Motor de Crescimento da Snowflake a Funcionar a Todo o Vapor: Onde Está o Tecto?

Snowflake (SNOW) está a experimentar um momentum notável à medida que a sua base de utilizadores continua a expandir-se a um ritmo acelerado. A plataforma de nuvem de dados atraiu uma lista impressionante de empresas, com o número de clientes a subir 20% ano após ano, atingindo 12.621 no terceiro trimestre fiscal de 2026. O que é ainda mais impressionante? A empresa agora conta com 688 clientes a gerar mais de $1 milhões em receita recorrente anual — um aumento de 29% em relação ao ano anterior — além de 766 empresas da Fortune Global 2000 na sua plataforma.

Capacidades de IA Tornando-se a Verdadeira História de Crescimento

Para além das métricas brutas de clientes, Snowflake está a captar uma enorme quota de atenção através das suas ofertas alimentadas por IA. A plataforma atingiu uma taxa de receita de IA de $100 milhões mais rapidamente do que o esperado, impulsionada pela procura empresarial pela sua suite de inteligência. Até ao terceiro trimestre fiscal de 2026, aproximadamente 1.200 organizações já estão a utilizar estas ferramentas de IA para reinventar as suas estratégias de dados. Isto não é apenas um crescimento incremental — sinaliza uma mudança fundamental na forma como as empresas veem as plataformas de dados como infraestrutura de IA.

A Vantagem da Parceria que Ninguém Está a Falar

O papel do ecossistema de Snowflake merece mais atenção. A empresa acaba de anunciar que ultrapassou $2 mil milhões em vendas no marketplace através da sua parceria com a AWS, duplicando em relação ao ano anterior. Novas integrações com Amazon Bedrock AgentCore, AWS Glue federation, e uma compatibilidade expandida com Iceberg V3 estão a posicionar a plataforma como a ponte entre as pilhas de dados legadas e os sistemas de IA de próxima geração. Quando se adicionam parcerias com SAP, Microsoft, NVIDIA, Meta, ServiceNow, e outros, está-se a olhar para uma empresa profundamente integrada em toda a pilha tecnológica empresarial.

Mas uma Verificação de Realidade: A Concorrência Não Está a Dormir

Snowflake opera num espaço bastante competitivo. O BigQuery do Google Cloud continua a provar-se como um concorrente formidável, terminando o terceiro trimestre de 2025 com uma carteira de pedidos de $155 mil milhões ( a subir 46% sequencialmente) e a acrescentar clientes a uma taxa de 34% ao ano. A AWS também não mostra sinais de desaceleração, assinando grandes contratos em vários setores e reforçando as suas próprias capacidades de análise.

A Questão da Valorização que Todos Estão a Fazer

Aqui é que as coisas ficam interessantes. Snowflake negocia a 13,56X a previsão de Preço/Vendas — um prémio significativo face ao múltiplo de 4,86X do grupo de pares de software de internet. A ação tem estado estável, a cair 0,4% em seis meses, enquanto a tecnologia em geral subiu 20,1%. No entanto, a Zacks elevou as estimativas de lucros para o ano fiscal de 2026 para $1,20 por ação ( mais 2,56% em 30 dias, representando um crescimento de 44,58% em relação ao ano anterior).

Com uma classificação Zacks #3 (Manter), Snowflake apresenta um cenário clássico de crescimento a um preço. Os fundamentos estão a disparar — expansão de clientes, adoção de IA, alavancagem de parcerias, tudo apontando para cima. A questão não é se Snowflake está a crescer; é se a diferença de valorização justifica a velocidade. Para os investidores já a bordo, o vento favorável da IA oferece um verdadeiro potencial de valorização. Para os novos, esperar por uma entrada mais atrativa pode fazer sentido, dado o aumento da intensidade competitiva.