As negociações de final de ano permanecem cautelosas enquanto as pressões das taxas de juro pesam sobre as ações

Visão Geral do Mercado: Encerramento Fragmentado com Volume Baixo em Feriado

Os mercados de ações dos EUA encerraram com perdas modestas à medida que a última semana de negociação de 2025 começou em condições de volume reduzido devido ao feriado. O índice S&P 500 recuou -0,12%, enquanto o índice Dow Jones Industrials caiu -0,25%, e o Nasdaq 100 caiu -0,11%. Os futuros E-mini S&P de março diminuíram -0,11%, com os futuros E-mini Nasdaq fechando -0,10% mais baixos. A causa subjacente da fraqueza de hoje decorre do aumento dos rendimentos dos títulos, pressionando as avaliações em todo o complexo de ações, especialmente à medida que o rendimento do T-note de 10 anos avançou +2 pontos base para 4,13%.

Apesar dos ventos contrários do mercado de renda fixa, as perdas em ações permaneceram contidas graças à força de spillover dos mercados europeus. O índice Euro Stoxx 50 subiu para um pico de 1,5 meses, ganhando +0,76% e oferecendo algum suporte psicológico aos investidores americanos que navegam por ajustes de portfólio de fim de ano. Em contraste, a divergência regional persistiu em outras partes do mundo, com o índice Shanghai Composite da China encerrando estável, enquanto o Nikkei Stock 225 do Japão recuou -0,37% para uma baixa de uma semana.

Dados Econômicos Oferecem Alívio Temporário, Mas Minutas do Fed Aguardam

Os dados econômicos domésticos forneceram algum incentivo aos participantes do mercado que buscam razões para otimismo. O índice de preços de imóveis composto-20 do S&P Case-Shiller de outubro apresentou um avanço mensal de +0,3% e um ganho anual de +1,3% — ambos superando as previsões de consenso de +0,1% m/m e +1,1% y/y, respectivamente. Além disso, o PMI de Chicago de dezembro subiu +9,2 pontos para 43,5, superando significativamente as expectativas de 40,0. Essas divulgações contrabalançaram preocupações sobre o momentum econômico rumo a 2026.

Olhando para o futuro, a atenção do mercado permanecerá focada no calendário econômico desta semana abreviada. As minutas do FOMC da reunião de 9-10 de dezembro serão divulgadas mais tarde hoje, potencialmente oferecendo insights sobre a trajetória de taxas dos formuladores de políticas. Quarta-feira traz dados iniciais de pedidos semanais de auxílio-desemprego, esperados para subir 1.000 para 215.000, enquanto a PMI de manufatura de dezembro de sexta-feira deve permanecer estável em 51,8. A precificação atual do mercado reflete apenas uma probabilidade de 16% de um corte de 25 pontos base na taxa na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro.

Taxas de Juros e Mercados de Títulos: Emergência de Posicionamento Defensivo

O mercado de títulos exibiu tensões típicas de liquidez de fim de ano, com os T-notes de 10 anos de março recuando -4 ticks. O rendimento do T-note de 10 anos subiu +2,2 pontos base para 4,132%, pressionado pela atividade de liquidação de fim de ano dentro de carteiras de fundos de títulos. Comentários recentes da liderança política questionando a independência do Federal Reserve adicionaram obstáculos adicionais aos preços dos Títulos do Tesouro. No entanto, a fraqueza do mercado de ações desencadeou fluxos de refúgio seguro em títulos do governo, limitando a extensão total das quedas dos T-notes.

Através do Atlântico, o panorama de renda fixa mostrou sinais mistos. As taxas de gilts de 10 anos do Reino Unido — um indicador chave das condições financeiras europeias — refletiram a volatilidade contínua na precificação dos títulos do governo. O rendimento do bund alemão de 10 anos subiu +2,7 pontos base para 2,856%, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu -0,3 pontos base para 4,483%. O IPC harmonizado de dezembro da Espanha registrou +3,0% ao ano, acima das expectativas, enquanto o IPC núcleo de dezembro surpreendeu positivamente com +2,6% y/y, superando as previsões de +2,5%. Derivados de taxas europeias atualmente atribuem apenas 1% de probabilidade a um aumento de 25 pontos base na taxa do BCE na decisão de política de 5 de fevereiro.

Dinâmica Setorial: Farmacêuticas Caem, Energia Ganha Tração

As ações farmacêuticas emergiram como o principal peso negativo nos índices de mercado hoje. A Insmed Inc liderou as quedas no Nasdaq 100 com perdas superiores a -1%, acompanhada por fraqueza semelhante em Gilead Sciences, Alnylam Pharmaceuticals, Regeneron Pharmaceuticals e Vertex Pharmaceuticals — todas caindo mais de -1%.

Por outro lado, as ações do setor de energia avançaram à medida que os preços do petróleo continuaram a subir após a alta de 2% de segunda-feira. Devon Energy, Diamondback Energy, Halliburton, APA Corp, ConocoPhillips, SLB Ltd e Occidental Petroleum subiram mais de +1%.

Entre os movimentos individuais, a Citigroup caiu mais de -1% após anúncios de uma perda líquida de aproximadamente $1,1 bilhão na venda de seus negócios na Rússia. A Boeing ganhou mais de +1% após garantir um contrato da Força Aérea dos EUA avaliado em até $8,58 bilhões. A Ultragenyx Pharmaceutical se recuperou do colapso de -42% de segunda-feira, subindo mais de +9% à medida que analistas sugeriram potencial de alta para 2026 antes de atualizações de testes de fase final. A Molina Healthcare liderou as altas do S&P 500 com um avanço de +4% após ser destacada por investidores proeminentes por métricas operacionais fortes.

Padrões Históricos Sugerem Moderados Ventos de Cauda Sazonais à Frente

Precedentes históricos oferecem um incentivo modesto. Dados da Citadel Securities revelam que desde 1928, o S&P 500 avançou 75% das vezes durante as últimas duas semanas de dezembro, entregando um retorno médio de 1,3% nesse período. Terça-feira marca a última sessão de negociação para diversos mercados globais, incluindo Alemanha, Japão e Coreia do Sul, potencialmente criando volatilidade adicional devido aos fluxos de posicionamento de fim de ano institucional.

Lançamentos de Resultados Agendados (30/12/2025): Bright Minds Biosciences Inc (DRUG), Daily Journal Corp (DJCO), Dakota Gold Corp (DC), Lionsgate Studios Corp (LION), Phoenix Education Partners Inc (PXED), Triller Group Inc (ILLR).