Duas décadas de declínio: Como a rúpia paquistanesa perdeu terreno face ao dólar (1947-2024)

A Era Estável: Uma Moeda que Se Recusou a Mudar

Quando o Paquistão conquistou a independência em 1947, um dólar americano valia 3,31 PKR—uma taxa que permaneceria praticamente inalterada por quase uma década. De 1947 a 1954, a rúpia paquistanesa manteve-se firme nesta paridade, refletindo um período de estabilidade económica e taxas de câmbio controladas. Esta estagnação finalmente quebrou em 1955, quando a taxa mudou para 3,91 PKR por dólar, seguida por um salto para 4,76 PKR em 1956—um nível que persistiu por mais 15 anos até ao início dos anos 1970.

O Primeiro Choque Real: A Disrupção de 1972

A desvalorização da rúpia em 1972 marcou um ponto de viragem. A taxa de câmbio disparou para 11,01 PKR por dólar, depois corrigiu para 9,99 PKR, onde permaneceu artificialmente ancorada durante os anos 1980. Este período refletiu a luta do Paquistão contra a inflação e pressões externas, mas o governo conseguiu manter a estabilidade nominal através de controles de capitais e políticas de taxa fixa.

A Aceleração Começa: A Espiral Descendente dos Anos 1990

A verdadeira história do deterioramento da rúpia começou no final dos anos 1980. Em 1989, as taxas de câmbio dólar/PKR subiram para 20,54, e o ritmo de depreciação acelerou-se drasticamente durante os anos 1990. Em 1990, a taxa era de 21,71 PKR; em 1995, quase dobrou para 31,64 PKR. Nos finais dos anos 1990, esta tendência intensificou-se—atingindo 41,11 PKR em 1997 e disparando para 51,90 PKR em 1999, refletindo o impacto de crises económicas e desequilíbrios estruturais.

Os Anos de Crise: 2001-2008

O novo milénio trouxe uma instabilidade renovada. As taxas dólar/PKR subiram para 63,50 em 2001 antes de entrarem numa fase de apreciação gradual até meados dos anos 2000. No entanto, em 2008—durante a crise financeira global—a rúpia sofreu nova pressão, com taxas atingindo 81,18 PKR por dólar em 2009, marcando um limiar crítico à medida que a moeda perdia poder de compra face ao dólar a uma taxa acelerada.

Queda Livre: Os Anos 2010-2020

Os anos 2010 testemunharam uma fraqueza sem precedentes da rúpia. Começando em 85,75 PKR em 2010, a moeda entrou num ciclo sustentado de depreciação. A taxa ultrapassou a marca dos 100 em 2012 (96,50 PKR), continuou a subir em 2013 para 107,29 PKR, e acelerou dramaticamente em 2018 ao atingir 139,21 PKR. Em 2019, deteriorou-se para 163,75 PKR, e o ritmo apenas acelerou desde então.

O Colapso: 2020-2024

O capítulo final tem sido o mais severo. Em 2020, a taxa situava-se em 168,88 PKR por dólar. Em 2022, em meio a pressões de inflação e fuga de capitais, a rúpia despencou para 240 PKR por dólar—uma queda impressionante em apenas dois anos. Embora tenha havido uma modesta recuperação em 2024 para 277 PKR por dólar (abaixo de 286 PKR em 2023), a rúpia perdeu quase 85% do seu valor desde a independência.

O Que Isto Significa

De 3,31 PKR em 1947 a 277 PKR em 2024, a jornada de 77 anos da rúpia paquistanesa reflete décadas de inflação, desequilíbrios externos, acumulação de dívida e desafios económicos estruturais. Cada década conta uma história de pressões institucionais, decisões políticas e o custo de uma instabilidade macroeconómica prolongada no poder de compra dos cidadãos comuns.