Hoje o mercado de criptomoedas assiste a um momento histórico, com a liquidação de opções de 23 bilhões no final do ano. Esta é a maior quantia nominal já registrada na história das criptomoedas, tendo um impacto enorme na liquidez futura!

Após a liquidação, a liquidez será liberada, a margem de garantia dos vendedores de opções será desbloqueada, o prêmio não exercido pelos compradores retornará, e os fundos serão reequilibrados no mercado. No ponto de virada do ano, as instituições também estão reimplantando posições para 2026, iniciando uma nova rodada de exposição ao risco.

A posição dos market makers de opções expira, as posições de hedge são desfeitas ou ajustadas, o mercado como um todo apresenta uma tendência negativa, com compras de cobertura ou formação de demanda, mas há muitos fatores de incerteza, sendo esta uma validação apenas.

O aspecto chave é a estrutura Gamma, com o intervalo de 89k - 90k apresentando um Gamma positivo muito forte. Anteriormente, havia restrições na quebra de preço, mas agora, com a expiração das opções, o Gamma positivo está sendo parcialmente liberado, e o “efeito de revelação” em 90k está chegando.

Quando a liquidez, o hedge e as restrições de Gamma mudam simultaneamente, o mercado tem condições de sair de uma tendência unilateral, embora a direção ainda seja incerta. A regra histórica é liquidação às sextas-feiras, lateralidade nos fins de semana e definição de direção na segunda-feira; talvez desta vez não seja diferente.

Pessoalmente, considero que a faixa entre 85k e 90k é crucial, e essa quebra não necessariamente é uma falsa quebra. As ondas do mercado estão em movimento, você é um surfista ou um espectador? Se achar útil, curta e compartilhe!