Confronto no Mercado de Chips de IA: Por que os Analistas Preferem a Nvidia em Relação à Broadcom como a Melhor Opção

Os Gigantes dos Semicondutores que Impulsionam o Crescimento da Infraestrutura de IA

Na corrida para alimentar sistemas de inteligência artificial, destacam-se dois pesos pesados dos semicondutores: Nvidia e Broadcom. Ambas as empresas fornecem infraestruturas críticas para o boom da IA, mas a Wall Street tem uma preferência clara por uma delas face às avaliações atuais.

A Nvidia domina o mercado com as suas unidades de processamento gráfico (GPUs), capturando mais de 90% do espaço de GPUs para data centers. Entretanto, a Broadcom está a criar o seu próprio nicho, especialmente em soluções de rede de alta velocidade e silicon personalizado projetado especificamente para cargas de trabalho de IA. Apesar das suas abordagens diferentes, os analistas do setor consideram ambas as ações subvalorizadas—embora uma apresente uma oportunidade mais convincente para os investidores neste momento.

Compreender o Domínio da Nvidia na Aceleração de IA

O apelo de investimento da Nvidia assenta na sua posição como padrão da indústria para infraestruturas de IA. As GPUs da empresa continuam a ser os aceleradores de IA mais rápidos disponíveis, e a vantagem do seu ecossistema é quase incomparável.

A cerca competitiva: A Nvidia integra GPUs, processadores e redes em soluções completas para data centers que superam os concorrentes em benchmarks padronizados. Mas a verdadeira arma secreta é o CUDA—uma plataforma de software abrangente que inclui bibliotecas de código, frameworks e modelos pré-treinados. Este kit de ferramentas permite aos desenvolvedores construir aplicações em visão computacional, análise preditiva, IA conversacional e sistemas autónomos. O problema? O CUDA funciona exclusivamente em hardware Nvidia, criando custos de mudança significativos.

Recuperação do mercado na China: Mudanças políticas recentes de Washington podem alterar a trajetória de crescimento da Nvidia. A empresa obteve autorização para vender as suas GPUs H200 na China, o segundo maior mercado de IA do mundo. Após restrições de exportação que reduziram a quota de mercado da Nvidia na China de 95% para praticamente zero, este desenvolvimento pode desbloquear uma recuperação substancial de receitas.

Métricas de avaliação: Analistas que cobrem a Nvidia (70 em total) definem um preço-alvo mediano de $250 por ação, implicando uma valorização de 43% face ao nível atual $175 . Algumas vozes otimistas veem $352 por ação, sugerindo ganhos potenciais de 101%. A Wall Street projeta um crescimento anual de lucros de 37% nos próximos três anos, justificando o múltiplo atual de 43x preço/lucro.

Força de Rede da Broadcom e Estratégia de ASIC

A Broadcom atua em dois segmentos críticos: infraestrutura Ethernet ultra-rápida e circuitos integrados específicos para aplicações (ASICs) personalizados para IA.

Liderança em redes: A empresa domina a comutação e roteamento Ethernet de alta velocidade, com mais de 80% de quota de mercado. À medida que os data centers de hiperescala expandem as suas infraestruturas de IA, a procura por estes componentes de rede deve acelerar.

Desafio do silicon personalizado: A Broadcom desenvolve chips de IA proprietários para grandes operadores de hiperescala, incluindo o Google da Alphabet, Meta Platforms, ByteDance, OpenAI e Anthropic. Clientes adicionais como a Apple e a xAI estão em negociações. No entanto, estes chips personalizados enfrentam limitações estruturais: os desenvolvedores precisam construir ferramentas de software do zero (ao contrário do ecossistema turnkey CUDA da Nvidia), e a infraestrutura de interconexão ótica é mais cara do que cabos de cobre padrão. Isto traduz-se em custos totais de sistema mais elevados, limitando a adoção de ASICs em relação às GPUs da Nvidia.

Projeções de quota de mercado: A Morgan Stanley estima que as vendas de aceleradores de IA crescerão 34% ao ano até 2030, com a Nvidia a manter 85% de quota de receita. Os restantes 15% irão fragmentar-se entre fornecedores de ASIC, com a Broadcom posicionada como a provável beneficiária—mas ainda uma segunda distante.

Preocupações de avaliação: Entre 50 analistas, o preço-alvo mediano da Broadcom é $450 por ação, refletindo uma valorização de 25% face aos $360. A previsão mais alta atinge $525, implicando ganhos de 46%. Com um crescimento esperado de lucros de 30% ao ano, a Broadcom negocia a 92x lucros—um prémio significativo. Isto produz um rácio preço/lucro para crescimento (PEG) de 3, muito superior ao 1,1 da Nvidia, sinalizando uma avaliação mais elevada.

O Veredicto da Wall Street: Por que a Nvidia Supera a Broadcom

Ambas as empresas de semicondutores irão captar valor do desenvolvimento da infraestrutura de IA. No entanto, a cerca de software da Nvidia, a liderança de mercado e a exposição crescente à China fazem dela o investimento mais convincente a preços atuais. A abordagem de silicon personalizado da Broadcom serve a um nicho importante, mas o ecossistema de software limitado e os custos mais elevados a nível de sistema restringem a sua ameaça competitiva.

Os dados contam a história: trajetórias de crescimento semelhantes, mas avaliações divergentes. Para investidores à procura do jogo mais puro de infraestrutura de IA, a Nvidia oferece uma relação risco-retorno melhor do que o seu concorrente.