O domínio da Taiwan Semiconductor no mercado de chips de IA torna-se mais forte — Veja porquê que isto importa

Quando Uma Empresa Controla 70% do Mercado

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) não é apenas mais uma fabricante de chips — é basicamente a infraestrutura que alimenta todo o boom de IA. Com uma quota de mercado de 70% na fabricação de chips, segundo a TrendForce, a empresa tornou-se o ponto de estrangulamento definitivo para todos os principais players tecnológicos. Apple, Nvidia, Qualcomm, AMD e Broadcom dependem das fábricas da TSMC para transformar os seus designs em silício real.

Isso não é um domínio acidental. É estrutural. A TSMC investe bilhões em capacidades de fabricação de ponta que os concorrentes simplesmente não conseguem igualar em escala. O que nos leva à verdadeira questão: por que isto é relevante para os investidores neste momento?

Os Números Contam uma História de Crescimento

Aqui é que fica interessante. O mercado de chips de IA por si só está projetado para expandir-se a uma taxa de 29% ao ano até 2030, atingindo aproximadamente $323 biliões de dimensão. Mas ao ampliar para toda a indústria de semicondutores, a Statista estima um crescimento para quase $1,3 triliões até 2030 — um aumento em relação ao mercado atual de $789 biliões.

Os resultados financeiros da TSMC refletem esta maré de crescimento. Nos primeiros nove meses de 2025, a empresa arrecadou quase $89 biliões em receitas, representando um aumento de 36% em relação ao mesmo período de 2024. Não é um crescimento lento e constante; é uma aceleração impulsionada pela procura dos clientes da Nvidia, AMD e outros designers de chips que estão a surfar a onda da IA.

A gestão de custos também permaneceu razoável — as receitas de bens aumentaram 24% no mesmo período, sugerindo que a TSMC não está a ser esmagada pelo aumento da produção. No entanto, o lucro líquido só cresceu 30%, ficando atrás do crescimento das receitas, o que indica pressão por perdas cambiais e outros obstáculos.

Valorização: Mais Barata do que Poderia Esperar

Aqui está o que pode surpreendê-lo: apesar de uma subida de mais de 50% na ação no último ano, a valorização da TSMC não é absurda. A ação negocia a um rácio P/E de 29, acima da média de cinco anos de 25, mas considere o contexto.

A maior parte dos principais clientes da TSMC — Apple, Nvidia, Broadcom — negocia a múltiplos muito mais elevados. O desconto da TSMC provavelmente reflete um risco geopolítico legítimo: a empresa fabrica a maioria dos chips em Taiwan, um ponto de tensão geopolítica que até Warren Buffett citou quando a Berkshire Hathaway desfez a sua posição.

Mas aqui está o contra-argumento: a enorme procura da China por chips da TSMC cria um incentivo estratégico para manter a estabilidade da cadeia de abastecimento. Todas as partes — desde gigantes tecnológicos até atores geopolíticos — têm interesse em manter a TSMC a funcionar.

A Verdadeira Jogada

A tendência secular é simples: mais procura por IA = chips mais avançados = maior dependência da capacidade de fabricação da TSMC. A TSMC é atualmente o único player capaz de produzir os chips mais avançados na escala que o mercado exige. Isso não é uma vantagem temporária — é uma fosso defensivo.

Quer os riscos geopolíticos se materializem ou permaneçam preocupações distantes, o panorama imediato é moldado pelo crescimento contínuo da IA e pelas capacidades de produção incomparáveis da TSMC. Essa combinação já proporcionou retornos significativos, e dado o crescimento do mercado endereçável à frente, a valorização atual da ação ainda parece razoável relativamente à oportunidade.