook, Luk Fook Jewellery, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng continuam a manter o preço de referência de ouro em 1100 yuan por grama ou mais na China continental, sem sinais de correção significativa

Estes dados indicam que a tendência de subida do preço do ouro internacional tem fundamentos sólidos. Como ativo de reserva de confiança universal, os fatores de suporte a médio e longo prazo permanecem válidos. Contudo, os investidores devem estar atentos às oscilações de curto prazo, especialmente antes e após a divulgação de dados económicos dos EUA e reuniões de política monetária.

Ainda vale a pena para os investidores individuais entrarem agora?

Depois de compreender a lógica desta subida do ouro, é provável que já possam fazer uma avaliação básica do mercado. A tendência atual ainda não terminou, havendo espaço tanto para posições de médio prazo como de curto prazo, mas o mais importante é evitar seguir cegamente a tendência. Especialmente para os investidores iniciantes, que podem entrar em pânico com a volatilidade, comprando no topo ou vendendo no fundo, o que pode levar a perdas difíceis de suportar após várias oscilações. Aqui ficam algumas dicas práticas:

Nota: estas são apenas observações pessoais, não constituem aconselhamento de investimento.

Para operadores experientes de curto prazo: o mercado de oscilações oferece várias oportunidades. Com liquidez suficiente, é mais fácil prever a direção de subida ou descida, especialmente em períodos de forte volatilidade, onde a força de compra e venda é clara. Investidores experientes podem aproveitar o momento.

Para iniciantes que querem aproveitar as oscilações: comece com pequenas quantidades, evite aumentar posições sem critério. Uma vez que a mentalidade se quebre, é fácil perder tudo. Recomenda-se usar ferramentas de calendário económico para acompanhar os dados económicos dos EUA e auxiliar na tomada de decisão.

Para quem deseja manter ouro físico a longo prazo: entrar agora exige preparação mental para suportar oscilações significativas. Apesar da tendência de longo prazo ser positiva, é preciso considerar se consegue aguentar as oscilações intensas no meio do caminho.

Para quem quer alocar ouro na carteira de investimentos: é totalmente viável, mas lembre-se de que a volatilidade do ouro não é inferior à das ações. Nunca invista tudo de uma só vez; uma estratégia de diversificação é mais segura.

Para investidores que querem maximizar os lucros: podem aproveitar as oscilações de curto prazo para operações especulativas, especialmente antes e depois de anúncios de dados económicos nos EUA. Contudo, isto exige experiência e bom controlo de riscos.

Algumas dicas importantes:

• A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, mais elevada do que os 14,7% do S&P 500

• Os ciclos do ouro são longos; só em horizontes superiores a 10 anos se consegue realmente perceber a sua função de preservação de valor, embora neste período possa duplicar ou perder metade do valor

• Os custos de transação de ouro físico são elevados, geralmente entre 5% e 20%

• Recomenda-se evitar concentrações excessivas, mantendo uma estratégia de diversificação

De modo geral, o mercado do ouro ainda está em andamento, mas antes de entrar, é fundamental avaliar cuidadosamente a sua tolerância ao risco e o horizonte de investimento.