A subida de juros no Japão está iminente, a taxa de câmbio do iene poderá ultrapassar a barreira de 155?

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, recentemente fez declarações hawkish que despertaram especulações no mercado. Ele afirmou que irá avaliar os prós e contras de um aumento de juros em dezembro e tomar uma decisão de forma discricionária, sendo amplamente interpretado como um sinal de aviso de aumento de juros. Os dados de swap de índices overnight reagiram fortemente a essas declarações, e a probabilidade de um aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro ultrapassou a marca de 80%.

Economistas do Crédit Suisse em Paris afirmaram que o discurso mais recente de Ueda quase serve como um aviso oficial de aumento de juros em dezembro. As equipes de análise do Barclays e do JPMorgan também ajustaram suas previsões, antecipando a janela de aumento de juros de janeiro do próximo ano para dezembro. No entanto, o Goldman Sachs adotou uma postura mais cautelosa, acreditando que o Banco do Japão pode precisar observar mais relatórios de salários corporativos, mantendo a expectativa de um aumento de juros em janeiro do próxima ano.

O USD/JPY caiu para 154,66 em 1 de dezembro, atingindo o nível mais baixo em quase duas semanas. Essa queda foi impulsionada pelo aumento das expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão. Ao mesmo tempo, o Federal Reserve está seguindo uma direção oposta — o mercado estima que a probabilidade de uma redução de juros em dezembro pelo Fed seja de quase 90%, e a diferença de juros entre os EUA e o Japão está se estreitando rapidamente.

A redução na diferença de juros desencadeou uma nova onda de fechamento de posições de carry trade. Carry trade refere-se à estratégia de tomar emprestado ienes de baixo custo para comprar ativos em dólares de maior rendimento; quando a diferença de juros diminui, os traders fecham suas posições para limitar perdas. Nic Puckrin, analista do Coin Bureau, destacou que a rápida valorização do iene está novamente agitando o cenário de mercado, e a pressão para o fechamento de posições de carry trade está se intensificando.

O analista do Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, prevê que, à medida que as expectativas de aumento de juros no Japão continuam a crescer, a tendência de valorização do iene em relação ao dólar deve persistir. Sua análise indica que, até o início de 2026, o dólar em relação ao iene pode recuar ainda mais para o nível de 150, indicando que há espaço para a valorização do iene.