A confiança no dólar abala-se, o euro dólar ultrapassou a barreira de 1.10 e ainda tem espaço para subir?

Desde início deste ano até abril, o euro face ao dólar americano (EUR/USD) já acumulou uma subida de 7%, sendo que no dia 9 de abril disparou 1% para 1.1063. Este movimento de alta reflete uma reavaliação do mercado sobre as perspetivas do dólar.

O domínio do dólar está a enfraquecer, o euro torna-se numa nova opção de refúgio

A posição do dólar como ativo de refúgio global a longo prazo está a enfraquecer. O impacto das políticas tarifárias na economia dos EUA levou os investidores a questionar a segurança do dólar. Ao mesmo tempo, a zona euro está a reforçar ativamente a sua atratividade — aumentando os investimentos em defesa, implementando políticas fiscais expansionistas e aumentando a oferta de ativos seguros, estas medidas fazem com que o euro seja progressivamente visto como uma alternativa fiável ao dólar.

A análise mais recente do Deutsche Bank indica que, se o euro voltar a um nível acima de um quarto das reservas cambiais em 2010, poderá atrair mais de 6000 mil milhões de euros em fluxos de capital para ativos europeus. E, de acordo com as orientações de política do Federal Reserve e do Banco Central Europeu, nos próximos 12 meses, o fator de depreciação do dólar será ainda mais reforçado.

Os traders estão a apostar novamente, as instituições preveem continuação da valorização do euro

Karen Ward, chefe de estratégia de mercado da gestão de ativos da JPMorgan EMEA, afirmou que a Europa atualmente apresenta uma “tripla força” de estímulos monetários, fiscais e regulatórios, o que explica porque os ativos europeus estão a mostrar um desempenho mais forte, com o euro a continuar a valorizar face ao dólar.

Os traders já começaram a aumentar as apostas na redução das taxas de juro pelo Banco Central Europeu, prevendo mais quatro cortes até 2025, cada um de 25 pontos base. Os analistas do UBS acreditam que, devido às novas políticas tarifárias, a economia dos EUA sofrerá mais do que a da zona euro, e que o ciclo de afrouxamento do Federal Reserve deverá durar mais do que o do Banco Central Europeu, o que fornece suporte fundamental para a valorização do euro.

Várias instituições ajustam as previsões, o euro face ao dólar pode aproximar-se de 1.12 até ao final do ano

Goldman Sachs considera que, com o declínio do argumento de excecionalidade dos EUA e o aumento do risco de recessão, as estratégias de cobertura cambial estão a mudar, e o dólar enfrentará uma pressão contínua de depreciação.

UBS ajustou a sua previsão para o euro face ao dólar em setembro de 2025 para 1.12, e em março de 2026 para 1.14, justificando que os danos causados pelos tarifários americanos à economia doméstica foram superiores às expectativas. Nomura Securities também acredita que a zona euro passará por uma “reestruturação estrutural”, o que proporcionará um suporte de longo prazo para a valorização do euro.

A JPMorgan prevê que, apesar de uma guerra comercial que poderá reduzir o crescimento do PIB da zona euro entre 0.5% e 1.5%, isso não será suficiente para levar a zona euro a uma recessão, e a posição relativamente forte do euro a curto prazo deverá manter-se.