Por que é que a taxa de câmbio AUD/CNY está sob pressão? Análise do futuro do dólar australiano com base na sua natureza de moeda de commodities

A澳元 é a quinta maior moeda em volume de negociação global, e o par AUD/USD também está entre os cinco mais negociados mundialmente. Essa alta liquidez e spreads baixos permitem que tanto traders de curto prazo quanto investidores de longo prazo possam fazer movimentos eficientes.

Mas talvez você não tenha percebido, a moeda australiana é um típico «moeda de commodities». A economia da Austrália depende fortemente das exportações de minério de ferro, carvão, cobre e outras commodities. Quando os preços globais das matérias-primas oscilam, a taxa de câmbio do AUD também sofre grandes variações. Além disso, a moeda australiana é uma moeda de alto rendimento, o que a torna alvo de operações de carry trade e de capital especulativo.

No entanto, o desempenho do AUD nos últimos dez anos não tem sido ideal. De um nível de 1,05 no início de 2013, até 2023 o valor do dólar australiano depreciou-se mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período. Euro, iene e dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar, refletindo na verdade um ciclo de fortalecimento do dólar americano.

Por que o AUD entra em um ciclo de fraqueza prolongada?

As três razões principais para o desempenho fraco do AUD a longo prazo são:

Ciclo de força contínua do dólar

Desde o fundo de 96 em 2013, o índice do dólar tem se fortalecido, impulsionado pela resiliência inesperada da economia dos EUA, pelo ciclo prolongado de alta de juros pelo Federal Reserve, e por taxas de juros elevadas. Como moeda de commodities, o AUD fica relativamente ofuscado diante de um dólar forte.

Pressões na demanda por moedas de commodities

O aumento das preocupações ambientais no comércio global e o agravamento dos riscos geopolíticos pressionam os preços das commodities a longo prazo. Isso enfraquece o suporte do AUD como moeda de commodities. Além disso, o crescimento econômico da China, principal destino das exportações australianas, desacelera, levando à redução na demanda por minério de ferro, carvão e outros recursos.

Vantagem de diferencial de juros que desaparece

O Banco Central da Austrália (RBA) enfrenta pressões inflacionárias, mantendo uma postura relativamente hawkish, mas o diferencial de juros com o Federal Reserve está diminuindo. O espaço para arbitragem de juros está se reduzindo, tornando o AUD menos atrativo.

Como deve evoluir a taxa de câmbio AUD/BRL em 2025? Três fatores-chave determinam a direção

( Fator 1: Orientação da política do Banco Central da Austrália

Em novembro, o RBA manteve a taxa de juros em 3,6%, sinalizando cautela. No terceiro trimestre, o CPI da Austrália subiu 1,3% na comparação mensal, acima do esperado, indicando uma maior rigidez inflacionária. Isso reduz a probabilidade de cortes de juros no curto prazo, e a taxa de juros relativamente alta pode sustentar o AUD.

Por outro lado, se os dados de inflação continuarem a recuar, o RBA pode adotar uma postura mais acomodatícia, pressionando o dólar australiano.

) Fator 2: Força do dólar americano

Em outubro, o Federal Reserve cortou a taxa de juros em 25 pontos-base, levando a faixa de 3,75%-4,00%. Contudo, as declarações posteriores do presidente Powell minaram as expectativas de novos cortes em dezembro. O índice do dólar já se recuperou cerca de 3% de uma base de 96, e a possibilidade de ultrapassar o nível psicológico de 100 é cada vez maior.

A regra geral é: quando o dólar está forte, o AUD tende a enfraquecer, apresentando uma relação inversa.

Fator 3: Intensidade da recuperação econômica da China

Este é o fator mais importante. A economia australiana depende fortemente das exportações de recursos, sendo a China seu maior comprador. A força ou fraqueza da economia chinesa impacta diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas australianas.

