Ameaças meteorológicas e dinâmicas de oferta impulsionam os preços do café para picos de 1,5 semanas

Futuros de café fecharam com uma performance sólida na segunda-feira, com contratos de arábica de março a ganhar +1,90 pontos (+0,54%) e robusta de março a encerrar +26 pontos (+0,67%). O momentum de subida reflete preocupações crescentes em regiões produtoras importantes que podem alterar as perspetivas da colheita de café para a próxima temporada.

A Seca no Brasil Pressiona o Crescimento do Arábica

O coração produtor de arábica do Brasil tornou-se foco de atenção dos traders devido à precipitação insuficiente. Minas Gerais, responsável por uma parte significativa do abastecimento global de arábica, registou apenas 11,1 mm de chuva na semana encerrada em 26 de dezembro—apenas 17% da norma histórica. Este défice de humidade apresenta riscos para a colheita de café em desenvolvimento e tem sustentado os preços à medida que os compradores reavaliam a disponibilidade de oferta.

A agência oficial de previsão de colheitas do Brasil, Conab, anteriormente elevou a sua estimativa de produção para 2025 para 56,54 milhões de sacos, um aumento de 2,4% em relação às projeções de setembro. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta uma queda de -3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos em 2025/26, sugerindo que os desafios de produção podem persistir apesar do otimismo da agência.

Indonésia Enfrenta Disrupções por Inundações na Produção de Café

Para além do défice de precipitação, a Indonésia enfrenta o problema oposto—inundações excessivas em regiões-chave de cultivo. Aproximadamente um terço das fazendas de café arábica do país no norte de Sumatra foi afetado nas últimas semanas, ameaçando reduzir as exportações em até 15% na temporada de 2025-26, de acordo com associações do setor. Embora as colheitas de robusta tenham resistido melhor às condições, o papel da Indonésia como o terceiro maior produtor mundial de robusta significa que qualquer disrupção tem implicações globais para a cadeia de abastecimento de café.

Produção Robusta do Vietname Aumenta a Pressão de Oferta

A produção de café do Vietname conta uma história diferente. O país exportou 88.000 MT em novembro—um aumento de +39% em relação ao ano anterior—com envios de janeiro a novembro atingindo 1,398 MMT, um aumento de 14,8% em relação ao ano passado. A previsão de produção de café do Vietname para 2025/26 é de 1,76 MMT (29,4 milhões de sacos), um máximo de 4 anos e 6% acima dos níveis do ano anterior, posicionando o país para manter o seu estatuto de maior produtor mundial de robusta.

Esta abundância de oferta está a moderar a pressão de subida nos preços, especialmente para o contrato de robusta, que enfrenta obstáculos devido ao potencial de colheita em expansão no Vietname.

Dinâmica de Inventários Oferece Sinais Mistas

Os stocks de arábica na ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos a 20 de novembro, antes de se recuperarem para 456.477 sacos na quarta-feira passada. Os inventários de robusta atingiram um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes a 10 de dezembro, recuperando para 4.278 lotes até meados da semana. Estes níveis de inventário mais apertados do que os recentes têm apoiado ambos os contratos, compensando alguns sinais de baixa provenientes de previsões de produção de curto prazo abundantes.

Alívio na Política Comercial Redefine Padrões de Demanda

As reduções tarifárias dos EUA nas importações brasileiras estão a começar a remodelar os padrões de compra. Os compradores americanos de café reduziram drasticamente as compras brasileiras durante o período tarifário—as compras de agosto a outubro caíram 52% em relação ao ano anterior, para 983.970 sacos. Com as tarifas agora reduzidas, a procura nos EUA pode recuperar gradualmente, embora os inventários domésticos permaneçam limitados, restringindo uma aceleração imediata das importações.

O Panorama Global de Oferta Permanece Incerto

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de out-setembro a setembro caíram -0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo uma disponibilidade mais restrita a curto prazo. No entanto, o USDA projeta que a produção global de 2025/26 aumente +2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. A produção de arábica deve diminuir -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a robusta dispara +10,9%, para 83,333 milhões de sacos, pintando um quadro de oferta bifurcado que mantém os traders a equilibrar múltiplos fatores de risco que afetam as perspetivas da colheita de café e os preços.