O Próximo Grande Vencedor da Orquestração de IA: Por que 2026 Pode Pertencer ao Jogador Subvalorizado

A Lacuna de Valorização que Importa

À medida que a corrida pela inteligência artificial se intensifica, duas plataformas de orquestração estão a captar a atenção dos investidores—mas as suas avaliações de mercado contam uma história bastante diferente. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) apresenta um múltiplo previsionado de preço-vendas de 68x para 2026, enquanto UiPath (NYSE: PATH) fica-se pelos 5x. Esta diferença de 13 vezes não é casual; reflete posições de mercado e trajetórias de crescimento bastante distintas até 2026.

Compreender o Momento de Mercado

O desafio de infraestrutura que as empresas enfrentam hoje não é construir sistemas de inteligência artificial—é orquestrá-los. As empresas precisam de plataformas que possam coordenar múltiplos componentes de IA, gerir fluxos de dados, reduzir alucinações e integrar sistemas díspares. Este campo emergente, comumente referido como orquestração de IA, é onde tanto a Palantir quanto a UiPath estão a posicionar-se, embora de ângulos fundamentalmente diferentes.

O Impulso Impressionante da Palantir

A Palantir entregou uma das histórias de expansão mais convincentes do mercado. A sua Plataforma de Inteligência Artificial (AIP) funciona essencialmente como uma camada de sistema operativo para sistemas de IA, ingerindo fontes de dados fragmentadas e transformando-as em informações limpas e organizadas que se conectam a ativos e resultados do mundo real.

Os números falam alto: aceleração de receita de 63% no terceiro trimestre, com nove trimestres consecutivos de crescimento acelerado. O aumento de 45% no número de clientes comerciais reflete uma forte tração de mercado. O que é particularmente impressionante é a taxa de retenção líquida de receita de 134% nos últimos doze meses—indicando que os clientes estão a aprofundar rapidamente os seus investimentos. O mais impressionante é o aumento de 342% no valor total de contratos comerciais nos EUA no último trimestre.

O negócio governamental da empresa continua a ser um motor de crescimento significativo, com expansão contínua nas iniciativas de modernização militar e de inteligência. Com um potencial de casos de uso tão extenso, o percurso da Palantir parece excepcionalmente longo.

A Transformação Emergente da UiPath

A UiPath apresenta uma oportunidade diferente—uma que espelha onde a Palantir esteve há vários anos, antes de a AIP transformar a sua trajetória. A empresa está a passar por uma mudança fundamental de automação de processos robóticos (RPA) para orquestração de agentes de IA.

Ao contrário dos seus concorrentes que constroem agentes de IA do zero, a UiPath possui uma vantagem crucial: a sua plataforma Maestro já se conecta a sistemas legados empresariais e mantém quadros de conformidade e governação estabelecidos. Isto significa que a UiPath pode gerir não só agentes de IA desenvolvidos internamente, mas também orquestrar agentes de fornecedores terceiros—enfrentando o desafio do “espalhamento de agentes” que irá afetar as empresas que gerem dezenas de soluções de IA diferentes.

A capacidade única do Maestro estende-se à otimização de tarefas: pode encaminhar de forma inteligente o trabalho entre bots de software (automação mais barata, baseada em regras) e agentes de IA (resolução de problemas complexa e adaptativa). Esta coordenação híbrida ajuda as empresas a maximizar a eficiência enquanto controlam custos.

O crescimento da receita começa a acelerar: 16% no último trimestre contra 14% no trimestre anterior—um ponto de inflexão semelhante ao da Palantir em 2023, quando a AIP foi lançada.

O Ponto de Inflexão na Valorização

Aqui reside a distinção crítica. A avaliação atual da Palantir já refletiu o seu sucesso. A UiPath, a negociar a um múltiplo de preço-vendas previsionado de apenas 0,04 em relação ao múltiplo da Palantir, sugere que o mercado ainda não valorizou totalmente o potencial da sua plataforma de orquestração.

Se a Maestro alcançar uma adoção e penetração de mercado semelhantes aos da AIP da Palantir, o potencial de valorização da UiPath a partir dos níveis atuais parece substancialmente maior. A empresa encontra-se numa fase em que plataformas de crescimento transformacional normalmente se encontram antes de uma aceleração total.

Olhando para 2026

Ambas as empresas estão posicionadas no mercado certo na altura certa. Mas um desempenho significativamente superior geralmente segue uma subavaliação importante combinada com uma aceleração em estágio inicial. A UiPath cumpre ambos os critérios: o seu crescimento de receita está apenas a começar a acelerar, e a sua avaliação permanece uma fração dos concorrentes que já capturam oportunidades de mercado semelhantes.

Para investidores que procuram exposição à tendência de orquestração de IA com potencial assimétrico de valorização, 2026 pode revelar se o líder mais valorizado ou o transformador emergente irá captar maiores retornos para os acionistas.