Vale a pena entrar na HIMS? Uma análise mais aprofundada do disruptor do teleatendimento

Quando a maioria dos investidores pensa em oportunidades de investimento em saúde, a sua mente vai imediatamente para gigantes farmacêuticos como Pfizer, Eli Lilly e Merck. No entanto, um jogador mais jovem—Hims & Hers Health (NYSE: HIMS)—está silenciosamente a reescrever o manual. Desde a sua estreia pública em janeiro de 2021, esta empresa de telemedicina direta ao consumidor demonstrou algo raro entre startups: execução disciplinada que leva a uma verdadeira rentabilidade.

De Startup a Geradora de Lucros

A história de transformação é convincente. Até ao final de 2024, menos de quatro anos após se tornar pública, a Hims & Hers Health alcançou o seu primeiro ano completo de rentabilidade, registando um lucro líquido de $126 milhões. Embora modesto em comparação com os lucros das Big Pharma, este marco indica maturidade operacional que normalmente leva muito mais tempo a atingir.

A base financeira da empresa parece sólida. O caixa líquido gerado pelas operações aumentou 244% entre 2023 e 2024—um testemunho da melhoria na economia unitária. Os resultados do terceiro trimestre de 2024 reforçaram ainda mais esta trajetória: a empresa reportou $598,98 milhões em receita trimestral, representando um crescimento de 49,2% ano após ano, enquanto quase atingiu as expectativas de lucros, ficando a apenas 3 cêntimos.

O comentário do CEO Andrew Dudum destacou o motor que impulsiona este crescimento: soluções de saúde personalizadas atraíram assinantes a uma taxa de crescimento de 50% ao ano, contribuindo diretamente para a expansão de quase 50% na receita.

Avaliação Sugere Espaço para Crescer

As métricas financeiras pintam um quadro intrigante. A relação dívida/capital próprio da empresa de 1,67 reflete uma gestão responsável do capital. Mais importante, o P/E futuro de 52,79—em comparação com um P/E dos últimos 12 meses de 67,33—implica confiança de Wall Street na aceleração dos lucros futuros.

Analistas projetam que os lucros por ação quase irão duplicar, passando de 29 cêntimos para 52 cêntimos no próximo ano, marcando um potencial de crescimento do EPS superior a 79%. Historicamente, a empresa tem entregado resultados sólidos: desde a sua IPO em 2021, a Hims & Hers Health registou uma média de crescimento anual de EBITDA de 37,14%, crescimento de receita de 77,85% e uma taxa de crescimento do EPS de impressionantes 169,63%.

Navegando por Volatilidade Extrema

No entanto, 2025 testou severamente a paciência dos acionistas. A trajetória da ação assemelhou-se a uma narrativa financeira volátil: um aumento de 173% de janeiro até meados de fevereiro, seguido por uma retração de 63% até finais de abril. Até 19 de maio, a ação tinha recuperado 146%, apenas para cair 36% até finais de junho. Uma recuperação de 60% no final de julho levou a uma queda atual de 45% a partir desses picos.

Apesar desta turbulência, a ação mantém-se quase 139% acima do valor na altura do seu lançamento público—um lembrete de que a volatilidade muitas vezes acompanha trajetórias de alto crescimento.

Posicionada no Nexo de Crescimento da Saúde

A verdadeira intriga reside no posicionamento único da Hims & Hers Health no mercado. A empresa atua em vários setores de crescimento explosivo simultaneamente:

O mercado de suplementos de saúde sexual está projetado para expandir a uma taxa de crescimento anual composta de 10,4% até 2030. Os tratamentos para queda de cabelo devem crescer 10,85% ao ano. O setor mais amplo de telemedicina prevê um CAGR de 24,68% durante o mesmo período.

Mais significativamente, a Hims & Hers Health oferece injeções de GLP-1 compostas contendo os mesmos ingredientes ativos dos produtos líderes de mercado da Novo Nordisk, Ozempic e Wegovy. O setor de perda de peso com GLP-1 projeta um CAGR de 18,54%.

A empresa está a negociar parcerias contínuas com a Novo Nordisk para distribuir formulações de Wegovy injetáveis e orais através da plataforma Hims & Hers—um acordo que aguarda aprovação da FDA e que pode desbloquear um potencial de valorização significativo.

Visão Divergente de Wall Street

O sentimento dos analistas permanece misto. De 15 analistas que cobrem a ação, 10 atribuem uma classificação de Manter, traduzindo-se numa classificação de Reduzir. No entanto, o preço-alvo médio para 12 meses é de $45,27, sugerindo um potencial de valorização de aproximadamente 24,51%.

O interesse vendido a descoberto apresenta um contraponto: 37,54% do float da empresa está shorteado, refletindo uma posição bearish significativa. No entanto, a propriedade institucional conta uma história diferente. Com quase 64%, o apoio institucional demonstra confiança de gestores de fundos sofisticados.

Os fluxos de capital recentes reforçam esta postura institucional otimista. Nos últimos 12 meses, 425 investidores institucionais investiram $2,31 mil milhões em ações da HIMS, em comparação com 194 investidores institucionais que saíram com $1,17 mil milhões—um sinal líquido positivo do dinheiro inteligente.

A Questão do Investimento

Se deve ou não entrar numa posição na HIMS depende, em última análise, da sua tolerância ao risco e horizonte de investimento. Os fundamentos—rentabilidade, geração de caixa e posicionamento de mercado—apoiam um caso otimista de longo prazo. No entanto, a volatilidade exige paciência e convicção. Para investidores que procuram exposição à disrupção de saúde de alto crescimento, este jogador emergente oferece razões convincentes para considerar entrar.