2026年人民币还会涨？多家机构给出了答案

Recentemente, a evolução do yuan face ao dólar tem despertado ampla atenção no mercado. Em 25 de dezembro, o dólar caiu para 6.9965 em relação ao yuan offshore, e para 7.0051 em relação ao yuan onshore, ambos atingindo mínimos recentes. Que sinais podemos interpretar por trás deste resultado?

## Os três principais fatores que impulsionam a valorização do yuan

Atualmente, a força do yuan não é casual, mas resultado da combinação de vários fatores. Primeiro, o dólar em si está enfraquecendo. Desde o início do ano, influenciado pelas expectativas de redução de taxas do Federal Reserve e pela onda de desdolarização global, o índice do dólar caiu mais de 10%, com uma queda de mais de 2% no último mês. Nesse contexto, o yuan se mostra relativamente mais forte.

Em segundo lugar, a orientação política do banco central é clara. Os dados indicam que o Banco Popular da China tem aumentado continuamente a taxa de referência do câmbio do yuan neste ano, transmitindo ao mercado uma mensagem clara: a valorização do yuan está alinhada com as intenções políticas. Essa abordagem de "orientação moderada" dá mais confiança aos participantes do mercado para apostar na valorização do yuan.

O terceiro fator é a onda de conversão de divisas no final do ano. Em 2025, a China acumulou um considerável superávit comercial. Perto do final do ano, as empresas convertem suas divisas estrangeiras em yuan para concluir as liquidações anuais. Essa demanda sazonal, somada, cria uma pressão contínua de compra de yuan. Wang Qing, chefe de análise macroeconômica da Orient Securities, aponta que "a fraqueza do dólar e a troca sazonal de divisas por exportadores impulsionaram a força do yuan".

## O yuan ainda pode se valorizar em 2026?

De acordo com análises de várias instituições, há uma probabilidade maior de o yuan continuar se valorizando em 2026, embora o ritmo de alta possa ser moderado.

Xing Zhaopeng, estrategista sênior do ANZ, acredita que, na primeira metade de 2026, o dólar face ao yuan pode se manter na faixa de 6.95-7.00, indicando um suporte forte do mercado ao yuan. A Goldman Sachs é mais otimista, afirmando que o yuan está severamente subestimado em relação aos fundamentos econômicos, com cerca de 25% de potencial de valorização. A previsão da Goldman é que o dólar caia para 6.90 em meados de 2026 e, até o final do ano, possa chegar a 6.85. O Bank of America tem a visão mais positiva, prevendo que a redução das tensões entre China e EUA aumentará as vendas de dólares pelos exportadores, levando o dólar face ao yuan a cair para 6.80 até o final do ano.

É importante notar que, considerando o câmbio ponderado pelo comércio e a situação da inflação na China, o yuan ainda parece subestimado. Isso significa que, tanto do ponto de vista fundamental quanto do sentimento de mercado, o yuan possui uma base sólida para futuras valorização.

## O que isso significa para os investidores?

A valorização contínua do yuan pode aumentar a atratividade do mercado de capitais chinês para o capital estrangeiro. Quando as expectativas de valorização do yuan se mantêm estáveis, investidores estrangeiros que trocam dólares por yuan para adquirir ativos na China terão mais motivação. Isso pode impulsionar positivamente os fluxos de capital transfronteiriços em ações A e ações de Hong Kong.

Além disso, a contínua valorização do yuan também impacta empresas de comércio exterior e multinacionais, exigindo estratégias de hedge cambial antecipadas. De modo geral, a tendência de alta do yuan em 2026 já está consolidada, e os investidores devem acompanhar de perto as variações cambiais e seu impacto na alocação de seus ativos.