Quando a economia chinesa mostra sinais de forte recuperação, as exportações de recursos da Austrália aumentam em volume e preço, fortalecendo o AUD. Caso a recuperação desacelere ou o mercado imobiliário continue fraco, o AUD perderá suporte importante e tenderá a se enfraquecer.

Como as instituições veem o futuro do câmbio AUD/BRL?

As principais instituições financeiras têm opiniões divergentes:

Otimistas: A Morgan Stanley projeta que até o final de 2025, o AUD/USD pode chegar a 0,72, apoiado por uma postura hawkish do RBA e pelo fortalecimento dos preços das commodities.

Neutros: Como a UBS, que acredita que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e as mudanças na política do Fed podem limitar a alta do AUD, estimando cerca de 0,68 no final do ano.

Cautelosos: Como os economistas do CBA, que veem uma recuperação temporária, prevendo que o AUD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar até o final do ano. A expectativa é de dólar mais fraco em 2025, mas com o fortalecimento do dólar à medida que a economia dos EUA supera outras economias.

Análise de curto prazo do AUD/USD

Atualmente, o AUD/USD oscila em torno de 0,65. Do ponto de vista técnico, a resistência chave está em 0,6450, e os suportes em 0,6373 e 0,6300.

Oportunidade de compra: Se o AUD romper e se consolidar acima de 0,6450, pode-se considerar uma posição de compra leve, com alvo em 0,6464 (média móvel de 200 dias) e 0,6500. Os gatilhos seriam dados por dados de PIB ou de emprego dos EUA abaixo do esperado, ou uma inflação australiana acima do esperado.

Oportunidade de venda: Se o preço cair abaixo de 0,6373, pode-se abrir uma posição vendida, com alvo em 0,6336 e 0,6300. Os gatilhos incluem dados econômicos fortes nos EUA ou uma inflação australiana que caia significativamente.

Estratégia de observação: Antes da divulgação do PIB, PCE core e CPI na Austrália, o mercado pode ficar mais volátil, recomendando redução de posições ou observação.

Previsão do câmbio AUD/BRL para os próximos 3 meses

Considerando a estabilidade geral do Renminbi, o AUD/CNY deve oscilar entre 4,6 e 4,75 no curto prazo.

Se o RMB enfraquecer devido a pressões internas ou externas, o AUD/BRL pode subir temporariamente para perto de 4,8. É importante acompanhar o andamento das negociações comerciais China-EUA e os dados econômicos chineses.

A estabilidade nas relações comerciais entre China e Austrália tende a favorecer o desempenho do AUD/BRL. Se as políticas comerciais se estabilizarem, o par deve se manter mais firme.

Recomendações de investimento em longo prazo para o AUD

Curto prazo (1-3 dias): operar na faixa de 0,6370 a 0,6450, com possibilidade de seguir tendências após rompimentos, ajustando posições conforme os dados.

Médio prazo (1-3 semanas): seguir a tendência, monitorando mudanças na política do RBA e o movimento do dólar. Se o Fed cortar juros, o AUD pode subir para 0,6550-0,6600; se a economia americana surpreender positivamente, o AUD pode cair para 0,6250.

Longo prazo: se a visão de alta do AUD for forte, pode-se fazer compras parceladas em pontos baixos, aproveitando o tempo para suavizar oscilações, especialmente após confirmação de tendência de alta.

Avaliação geral

O AUD/USD encontra-se em fase de consolidação técnica e de disputa de fundamentos. Se os dados desta semana reforçarem a expectativa de cortes de juros, pode-se montar posições de compra; caso contrário, deve-se ficar atento à pressão de alta do dólar.

Investidores devem acompanhar de perto as políticas do Fed e do RBA, as mudanças no comércio global e os dados econômicos da China. Como moeda de commodities, o desempenho do AUD dependerá principalmente da evolução dos preços das commodities e do cenário econômico das principais economias. Ajustar estratégias de forma flexível e gerenciar riscos de forma dinâmica são essenciais para lidar com a volatilidade do AUD.