Três ETFs de Ouro Comparados: Qual Oferece o Melhor Valor para a Sua Carteira?

O ouro emergiu como um ativo defensivo fundamental em 2024, subindo 12,7% desde o início do ano em meio à incerteza macroeconómica. Nos últimos cinco anos, o metal precioso proporcionou mais de 73% de retorno desde o início da pandemia de COVID-19. Para investidores que procuram diversificação de carteira e proteção contra a inflação, a exposição ao ouro físico é cada vez mais essencial—mas comprar e armazenar lingotes diretamente apresenta desafios logísticos.

A solução? ETFs de Ouro oferecem uma alternativa prática, combinando liquidez, preços transparentes, custos mais baixos e facilidade de negociação em comparação com holdings físicas. Entre as várias opções disponíveis, destacam-se três: GLD (SPDR Gold Shares), IAU (iShares Gold Trust), e GLDM (SPDR Gold MiniShares Trust). Cada um acompanha o mesmo ativo subjacente—ouro físico—mas diferem de forma significativa em estrutura, despesas e acessibilidade.

Visão Geral de Desempenho: Os Números Contam a História

Os três ETFs acompanham preços de ouro idênticos, portanto os retornos naturalmente agrupam-se. O desempenho desde o início do ano varia entre 12,35% e 12,71%, com retornos de um ano entre 19,55% e 19,87%. A variação modesta deve-se inteiramente às diferenças nas taxas de gestão. No entanto, essas variações de taxas acumulam-se de forma significativa ao longo de períodos de detenção prolongados.

GLD: O Peso Pesado do Mercado

Como o maior ETF lastreado em ouro do mundo, o GLD domina com $61,31 bilhões em ativos sob gestão. Lançado em novembro de 2004, detém aproximadamente 26,5 milhões de onças de ouro físico. A grande AUM traduz-se em forte liquidez e credibilidade institucional—mas também num preço por unidade mais elevado.

A troca? O GLD possui a mais elevada taxa de despesa, de 0,40%. Apesar disso, apresentou os retornos mais fortes: 12,71% desde o início do ano e 19,87% ao longo de doze meses. Contudo, os fluxos recentes de fundos revelam fissuras na sua armadura—o ETF registou $513 milhões em saídas líquidas nos últimos três meses, sugerindo uma migração de investidores para alternativas mais baratas.

GLDM: A Opção Consciente de Custos

Lançado em junho de 2018, o GLDM revolucionou o investimento em ETFs de ouro com a estrutura de taxas mais baixa do setor, de apenas 0,10%. Com $7,38 bilhões em AUM e aproximadamente 3,2 milhões de onças de ouro, destina-se a investidores sensíveis ao preço e de longo prazo. A base de ativos menor significa um NAV por ação mais baixo, reduzindo as barreiras de entrada para investidores de retalho que constroem posições sustentáveis em ouro.

Em termos de desempenho, o GLDM ocupa a segunda posição: 12,39% desde o início do ano e 19,68% anualmente. Notavelmente, captou $110 milhões em entradas líquidas nos últimos três meses—um sinal claro da preferência dos investidores pelo seu benefício de taxa. Para estratégias de compra e manutenção ao longo de anos ou décadas, a economia de 0,30% ao ano em taxas, em comparação com o GLD, compõe-se em uma preservação de riqueza significativa.

IAU: O Equilíbrio do Meio-termo

O iShares Gold Trust ocupa o ponto médio em todas as métricas. Seus $28,40 bilhões em AUM situam-se entre o GLD e o GLDM, enquanto sua taxa de despesa de 0,25% divide a diferença. Lançado em janeiro de 2005, o IAU detém cerca de 12,2 milhões de onças de ouro e entregou 12,35% de retorno desde o início do ano, com 19,55% de desempenho anual.

Como o GLD, o IAU enfrentou recentemente dificuldades, com $617 milhões em saídas líquidas nos últimos três meses. Isso sugere que o apelo combinado das menores taxas do GLDM e da escala comprovada do GLD pode estar drenando fluxos do produto de nível médio.

Qual ETF de Ouro é o Vencedor?

A resposta depende do seu perfil de investimento:

Para máximos retornos e liquidez de nível institucional: o GLD continua a ser o melhor ETF de ouro, apesar das taxas mais elevadas, apoiado por ativos incomparáveis e desempenho consistente de topo.

Para otimização de custos e acumulação de riqueza a longo prazo: o GLDM surge como a escolha superior. Ao longo de um período de 20 anos, a economia de 0,30% ao ano em taxas (versus GLD) pode preservar 6% a mais de capital—uma diferença significativa quando composta.

Para exposição equilibrada: o IAU serve investidores confortáveis com taxas intermediárias e desempenho sólido, embora as saídas recentes sugiram que o produto enfrenta pressão competitiva.

No final, todos acompanham preços de ouro idênticos, portanto a decisão depende da sensibilidade às taxas, horizonte de investimento e preferências de liquidez. Para investidores iniciantes em ETFs de ouro, começar com a estrutura de baixo custo do GLDM, enquanto acessa as propriedades defensivas do ouro, representa a entrada mais pragmática.