Regulamento completo da negociação pré-mercado nos EUA: mecanismo de extensão do horário de negociação que todo investidor deve conhecer

As sessões de negociação pré-mercado nos mercados de ações dos EUA criam oportunidades para muitos investidores ganharem vantagem. Em vez de esperar pela abertura regular às 9h30, é melhor começar a preparar-se já às 4h00 da manhã. Este artigo irá analisar detalhadamente as regras de negociação pré-mercado, as suas características e estratégias de gestão de risco relacionadas, ajudando os investidores a tomarem decisões mais informadas neste período cheio de oportunidades e desafios.

Mecanismo central da negociação pré-mercado e a sua intenção inicial

A negociação pré-mercado nos EUA refere-se ao período de negociação em que os investidores podem comprar e vender ações antes da abertura oficial das principais bolsas, como a NYSE e a NASDAQ. Este período normalmente começa às 4h00 EST e vai até às 9h30, hora de abertura oficial. A negociação pré-mercado permite aos investidores operarem fora do horário de negociação regular, oferecendo uma janela adicional de negociação.

Por que criar uma sessão de negociação pré-mercado? O principal objetivo é permitir que os investidores respondam rapidamente a notícias de última hora antes da abertura oficial do mercado. Muitos anúncios importantes de empresas ou divulgações de dados económicos ocorrem fora do horário de negociação regular, assim, a negociação pré-mercado oferece aos investidores a oportunidade de ajustarem as suas carteiras antes dos demais participantes do mercado. Além disso, a negociação pré-mercado também ajuda na descoberta de preços (price discovery), tornando a reação do mercado às informações mais precisa.

Regras rigorosas de negociação pré-mercado nos EUA

Os investidores devem compreender profundamente as regras de negociação pré-mercado para evitar armadilhas. A regra mais importante refere-se aos tipos de ordens permitidas.

Durante o período pré-mercado, apenas ordens limitadas são permitidas, sendo proibidas ordens a mercado. Por que esta regra é tão rigorosa? Porque o número de participantes nesta sessão é reduzido, geralmente sem participação de investidores institucionais ou market makers, levando a um volume de negociação baixo. Com baixa liquidez, permitir ordens a mercado pode fazer com que o preço de execução se desvie significativamente do esperado, resultando em perdas inesperadas.

Além disso, os investidores devem fazer as suas ordens através de corretoras que suportem negociação pré-mercado. Embora a maioria das corretoras principais suporte esta modalidade, os horários de suporte variam:

Para investidores em Taiwan, é importante considerar o ajuste para o horário de verão e de inverno. Durante o horário de verão, a sessão pré-mercado corresponde às 4h00 às 9h30 em Taiwan; no horário de inverno, das 5h00 às 10h30.

Como a negociação pré-mercado afeta o preço de abertura e a volatilidade do mercado

Os preços de execução na pré-mercado influenciam diretamente o preço de abertura. Se ocorrerem grandes transações ou notícias importantes, os investidores ajustam as suas expectativas de preço. Quando o mercado abre oficialmente, esses ajustes podem causar uma grande discrepância entre o preço de abertura e o fecho do dia anterior. Devido à baixa liquidez na pré-mercado, os preços de execução podem ser extremos, levando a uma volatilidade significativa no preço de abertura.

Por exemplo, o desempenho pré-mercado da Alibaba (BABA) em 16 de novembro de 2023. Nesse dia, o mercado enfrentou dois fatores negativos principais:

Primeiro, o SEC divulgou o documento 144, indicando que Jack Ma e duas empresas sob o seu trust planejam vender 5 milhões de ações de ADS (American Depositary Shares), causando pânico no mercado. Em segundo lugar, o IPO do Hema Fresh e a separação da Alibaba Cloud foram suspensos, transformando as expectativas de valorização em uma bolha.

Diante deste duplo impacto, o preço da Alibaba na pré-mercado caiu mais de 8%, levando a uma queda de 8,67% no preço de abertura em relação ao fecho anterior. Este caso demonstra como a baixa liquidez na pré-mercado pode amplificar as reações do mercado.

Diferenças entre negociação pós-mercado e pré-mercado

A negociação pré-mercado e pós-mercado compõem o período de negociação estendido (extended trading hours). A negociação pós-mercado ocorre após o encerramento das bolsas às 16h00, estendendo-se até às 20h00.

Horários principais de negociação pós-mercado nas bolsas dos EUA:

Assim como na pré-mercado, no pós-mercado apenas ordens limitadas são permitidas. Ambos enfrentam baixa liquidez e poucos participantes. Contudo, o pós-mercado tem vantagens distintas: após o horário regular, há mais tempo para reflexão, o que pode facilitar uma descoberta de preços mais eficaz.

Por exemplo, em 1 de dezembro de 2023, a Nvidia (NVDA) teve uma sessão de negociação regular com o preço a abrir em 465,25 dólares, oscilando entre um máximo de 472 dólares e um mínimo de 461,87 dólares, uma variação superior a 2%. Essa volatilidade reflete a reação do mercado às novas informações. Após o encerramento, no período pós-mercado, com menos novidades e ordens limitadas, o preço estabilizou-se numa faixa estreita, aproximando-se do preço de abertura do dia seguinte.

Estratégias práticas e gestão de risco na negociação pré e pós-mercado

Devido às características de baixa liquidez e alta volatilidade, os investidores devem adotar estratégias cautelosas na negociação pré e pós-mercado.

Seguir notícias e eventos: estes períodos são ideais para reagir a notícias importantes. Os investidores devem acompanhar de perto os fundamentos das empresas e ajustar posições rapidamente ao surgirem notícias positivas ou negativas.

Utilizar ordens limitadas extremas: aproveitando a baixa liquidez, podem-se definir ordens limitadas abaixo do preço desejado de compra ou acima do preço esperado de venda, aumentando as chances de execução.

Gestão de risco recomendada:

• Controlar rigorosamente o volume e a frequência de negociações para evitar problemas de liquidez
• Estar atento a cotações anormais e evitar desvios excessivos em relação ao horário regular
• Monitorar continuamente notícias e o mercado para evitar surpresas causadas por eventos imprevistos

Opções adicionais: além da negociação pré e pós-mercado

Além da negociação tradicional nestes períodos, os investidores podem considerar contratos por diferença (CFD). Como os CFDs não envolvem compra ou venda direta de ações, o horário de negociação não é limitado às bolsas. A maioria das plataformas de CFD permite negociações 24 horas, oferecendo uma janela de negociação mais extensa do que a pré e pós-mercado tradicionais.

Ao escolher uma plataforma de CFD, os investidores devem focar na regulamentação, custos de negociação (spread ou comissão), ferramentas de gestão de risco e requisitos mínimos de depósito.

Conclusão

As regras de negociação pré-mercado e o mercado pós-mercado nos EUA oferecem oportunidades para operar fora do horário regular. A regra principal do pré-mercado — apenas ordens limitadas e proibição de ordens a mercado —, embora pareça restritiva, visa proteger os investidores de riscos extremos de preços devido à baixa liquidez.

Ao participar nestes períodos, os investidores devem estar cientes dos riscos de liquidez e volatilidade, desenvolver estratégias adequadas e implementar mecanismos eficazes de gestão de risco. Assim, poderão aproveitar ao máximo esta janela de oportunidade, evitando armadilhas e melhorando o desempenho geral das negociações.