As ações da Plug Power podem recuperar? A partir de uma queda de 99%, a autenticidade da recuperação

A história por trás da queda acentuada do preço das ações

Plug Power (NASDAQ: PLUG) viu o seu preço de ação cair 99% desde o pico histórico, um número impressionante. Desde um valor próximo de $1.500 em 2021 até agora, esta fabricante de células de combustível de hidrogénio e eletrolisadores enfrentou anos de prejuízos contínuos, grande perda de caixa e diluição repetida do valor dos acionistas.

Mas esta história pode estar a mudar de direção. Desde o início deste ano, o preço das ações da PLUG recuperou 87%, começando a estabilizar-se, apoiada por melhorias substanciais nos negócios.

Porque dizemos que ainda não está completamente “morta”

Melhoria no fluxo de caixa é um sinal-chave

O relatório do terceiro trimestre divulgado recentemente surpreendeu o mercado. A Plug Power reportou receitas de 177 milhões de dólares e prejuízo por ação de $0.12, ambos acima das expectativas da Wall Street. Mais importante, o fluxo de caixa operacional melhorou quase 53% em relação ao trimestre anterior, com a velocidade de queima de dinheiro a diminuir de níveis mais altos para cerca de 90 milhões de dólares no terceiro trimestre.

Esta melhoria não foi por acaso — aumento na execução, otimização da estratégia de preços e melhorias na gestão do capital de giro tiveram um papel importante.

O negócio de eletrolisadores começa a brilhar

O negócio de eletrolisadores GenEco da empresa tornou-se uma nova fonte de crescimento. Os eletrolisadores produzem hidrogénio e oxigénio através da eletrólise da água, uma etapa tecnológica crucial para a indústria do hidrogénio verde.

No terceiro trimestre, a receita do GenEco saltou 46% em relação ao trimestre anterior, atingindo 65 milhões de dólares. A gestão espera que a receita do negócio de eletrolisadores atinja cerca de 200 milhões de dólares até 2025, um aumento de 33% em relação a 2024. Ainda mais atraente, há projetos em andamento na América do Norte, Austrália e Europa com uma capacidade de 230 MW.

Mas os riscos também são consideráveis

Dificuldade em cumprir promessas de lucro

A Plug Power estabeleceu a meta de alcançar margem bruta não negativa até o final de 2025. Mas esse objetivo depende de três condições simultâneas: mais vendas de equipamentos, expansão contínua da margem de serviço e redução contínua do custo do hidrogénio de combustível. Se uma dessas condições falhar, todo o plano pode desmoronar.

Risco na concretização de projetos

A empresa possui um pipeline de oportunidades de eletrolisadores avaliado em 8 bilhões de dólares, um número grande, mas a realidade é que muitos projetos ainda não chegaram à fase de decisão final de investimento. Isso significa que a conversão de receita ainda apresenta grande incerteza.

Problemas na fase de fabricação

As fábricas da empresa já enfrentaram problemas — não é uma questão pequena, pois capacidade e controle de qualidade são cruciais para uma empresa de hardware.

Risco de financiamento

A gestão espera monetizar os direitos de energia em Nova York e outros locais através de parcerias com desenvolvedores de centros de dados nos EUA, obtendo liquidez de 275 milhões de dólares. Mas esse dinheiro ainda não foi realmente concretizado, e o risco de financiamento permanece.

Comprar agora ou não?

Resumindo: a Plug Power não é uma empresa à beira da falência, mas também ainda não confirmou uma reversão definitiva. Os sinais de melhoria são reais, mas ainda é preciso tempo para verificar se esses avanços se consolidam.

Para os investidores, talvez seja mais sensato continuar a observar, acompanhando o progresso de cada trimestre, verificando se a melhoria no fluxo de caixa, o crescimento do negócio de eletrolisadores e a expansão da margem bruta se mantêm. Quando esses indicadores mostrarem uma tendência positiva por vários trimestres consecutivos, talvez seja mais seguro considerar entrar na ação.

Afinal, a história de uma queda de $1.500 para alguns dólares e uma recuperação lenta exige tempo e dados para comprovar.