O impulso de IA da Adobe acelera: a espera acabou por sinais de recuperação

A Adobe Inc. ADBE enfrentou ventos contrários significativos, com a sua ação a cair 36,3% no último ano — um desempenho claramente inferior face ao ganho de 23,9% do setor de Computadores e Tecnologia em geral e aos 9,5% de valorização da indústria de Software de Computadores. As dificuldades da empresa resultam da intensificação da concorrência no cenário de IA generativa, onde rivais como Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL e Salesforce CRM têm capturado a atenção dos investidores. No entanto, por baixo da superfície, está a emergir uma narrativa convincente.

A Integração de IA Impulsiona o Verdadeiro Impulso Empresarial

Os resultados do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025 revelam que a estratégia de inteligência artificial da Adobe está a ganhar tração genuína. As receitas anuais recorrentes influenciadas por IA da empresa (ARR) ultrapassaram $5 mil milhões, sinalizando uma adoção mais profunda por parte dos clientes em todo o ecossistema de produtos. Mais importante ainda, novas ofertas com foco em IA — Firefly, o Assistente de IA do Acrobat, e GenStudio para marketing de desempenho — atingiram o marco de $250 milhão de ARR antes do previsto.

O Acrobat e o Express demonstraram um crescimento de utilizadores notável, expandindo-se cerca de 25% ano após ano no segmento de Profissionais de Negócios e Consumidores. O nível Creative Cloud Pro está a experimentar uma procura crescente, impulsionada por melhorias em IA no Photoshop, Premiere Pro e Illustrator. As soluções GenStudio, combinadas com Workfront e AEM Assets, representam agora mais de $1 mil milhões em ARR, com um crescimento superior a 25% ao ano — uma trajetória que a atividade de negócios empresariais (aumentou 60% ao ano) valida.

A Melhoria nas Orientações Sinaliza Confiança

A última perspetiva da gestão apresenta um quadro otimista. As receitas do exercício fiscal de 2025 estão agora projetadas entre $23,65 e $23,7 mil milhões, em comparação com os $21,51 mil milhões do exercício fiscal de 2024. A orientação de lucros não-GAAP foi elevada para $20,80-$20,85 por ação, face ao intervalo anterior de $20,50-$20,70. A estimativa de consenso da Zacks aponta para receitas de $23,67 mil milhões (crescimento de 10,1%) e lucros de $20,77 por ação (crescimento de 12,8%), sugerindo que o mercado começa a refletir a expansão impulsionada por IA da Adobe.

O Desafio da Valorização Permanece

No entanto, a recuperação não será linear. A pontuação de Valor da Adobe, de C, indica avaliações elevadas — a negociar a 11,31X o preço sobre o valor contabilístico, face à média do setor de 10,13X. A barreira competitiva estreitou-se à medida que a Azure AI da Microsoft, as ofertas de pesquisa e cloud integradas com IA da Alphabet, e a expansão de IA generativa da Salesforce capturaram entusiasmo dos investidores e quota de mercado. O negócio de IA da Adobe, embora em aceleração, ainda é relativamente pequeno em escala absoluta comparado a esses gigantes tecnológicos.

Indicadores técnicos também alertam para cautela. As ações da Adobe permanecem abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias, refletindo uma pressão de venda contínua apesar dos fundamentos positivos.

O Que os Investidores Devem Saber

Para os acionistas existentes, a estratégia de monetização de IA da Adobe oferece justificações para manterem as ações. Para os novos investidores, o perfil risco-retorno continua desfavorável. A empresa tem uma classificação Zacks Rank #3 (Manter) — uma recomendação de que a paciência pode servir melhor aos investidores do que uma acumulação imediata. A espera por um ponto de entrada mais atrativo ainda não acabou, mas a inflexão na adoção de IA sugere que o momento de mudança pode estar a aproximar-se.