A lógica de investimento em ações de biotecnologia e saúde: a chave para aproveitar as oportunidades do setor

A indústria de biotecnologia e saúde está a tornar-se um ponto de interesse para investidores globais. Com o envelhecimento da população mundial, o desenvolvimento contínuo de novos medicamentos e a expansão das aplicações de telemedicina, este setor demonstra um forte potencial de crescimento. Ao contrário das indústrias tradicionais, que sofrem oscilações consoante o ciclo económico, a procura por cuidados de saúde apresenta uma característica de rigidez — as pessoas precisam de consultar médicos e usar medicamentos independentemente da situação económica, o que torna as ações de biotecnologia e saúde uma opção de investimento relativamente resistente às flutuações do ciclo económico.

No entanto, nem todos os mercados farmacêuticos globais merecem atenção. Atualmente, o foco principal do desenvolvimento da indústria farmacêutica mundial permanece no mercado dos EUA, que possui o sistema regulatório mais avançado, o maior capital de investigação e desenvolvimento, e os melhores talentos do setor. Isto determina que os investidores devem direcionar o seu olhar para as ações de biotecnologia e saúde nos EUA.

Vantagens centrais do mercado de biotecnologia e saúde nos EUA

O mercado biofarmacêutico dos EUA é o maior do mundo, com dados que indicam que deverá atingir 445 mil milhões de dólares até 2027, com uma taxa de crescimento anual composta de 8,5%. Este mercado vasto e dinâmico reúne quase um milhão de profissionais, abrangendo investigação, produção, vendas e outros setores.

Mecanismo de mercado impulsionado por capital é uma vantagem única do mercado farmacêutico dos EUA. Ao contrário de Taiwan, onde os preços dos medicamentos são baixos devido ao sistema de seguro de saúde público, levando muitas empresas a evitarem introduzir os seus medicamentos mais recentes, o mercado dos EUA permite às empresas farmacêuticas operarem com preços de mercado, cobertos pelos sistemas de pagamento de seguros. Este mecanismo incentiva a inovação contínua por parte das empresas.

Simultaneamente, os EUA possuem um ecossistema de biomedicina bem desenvolvido. Instituições de investigação de topo formam talentos de excelência, o capital de risco está disposto a investir em projetos inovadores, e as empresas cotadas beneficiam de facilidades de financiamento. Este ciclo virtuoso atrai os melhores talentos de investigação do mundo, tornando os EUA o centro global de inovação na indústria farmacêutica.

Lógica única na avaliação de ações de biotecnologia e saúde

Indicadores financeiros tradicionais muitas vezes não funcionam na avaliação de ações de biotecnologia e saúde. A maioria das empresas farmacêuticas, especialmente as de biotecnologia, encontra-se na fase de investigação e desenvolvimento, sem fluxos de caixa ou lucros estáveis, tendo como principal ativo os medicamentos em pipeline.

As expectativas futuras são o fator decisivo para o preço das ações. Uma vez que um medicamento passa em ensaios clínicos e é aprovado pela FDA, o preço das ações costuma subir significativamente. Em 2022, a empresa taiwanesa de biotecnologia PharmaDrug duplicou o seu valor de mercado contra a tendência do mercado, devido à sua medicação obter a certificação de medicamento órfão nos EUA. Apesar de o seu EPS do período ser negativo em 2,93 yuan, os investidores valorizam o potencial de lucro futuro — esses ganhos potenciais não são afetados pelos ciclos económicos.

As instituições de investimento avaliam geralmente o valor de novas empresas de medicamentos com base no PSR (relação preço/vendas), em vez do tradicional P/E. Isto porque as receitas refletem melhor a escala real do negócio e o potencial de crescimento de uma empresa de biotecnologia.

A certificação da FDA é um passe global. A FDA dos EUA possui os padrões mais rigorosos de monitorização de medicamentos no mundo. Uma vez que um medicamento é aprovado pela FDA, a sua aprovação em outros países costuma ser rápida. Portanto, quer invista numa farmacêutica taiwanesa ou americana, a aprovação da FDA é o marco mais importante.

Riscos e características das ações de biotecnologia e saúde

Maior volatilidade do que as indústrias tradicionais. Resultados de ensaios clínicos, movimentos de concorrentes, mudanças regulatórias, disputas de patentes, entre outros fatores, podem causar impactos dramáticos no preço das ações. Durante a pandemia de 2020, muitas empresas de vacinas tiveram os seus preços a disparar, mas posteriormente foi confirmado que muitas tinham capacidades limitadas de tecnologia ou comercialização. Com a redução do balanço do Federal Reserve e a mudança no ciclo económico, muitas ações de biotecnologia sem lucros reais sofreram quedas acentuadas.

Intervenção profunda de políticas e sistemas de seguro é outra característica importante. A biotecnologia e a saúde são setores altamente regulados pelos governos. Países desenvolvidos, como Taiwan com o seu sistema de seguro universal, impõem regras rigorosas sobre preços de medicamentos e serviços médicos. Os investidores devem compreender estes riscos sistémicos.

