Ações de Hong Kong atingem o menor nível em quase três meses: ações de tecnologia lideram a queda, preocupações com a economia chinesa pairam sobre os mercados asiáticos

12 de dezembro, o mercado asiático enfraqueceu-se, com as ações de Hong Kong a registarem a maior queda. O índice Hang Seng encerrou a sessão matinal a cair 1,9% para 25.139 pontos, atingindo um nível mais baixo desde 4 de setembro, com apenas 5 dos 89 componentes a fecharem em verde, refletindo uma clara intensificação do sentimento de proteção. O setor de tecnologia foi o mais afetado, com o índice Hang Seng Tech a cair 2,4%, incluindo Alibaba a descer 3,6% para HK$143,3, Tencent a diminuir 1,4% para HK$594,5, SMIC a recuar 3,6% para HK$62,35, Zijin Mining a cair 4,6% para HK$32,88, e China Hongqiao a desvalorizar 5,8% para HK$30,08, com todas as quedas a superar as expectativas.

A desaceleração do crescimento económico na China prejudica a confiança do mercado

Os investidores estão preocupados, pois os dados económicos recentemente divulgados revelam uma fraqueza na dinâmica de crescimento. As vendas a retalho de novembro aumentaram apenas 1,3% em termos anuais, muito abaixo do esperado de 2,9%, atingindo o nível mais baixo desde a recuperação da pandemia; o investimento em ativos fixos continua a contrair-se sem sinais de recuperação; os preços do mercado imobiliário mostram pouca força na recuperação, com os três principais indicadores a enfraquecerem-se simultaneamente, indicando uma insuficiência na procura interna.

Especialistas do mercado afirmam que estes dados económicos agravaram as preocupações dos investidores quanto às perspetivas de lucros. Num contexto de políticas fiscais ainda não claramente reforçadas, as ações de tecnologia e financeiras, que eram altamente esperadas, enfrentam inicialmente pressões de avaliação. Lu Ting, economista da Nomura Holdings na China, prevê que, sem apoio político, o crescimento do PIB da China no primeiro semestre de 2026 poderá cair para 4,1%, sendo necessário que o banco central reduza ainda mais as taxas de juro em 10 pontos base ou que a taxa de reserva obrigatória seja reduzida pela metade de um ponto percentual para sustentar o crescimento.

Aumento dos riscos externos, fluxo de capitais global incerto

A queda das ações na Ásia não é um evento isolado. Os investidores tendem a adotar uma postura de observação antes do relatório de emprego não agrícola dos EUA, pois dados de emprego robustos podem diminuir as expectativas de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve, prejudicando ainda mais os ativos de alta avaliação global. O KOSPI da Coreia do Sul e o índice ponderado de Taiwan também caíram, ambos dentro de 1%, enquanto os títulos e ativos de proteção servem como novos refúgios de capital.

Hao Hong, diretor de investimentos da Lotus Asset Management, destacou que as expectativas de políticas de estímulo em Pequim estão focadas no consumo, e o desempenho relativo de ações não tecnológicas deve continuar por pelo menos um trimestre. Do ponto de vista de avaliação, o índice de preço sobre lucros do mercado acionista chinês está em torno de 12 vezes, numa faixa baixa, o que teoricamente é atrativo, mas a falta de impulso para revisão de lucros e a entrada de fundos de retalho mantêm o mercado em observação. Em comparação, as ações na China continental, apoiadas pelas expectativas de políticas domésticas, mostram maior resiliência; as ações de Hong Kong estão mais expostas às flutuações do fluxo de capitais globais.

Ajuste de estratégias de investimento: evitar avaliações elevadas a curto prazo, aproveitar oportunidades de recuperação a longo prazo

Devido à maior volatilidade esperada nos mercados asiáticos, a analista da SPDB International, Melody Lai, acredita que o momento atual não é adequado para comprar, dado o elevado grau de oscilação emocional. A Value Partners mantém uma visão otimista sobre o potencial de crescimento a longo prazo de IA e tecnologia, embora o interesse recente pelo setor de consumo continue fraco.

Para investidores em Taiwan e na Ásia-Pacífico, recomenda-se, a curto prazo, mover-se para setores defensivos de consumo ou ações de valor, evitando setores tecnológicos com avaliações elevadas, e focar em indústrias de demanda interna beneficiadas pelo estímulo na China. Se Pequim aumentar o apoio fiscal no primeiro semestre de 2026, há potencial para uma recuperação significativa nas avaliações do mercado chinês, e o atraso do índice Hang Seng Tech poderá ser revertido. Contudo, os riscos permanecem: se os dados de emprego nos EUA continuarem fortes, levando a uma redução das expectativas de corte de juros, isso poderá suprimir ainda mais a recuperação dos ativos de risco.

De modo geral, esta rodada de ajustamento reflete as dores de uma fase de transição macroeconómica, com preocupações de crescimento na China e movimentos de rotação tecnológica a entrelaçarem-se, testando a resiliência das estratégias de investimento. Recomenda-se acompanhar de perto as políticas do Federal Reserve e as próximas medidas de Pequim, mantendo uma carteira diversificada para captar oportunidades potenciais durante a volatilidade.