Chips Premium para Dispositivos Móveis: A Qualcomm Pode Manter a Sua Vantagem no Mercado?

O negócio de telemóveis da Qualcomm está a funcionar a todo vapor, arrecadando $6.96 mil milhões no último trimestre—um aumento sólido de 14% ano após ano. As projeções apontam para receitas de telemóveis de $27.8 mil milhões em 2025, representando aproximadamente 63% do total de lucros da empresa. O motor? Uma procura explosiva por dispositivos Android flagship com Snapdragon, de pesos pesados globais como iQOO, Honor, ASUS, OnePlus e Vivo.

Mas aqui é onde fica complicado. A Qualcomm enfrenta ventos contrários crescentes que podem diminuir esses ganhos. A MediaTek está a aproximar-se na gama média e de orçamento, comprimindo margens e quota de mercado. As fricções comerciais entre EUA e China estão a arrefecer a procura por telemóveis em geral. E talvez o mais ameaçador: grandes players como Apple e Samsung estão a fabricar cada vez mais os seus próprios chips internamente, o que ameaça diretamente o papel tradicional de fornecedora da Qualcomm.

Aumentar o foco no segmento premium para reagir

A estratégia de resposta da Qualcomm? Subir de segmento. A empresa está focada em dominar o segmento de flagships premium com chips Snapdragon de ponta. O recentemente lançado Snapdragon 8 Gen 5 oferece uma potência séria—desempenho ultrarrápido, motores de IA avançados, gráficos de próxima geração e tecnologia de câmara que deixa chips mais antigos para trás. Esta estratégia visa garantir receitas de alta margem de lucro de fabricantes de flagships.

O panorama mais amplo do mercado de chipsets 5G parece otimista. A Precedence Research prevê que o mercado global de chipsets 5G explodirá para $126.4 mil milhões até 2030, partindo de $18.7 mil milhões em 2022—uma CAGR de 27% que promete crescimento sério. Isso representa uma oportunidade de crescimento significativa para a divisão de telemóveis da Qualcomm, se conseguir manter a sua fortaleza premium.

O campo de batalha competitivo aquece

A Qualcomm não está a lutar sozinha. A Apple acaba de lançar unidades iPad Pro e MacBook Pro com o chip M5, além de uma versão atualizada do Vision Pro. A série iPhone 17 usa o chip A19, enquanto o iPhone Air traz o A19 Pro—ambos oferecendo velocidades mais rápidas, gráficos mais nítidos e inteligência artificial inteligente. A estratégia de integração vertical da Apple está a reduzir sistematicamente a dependência de fornecedores externos de chips.

A Broadcom traz outra dimensão: chips Wi-Fi 8 para smartphones e dispositivos conectados, aumentando a velocidade e fiabilidade. Além dos segmentos premium, a Broadcom também está a captar quota de mercado emergente com chips LTE acessíveis para marcas que visam a Índia e mercados similares.

Valorização e momento das ações

As ações da QCOM subiram 11.1% no último ano, ficando atrás do avanço de 35.3% da indústria de semicondutores em geral. Em termos de avaliação, a QCOM negocia a um P/E futuro de 14.26—notavelmente mais barato do que a média da indústria de 34.54.

O momento de lucros está a subir. As estimativas para 2025 aumentaram 2% para $12.15 por ação nos últimos 60 dias, enquanto as previsões para 2026 subiram 3.4% para $12.60. A trajetória de revisões positivas sugere confiança dos analistas na capacidade da Qualcomm de enfrentar desafios de curto prazo e aproveitar o impulso do mercado de telemóveis 5G.

A questão crucial: será que a estratégia de telemóveis focada no segmento premium da Qualcomm consegue gerar receitas de alta margem suficientes para compensar as pressões competitivas e as tendências de desenvolvimento de chips internos por parte dos principais OEMs? Os próximos trimestres dirão.