Os mercados de petróleo agitam-se com as conversações de paz na Ucrânia—mas os riscos geopolíticos impedem que os preços caiam mais

O petróleo bruto sofreu uma queda na sexta-feira, caindo $1,41 para fechar a $56,94 por barril (queda de 2,42%) enquanto os traders digeriam as notícias sobre possíveis negociações de cessar-fogo entre Rússia e Ucrânia. A fraqueza ocorreu apesar de ser um dia de negociação fraco após o Natal—um sinal de que o mercado está realmente precificando os riscos de cenários de paz.

Negociações de Paz Injectam Incerteza

O verdadeiro motor aqui? O Presidente ucraniano Zelenskyy confirmou que está a 90% de um proposta de paz de 20 pontos e marcou uma reunião com Trump em Mar-A-Lago em 28 de dezembro. Enquanto isso, a Rússia afirma que as negociações estão a progredir a um ritmo “lento, mas constante”, embora analistas permaneçam céticos de que Moscovo cederá às exigências territoriais. Se um cessar-fogo genuíno se concretizar, o petróleo russo poderia inundar novamente os mercados globais—exatamente o tipo de choque de oferta que o crude não quer ver neste momento.

Lado da Oferta Mantém um Piso nos Preços

O que impediu uma queda ainda mais acentuada? Três palavras: risco geopolítico de oferta. O impasse entre EUA e Venezuela está a escalar perigosamente. Trump ordenou um bloqueio naval total, já apreendeu dois petroleiros e aumentou a presença militar no Caribe. Na semana passada, anunciou que os EUA poderiam acumular aquele petróleo venezuelano confiscado ou despejá-lo no mercado—sinais que reforçam a imprevisibilidade de Washington.

Na Nigéria, uma atividade renovada de militantes do ISIS forçou os EUA e forças locais a realizarem ataques conjuntos na província de Sokoto, acrescentando mais uma preocupação de oferta para os produtores da África Ocidental. A China, um grande comprador de petróleo venezuelano, já condenou as ações dos EUA, aumentando o espectro de uma escalada geopolítica mais ampla.

Produção dos EUA Continua a Crescer

Do lado doméstico, os dados da Baker Hughes mostram que as plataformas de petróleo dos EUA subiram para 409 em 23 de dezembro (a partir de 406 na semana anterior), com o total de plataformas em 545 contra 542. Isso ainda adiciona pressão incremental de oferta mesmo com choques externos a acontecerem.

O Wildcard do Fed

Não subestime os comentários recentes de Trump sobre esperar que o próximo Presidente do Fed corte as taxas para tão baixo quanto 1%. Com o Fed atualmente entre 3,50%-3,75%, cortes agressivos nas taxas poderiam enfraquecer o dólar e, teoricamente, apoiar os preços das commodities. Mas isso é um jogo de longo prazo.

Conclusão: O petróleo foi prejudicado pelas esperanças de paz, mas encontrou suporte devido a riscos geopolíticos reais. Isto não acabou.