Perspectivas do mercado do ouro em 2025: Análise da tendência do preço do ouro em Hong Kong

Do final de 2024 ao início de 2025, o mercado internacional do ouro registou uma forte ascensão, passando de menos de 4.300 dólares por onça no início do ano para um recorde histórico de 4.400 dólares. Qual é a lógica por detrás desta vaga de mercado? Para os investidores de Hong Kong, como irá evoluir o preço do ouro em Hong Kong?

Porque é que o ouro é o favorito do mercado em 2025?

O aumento mais forte em 30 anos

De acordo com dados da Reuters, o aumento do ouro em 2024-2025 está próximo do seu nível mais alto em 30 anos, ultrapassando os 31% em 2007 e 29% em 2010. Este aumento não é acidental, mas resulta de uma combinação de fatores.

As três forças centrais que impulsionam a ascensão do ouro

Continuação das compras por bancos centrais em todo o mundo

Conselho Mundial do Ouro(WGC)O relatório mais recente revela um fenómeno importante – no terceiro trimestre de 2025, os bancos centrais globais terão compras líquidas de ouro de 220 toneladas, um aumento de 28% em termos mensais. A compra acumulada de ouro nos primeiros nove meses foi de cerca de 634 toneladas, ligeiramente inferior ao nível do mesmo período, mas ainda bem acima da média histórica.

O que é ainda mais notável é que 76% dos bancos centrais inquiridos acreditam que a proporção de ouro nas reservas aumentará nos próximos cinco anos, enquanto esperam que a proporção das reservas em dólares americanos diminua em conformidade. Esta mudança reflete uma renovada consciência da importância do ouro como ativo de reserva nas principais economias globais.

Alterações esperadas na política monetária do dólar americano

A política de corte das taxas de juro do Federal Reserve afeta diretamente a atratividade do ouro. Os dados históricos mostram claramente que os preços do ouro estão significativamente correlacionados negativamente com as taxas de juro reais -As taxas de juro estão a cair, o ouro está a subir。

A lógica por trás disto é: taxa de juro real = taxa de juro nominal - taxa de inflação. Quando as taxas de juro descem, o custo de oportunidade de deter ouro, que não gera juros, diminui, tornando-o mais atrativo. De acordo com os dados da ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos base da taxa pelo Federal Reserve em dezembro é de 84,7%, e tais alterações nas expectativas frequentemente impulsionam diretamente os preços do ouro para cima.

Vale a pena notar que a queda dos preços do ouro após a reunião do FOMC em setembro deve-se principalmente ao facto de o corte de 25 pontos base nas taxas de juro estar totalmente alinhado com as expectativas do mercado e ter sido digerido antecipadamente. Ao mesmo tempo, Powell definiu o tom de “cortes nas taxas de gestão de risco” em vez de mudanças de política, o que fez com que as expectativas do mercado para o ritmo dos cortes subsequentes se tornassem de espera para ver, fazendo com que os preços do ouro caíssem em níveis elevados.

Incerteza nos cenários geopolítico e económico

A incerteza do mercado causada pelas alterações nas políticas tarifárias é um gatilho importante para a recuperação do ouro deste ano. A experiência histórica mostra que a aversão ao risco de mercado intensifica-se significativamente durante períodos de incerteza política, normalmente impulsionando o preço do ouro para cima num intervalo de curto prazo de 5-10%.

Além disso, o ambiente global de elevado endividamento (dados do FMI mostram que a dívida global total atinge 307 biliões de dólares) limita a flexibilidade das políticas de taxas de juro em vários países, e a política monetária é mais acomodativa, o que indiretamente deprime as taxas de juro reais e fortalece as propriedades de preservação do valor do ouro. A guerra Rússia-Ucrânia continua e eventos como os conflitos geopolíticos no Médio Oriente continuam a aumentar a procura por metais preciosos de refúgio seguro.

Como é que as instituições de mercado veem as perspetivas para o ouro?

Apesar da recente volatilidade, as instituições de investimento tradicionais mantêm-se otimistas quanto à perspetiva de médio e longo prazo para o ouro:

• Equipa de Commodities do JPMorganAcreditando que a atual recuação é um “ajuste de saúde”, o preço-alvo do ouro no quarto trimestre de 2026 foi elevado para 5.055 dólares por onça
• Goldman Sachsreiterou o preço-alvo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026
• Bank of AmericaOs estrategas disseram que se espera que o ouro atinja a marca dos 6.000 dólares no próximo ano

O mercado físico de ouro também reflete este otimismo – o preço de referência das joias de ouro puro de marcas conhecidas como Chow Tai Fook e Luk Fook Jewelry mantém-se acima de 1.100 yuan/grama, sem uma queda significativa.

Estratégias de envolvimento de diferentes investidores

Para traders de curto prazo: O atual ambiente de choque oferece amplas oportunidades para operação. O XAUUSD tem uma liquidez abundante, e a lógica das subidas e descidas é relativamente clara, especialmente durante períodos de subidas e descidas acentuadas. Utilizar o calendário económico para acompanhar a divulgação dos dados económicos dos EUA e aproveitar a oportunidade de expansão da volatilidade antes e depois dos dados do mercado americano é uma forma eficaz de aumentar os retornos.

Para detentores de longo prazo: Tens de estar mentalmente preparado para suportar flutuações violentas. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, o que na verdade não é inferior aos 14,7% do S&P 500. Se for mantido por mais de 10 anos, a lógica da preservação e valorização do ouro é verdadeira, mas pode duplicar ou reduzir para metade no meio. O custo de transação do ouro físico (5-20%) é relativamente elevado, pelo que não é aconselhável sobrealocar.

Para o configurador montado: O ouro tem valor como ferramenta de cobertura na sua carteira de investimentos, mas não coloque todo o seu dinheiro. As estratégias de diversificação são mais robustas, especialmente considerando que o ouro denominado em moeda estrangeira também precisa de ter em conta as flutuações da taxa de câmbio – o que é especialmente importante para os investidores de Hong Kong calcularem o impacto das flutuações da taxa de câmbio USD/HKD nos retornos reais.

Para investidores iniciantes: Testar as águas com uma pequena quantidade primeiro para evitar aumentar cegamente a quantidade para perseguir mais. A tendência dos preços do ouro em Hong Kong está fortemente ligada ao mercado internacional, e a volatilidade não deve ser subestimada. Não siga cegamente a tendência sem pensar quando o sentimento do mercado está elevado, o que muitas vezes leva a um ciclo vicioso de comprar alto e vender barato.

Lembretes-chave

Como ativo de reserva de confiança mundial, os fatores de suporte de médio e longo prazo do ouro não mudaram. No entanto, na prática, devemos estar atentos aos riscos de volatilidade de curto prazo, especialmente antes e depois da divulgação dos dados económicos dos EUA e da reunião do Federal Reserve. Para os investidores que querem aproveitar as oportunidades atuais, combinar lógica fundamental e sinais técnicos para adotar estratégias que se adequem à sua tolerância ao risco é a atitude correta para lidar com o mercado.