#ETF与衍生品 Ao ver a mensagem de que o Hyperliquid ETF da Bitwise submeteu um documento de revisão, uma linha do tempo clara surgiu na minha cabeça. Ainda me lembro daquela onda de pedidos de ETF em 2017. Naquela altura, todos apostavam que o "ETF de Bitcoin à vista seria aprovado imediatamente", e acabou por levar mais de cinco anos. A taxa de 0,67% do Hyperliquid ETF desta vez, para ser honesto, já não é baixa no atual cenário de competição de ETFs — isto é o que o mercado me ensinou.

O que realmente é interessante são as novas tendências na pista de derivativos. O Hyperliquid, como uma blockchain independente, representa a evolução do ecossistema de DEX e derivativos on-chain nos últimos anos. Em comparação com uma década atrás, quando todas as negociações alavancadas dependiam de exchanges centralizadas, agora há uma blockchain independente criada especificamente para derivativos. Isso reflete uma demanda real do mercado por ferramentas de gestão de risco descentralizadas — não mais apenas especulação conceitual.

Os termos 8(a) e o código de ações oficial no documento de revisão indicam que estamos a um passo de passar da argumentação para a execução. A última fase semelhante de "em breve listagem" foi em 2024, com ETFs de Bitcoin à vista e Ethereum, e todos viram a reação real do mercado. Desta vez, o risco envolvido em ETFs de derivativos será mais complexo, e o ritmo de aprovação talvez não seja tão rápido.

A história mostra que, sempre que produtos e ferramentas institucionais começam a se aperfeiçoar, o mercado entra numa nova fase de maturidade. Se é bom ou mau, só o tempo dirá após a implementação.