Porque a Disney merece prioridade sobre a IMAX como a sua próxima ação de entretenimento

A Vantagem Diversificada do Gigante do Entretenimento

Ao avaliar ações de entretenimento, os investidores muitas vezes se distraem com empresas que perseguem momentum em vez de examinar aquelas com fosso competitivo sustentável. Enquanto a IMAX fechou 2025 com conquistas notáveis — incluindo um terceiro trimestre recorde que viu a receita subir 17% para pouco mais de $107 milhões e o lucro líquido GAAP aumentar 39% para superar $26 milhões — a verdadeira oportunidade está na Disney, uma empresa com uma profundidade de ativos muito maior e resiliência de receita.

Compreendendo o Momentum Financeiro da Disney

Os últimos resultados fiscais de 2025 da Disney apresentam um quadro convincente de saúde operacional. O conglomerado de entretenimento reportou uma receita total superior a $94 bilhões, representando um crescimento de 3% ano a ano. Mais importante ainda, os três segmentos operacionais — entretenimento, esportes e experiências — expandiram significativamente seu lucro operacional, com a empresa alcançando um aumento notável de 58% no lucro líquido para atingir $12 bilhões.

O caminho à frente parece igualmente robusto. A orientação da gestão prevê um crescimento de dois dígitos no lucro operacional do segmento de entretenimento durante o exercício fiscal de 2026, sinalizando confiança na manutenção do momentum.

O Ponto de Inflexão do Streaming

Um ponto de virada crítico ocorreu em 2024, quando os serviços de streaming da Disney, liderados pelo Disney+, finalmente atingiram a rentabilidade. Este marco representa a resolução de um ciclo de investimento de vários anos. Quando combinado com as receitas tradicionais de lançamentos nos cinemas, operações em parques temáticos e licenciamento de merchandising, a empresa demonstra uma diversificação de receitas incomparável que ameaças competitivas simplesmente não conseguem replicar.

O Caso IMAX: Crescimento com Restrições

A IMAX certamente merece respeito por sua execução operacional. A empresa expandiu com sucesso além de seu negócio principal de tecnologia de cinemas, e Avatar: Fire and Ash tornou-se sua quinta maior estreia, projetada em um recorde de 1.703 telas. No entanto, a IMAX permanece fundamentalmente exposta às flutuações no comportamento do consumidor ao ir ao cinema. A empresa carece da escala organizacional, do portfólio de ativos e do alcance geográfico que a Disney possui nos mercados globais.

Checagem de Valoração

O mercado atualmente favorece a IMAX, mas os métricos de avaliação contam uma história diferente. A Disney negocia a um índice preço/valor patrimonial de 1,84 e um índice preço/vendas de 2,2 — ambos substancialmente inferiores aos múltiplos correspondentes da IMAX de 5,8 e 5,5, respectivamente. Nos índices de preço/lucro futuros, a diferença se amplia ainda mais: Disney a 17 versus IMAX a 22. Para uma empresa com a base de receita e poder de ganho da Disney, essas avaliações representam um valor atraente.

A Decisão de Investimento

A IMAX representa um player de nicho bem executado com perspectivas de crescimento legítimas. A Disney, no entanto, representa a líder estabelecida com capacidade comprovada de monetizar propriedade intelectual icônica em múltiplas plataformas — distribuição teatral, televisão, experiências em parques temáticos e produtos de consumo. A combinação de fluxos de caixa diversificados, alavancagem operacional, métricas de avaliação razoáveis e a orientação construtiva da gestão fazem da Disney a escolha mais prudente para investidores que buscam exposição ao crescimento do setor de entretenimento.