O aumento global do Robusta contraria a fraqueza do Arábica, enquanto as inundações na Indonésia remodelam a cadeia de abastecimento de café

Os mercados de café ofereceram sinais mistos nesta quarta-feira, com os contratos futuros de arábica de março recuando 0,52% enquanto os contratos de robusta de janeiro subiram 1,06%. Por trás desses movimentos diários modestos, encontra-se uma história complexa de dinâmicas de oferta concorrentes e mudanças no comportamento dos compradores, particularmente no mercado de café dos EUA.

O Paradoxo das Inundações na Indonésia: Apoio à Qualidade vs. Preocupações com Quantidade

As severas inundações na Indonésia emergiram como o principal catalisador altista para os preços do arábica. A Associação de Exportadores de Café da Indonésia alerta que o desastre natural pode reduzir as exportações de café do país em até 15% durante a temporada de 2025-26. As plantações de arábica do norte de Sumatra—que representam aproximadamente um terço da área de arábica da Indonésia—foram as mais afetadas pelos danos, embora as colheitas de robusta permaneçam relativamente ilesas. Como o terceiro maior produtor mundial de robusta, a estabilidade da Indonésia é de grande importância para as cadeias globais de suprimento de robusta.

Estoques de Arábica em Queda Sinalizam Estresse no Mercado

Os estoques de arábica monitorados pela bolsa contraíram-se acentuadamente, atingindo uma mínima de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, antes de se recuperarem para 456.477 sacos até quarta-feira. Essa compressão de inventário reflete uma tensão subjacente no mercado físico de arábica. Os estoques de robusta seguiram trajetória semelhante, caindo para uma mínima de 11,5 meses de 4.012 lotes em 10 de dezembro, antes de se recuperarem para 4.278 lotes no meio da semana.

Compradores de Café nos EUA Navegam Incertidão Tarifária e Mudanças na Oferta Brasileira

O mercado de café dos EUA apresenta um caso de estudo particularmente revelador. Os importadores americanos reduziram as compras de café brasileiro em 52% de agosto a outubro—exatamente quando as tarifas sobre produtos brasileiros estavam em vigor—comprando apenas 983.970 sacos em comparação ao período do ano anterior. Embora as tarifas da administração Trump tenham sido posteriormente reduzidas, os estoques de café nos EUA permanecem restritos, mantendo os preços elevados apesar dos sinais de abundância global.

Enquanto isso, a agência de previsão de safra do Brasil, Conab, elevou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, no início de dezembro, sugerindo estoques abundantes pela frente. No entanto, a própria projeção do USDA para o Brasil mostra uma queda de 3,1% na produção ano a ano, para 63 milhões de sacos em 2025-26—uma divergência significativa que exige monitoramento cuidadoso.

Surto de Robusta no Vietname Pressiona os Preços

O Vietname, responsável por 29% do suprimento mundial de robusta, está aumentando sua produção de forma decisiva. As exportações de robusta de novembro saltaram 39% em relação ao ano anterior, para 88.000 MT, com os embarques de janeiro a novembro crescendo 14,8%, para 1,398 MMT. A Associação de Café e Cacau do Vietname projeta uma produção de 1,76 MMT em 2025-26—um recorde de quatro anos, representando um crescimento de 6%—dependente de condições climáticas favoráveis. Esses estoques crescentes de Vietnam pressionam os valores do robusta, compensando a escassez em outros mercados.

Padrão de Chuva no Brasil Oferece Apoio Modesto

A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, principal região de arábica do Brasil, recebeu 38,3 mm de chuva durante a semana que terminou em 19 de dezembro, correspondendo a 76% da precipitação média histórica. Embora não seja excepcional, essa umidade moderada apoia as expectativas de desenvolvimento da safra.

Panorama Global de Oferta: Produção Recorde à Frente

O USDA Foreign Agriculture Service projetou na quinta-feira que a produção global de café de 2025-26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos—um aumento de 2,0%—impulsionada por um aumento de 10,9% no robusta, para 83,333 milhões de sacos, parcialmente compensado por uma contração de 4,7% no arábica, para 95,515 milhões de sacos. Os estoques globais finais devem diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, sugerindo uma tensão moderada, mas não uma escassez aguda.

O relatório de novembro da Organização Internacional do Café confirmou essa visão, documentando que as exportações globais de café do ano de marketing outubro-setembro quase não variaram, caindo 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, reforçando que os fluxos comerciais estão normalizados apesar de interrupções regionais.

O Equilíbrio que se Aproxima

Os preços do café enfrentam correntes opostas: as inundações na Indonésia oferecem suporte temporário ao arábica, a dinâmica do mercado de café dos EUA permanece fluida à medida que os efeitos das tarifas desaparecem, e a expansão do robusta no Vietname pressiona o sentimento geral do mercado. A normalização dos estoques e as projeções de produção recorde indicam uma negociação dentro de uma faixa, ao invés de uma convicção direcional, tornando este um ambiente onde manchetes macro e desenvolvimentos específicos das safras exercem influência desproporcional.