As grandes farmacêuticas bem-sucedidas mantêm margens de lucro operacionais relativamente moderadas, pois continuam a investir entre 50% a 60% das receitas em investigação, aquisição de pequenas empresas promissoras e inovação. Embora esta estratégia possa reduzir temporariamente o EPS, os grandes investidores tendem a elevar a classificação e o objetivo de preço dessas empresas, pois sabem que uma pipeline contínua de produtos inovadores garante crescimento a longo prazo.

Objetivos de investimento em ações de biotecnologia e saúde nos EUA

O mercado de saúde dos EUA divide-se em quatro setores principais: farmacêutico, biotecnologia, dispositivos médicos e serviços de saúde, cada um com empresas líderes que merecem atenção.

Lilly (LLY), como a maior farmacêutica do mundo em valor de mercado, atingiu 842,05 mil milhões de dólares em 2024, sendo a 10ª maior do mundo. A empresa tem uma vantagem clara no mercado de medicamentos para perda de peso, que se espera continuar a crescer nos próximos anos. O mercado norte-americano representa cerca de 60% das vendas de medicamentos da Lilly, sendo uma ação de biotecnologia e saúde a seguir de perto.

Pfizer (PFE) e Johnson & Johnson (JNJ) são exemplos de grandes farmacêuticas tradicionais. A Pfizer destacou-se com o seu antiviral oral contra a COVID-19, que trata casos leves, e mantém um crescimento estável, oferecendo dividendos elevados. Quando o mercado de ações dos EUA recua, costuma ser uma oportunidade ideal para investidores de longo prazo.

Johnson & Johnson (JNJ) apresenta menor volatilidade e uma tendência de crescimento de longo prazo clara. Com fluxo de caixa estável e política de dividendos atrativa, é considerada uma “ação de qualidade” no setor de biotecnologia, adequada para investimentos periódicos ou estratégias de buy-and-hold.

AbbVie (ABBV), cujo produto principal Humira é uma primeira escolha no tratamento de artrite reumatoide, tem vindo a aprovar novas indicações desde 2002. Apesar de a patente estar a expirar, a empresa possui centenas de outras patentes que criam uma barreira de proteção. Além disso, através de acordos de licenciamento com grandes empresas como Pfizer e Amgen, a AbbVie consegue receitas de royalties após a expiração das patentes, continuando a investir em investigação para encontrar o próximo medicamento de sucesso.

Merck (MRK) tem o seu principal produto, Keytruda, um dos medicamentos contra o cancro mais vendidos a nível mundial. A sua ação tem vindo a valorizar-se de forma estável, oferecendo também dividendos elevados, sendo uma boa opção para diversificação em momentos de correção do mercado.

UnitedHealth (UNH), como representante do setor de serviços de saúde, beneficia do envelhecimento da população e do aumento da procura por cuidados médicos. As receitas e lucros continuam a crescer, com uma tendência de valorização de longo prazo, oferecendo dividendos estáveis.

Referências para ações de biotecnologia e saúde em Taiwan

Senda Pharmaceuticals (1720) é uma empresa diversificada de medicamentos em Taiwan, atuando em medicamentos convencionais, produtos de saúde e dispositivos médicos. Nos últimos anos, mantém uma base sólida, com política de dividendos estável, sendo apreciada pelos investidores que preferem ações de dividendos.

Kangchen Biotech (1783) dedica-se à produção e venda de produtos biofarmacêuticos e dispositivos médicos, abrangendo os setores de bens de consumo e produtos biomédicos. Com uma estrutura de ativos e passivos saudável e níveis de endividamento estáveis a longo prazo, é uma ação a acompanhar.

Perspetivas de investimento: a vantagem absoluta do mercado dos EUA

Apesar de Taiwan possuir algumas boas empresas de biotecnologia, o mercado de capitais como um todo ainda é dominado por ações de eletrónica, tornando difícil replicar os múltiplos de crescimento de dezenas de vezes do mercado de biotecnologia dos EUA.

A posição de liderança das ações de biotecnologia e saúde nos EUA deve-se ao seu tamanho, capacidade de inovação e competitividade, que superam largamente outros mercados. O mercado de medicamentos na Ásia ainda está em fase de desenvolvimento e aperfeiçoamento, e mesmo com empresas excelentes, o seu desempenho global não se compara ao das ações de biotecnologia dos EUA. Isto deve-se às diferenças no mercado de capitais, às disparidades na capacidade tecnológica e ao nível de profissionalismo dos investidores.

Para investidores interessados em investir em ações de biotecnologia e saúde, recomenda-se acompanhar de perto as dinâmicas do mercado dos EUA. Do ponto de vista global, as ações de biotecnologia e saúde dos EUA representam, atualmente, as opções de maior valor de investimento. Investir neste setor requer uma compreensão profunda da indústria para aproveitar as oportunidades durante as períodos de volatilidade.