Entrar no mercado de ações através de uma oferta pública inicial(IPO): tudo o que os investidores precisam de saber

O que é uma Oferta Pública Inicial? Compreendendo os conceitos-chave do IPO

Oferta Pública Inicial(IPO, Initial Public Offering) refere-se ao processo pelo qual uma empresa não cotada oficialmente entra no mercado de valores mobiliários, vendendo ações ao público pela primeira vez. Assim, a empresa consegue atingir o objetivo principal de captação de recursos, enquanto os investidores ganham uma nova oportunidade de participar de empresas com potencial de crescimento.

As razões pelas quais uma empresa opta por abrir capital são variadas. Para ampliar investimentos em pesquisa e desenvolvimento, expandir sua área de atuação, quitar dívidas existentes, realizar fusões e aquisições, entre outros objetivos de gestão, quando há necessidade de grandes volumes de financiamento, esse procedimento é realizado. Por exemplo, a Coupang, em 2021, ao abrir capital, conseguiu captar cerca de 4 trilhões de won, permitindo melhorias significativas na infraestrutura logística.

Após a listagem, as ações da empresa são negociadas livremente no mercado aberto, o que significa que o valor da empresa é avaliado em tempo real pelos participantes do mercado. Ao mesmo tempo, as empresas listadas têm a obrigação de divulgar informações financeiras de forma transparente periodicamente, aumentando a confiança de investidores e clientes.

Os 6 passos do processo de IPO

Para alcançar uma oferta pública, uma empresa geralmente passa por 6 etapas, cada uma desenhada para proteger os investidores e garantir a confiabilidade do mercado.

Primeira etapa: Planejamento e preparação

A empresa que deseja abrir capital deve estabelecer objetivos claros. É necessário decidir o montante de recursos a serem captados, a quantidade de ações a serem emitidas, o momento adequado para a listagem, entre outros fatores. Nessa fase, a equipe de gestão avalia o ambiente de mercado atual e a situação financeira da empresa, tomando a decisão final sobre o IPO.

Segunda etapa: Seleção do banco coordenador

Aqui, a empresa escolhe o banco de investimento que liderará o processo de IPO. Grandes bancos globais como Goldman Sachs ou Morgan Stanley, ou instituições nacionais como Korea Investment & Securities e KB Securities, atuam como coordenadores. Esses bancos avaliam o valor da empresa, definem o preço de emissão, recrutam investidores e gerenciam toda a campanha de marketing do IPO.

Terceira etapa: Divulgação e definição do preço

A empresa apresenta uma solicitação de pré-listagem à Korea Exchange(KRX) e, posteriormente, envia um prospecto à Comissão de Valores Mobiliários. Simultaneamente, divulga informações financeiras, modelo de negócios e fatores de risco aos investidores. A previsão de demanda(Book Building) é realizada com investidores institucionais, culminando na definição do preço final de emissão.

Quarta etapa: Subscrição e alocação de ações

Investidores individuais e institucionais participam da subscrição das ações. A quantidade de ações alocadas depende da concorrência na demanda, podendo ser difícil obter a quantidade desejada em casos de alta demanda. Algumas ações podem ser distribuídas por sorteio.

Quinta etapa: Início das negociações

As ações começam a ser negociadas na bolsa de valores. O preço no primeiro dia de negociação é fortemente influenciado pela oferta e demanda, além do sentimento do mercado, podendo subir ou cair significativamente em relação ao preço de emissão.

Sexta etapa: Flutuações pós-listagem

Após a listagem, o preço das ações varia ao longo do tempo, influenciado por fatores como desempenho financeiro real, perspectivas do setor, condições macroeconômicas e o sentimento dos investidores. A decisão de venda por parte dos acionistas existentes também é um fator importante.

Oportunidades para empresas e investidores, o IPO

Razões pelas quais as empresas optam por abrir capital

O objetivo mais direto do IPO é captar grandes volumes de capital. Com a abertura de capital, a empresa consegue recursos para expansão de negócios, desenvolvimento de novas tecnologias, pagamento de dívidas, entre outros usos.

O IPO também oferece uma oportunidade de saída(EXIT) para investidores iniciais. Venture capital, fundos de private equity, fundadores e funcionários com opções de ações podem liquidar suas participações. Isso desempenha papel fundamental na criação de um ciclo virtuoso no ecossistema de investimentos iniciais.

Ao se tornar uma empresa listada, a credibilidade da companhia aumenta automaticamente, pois passa a operar sob regras de divulgação financeira periódica e fiscalização regulatória. Essa maior confiabilidade reforça a competitividade no mercado global.

Por fim, empresas listadas podem usar opções de ações para atrair e reter talentos de alto nível. Muitas empresas de tecnologia utilizam esse incentivo para garantir a permanência de seus principais colaboradores a longo prazo.

Novas oportunidades de investimento para investidores

O IPO oferece aos investidores acesso a empresas ainda não avaliadas pelo mercado. Nos estágios iniciais, o preço das ações tende a estar abaixo do valor real da empresa, possibilitando ganhos expressivos com a valorização futura.

Por exemplo, a Tesla, ao abrir capital em 2010 com preço de US$17, hoje(2024), considerando o desdobramento de ações, mantém uma cotação na faixa de US$400. Investidores iniciais tiveram retorno superior a 350 vezes, demonstrando o potencial de retorno do investimento em IPO.

Além disso, o IPO permite acesso a setores industriais emergentes. A abertura de capital do Airbnb em 2020 proporcionou uma oportunidade de investimento na economia compartilhada, com alta de 115% no primeiro dia, refletindo o grande interesse do mercado.

Empresas listadas precisam divulgar informações financeiras detalhadas periodicamente, permitindo avaliações mais precisas do valor real. Empresas como Palantir, que combinam modelos de receita estáveis com aumento da demanda de mercado, receberam avaliações positivas após o IPO devido à sua transparência.

A abertura de capital também aumenta a liquidez de ações de empresas não listadas. Com a possibilidade de negociar no mercado aberto, mais investidores podem investir com maior facilidade. Empresas que geram fluxo de caixa estável, como Apple e Microsoft, oferecem dividendos regulares, proporcionando renda contínua a investidores de longo prazo.

Os prós e contras do investimento em IPO: vantagens e riscos

Casos de sucesso e fracasso em IPO

Exemplos de ações que tiveram valorização explosiva

Airbnb (2020)

Mesmo durante a pandemia de COVID-19, atraiu grande interesse. Com preço de oferta de US$68, no primeiro dia fechou a US$146, alta de 115%, e posteriormente superou US$220 com a recuperação do setor de viagens.

Tesla (2010)

Com preço de US$17, a Tesla, impulsionada pelo crescimento do mercado de veículos elétricos e inovação contínua, atingiu valorização superior a 350 vezes, sendo considerada uma das maiores histórias de sucesso em IPO.

Alibaba (2014)

Líder no comércio eletrônico chinês, abriu capital na NYSE com preço de US$68, fechando o primeiro dia a US$93, alta de 37%. Com o crescimento do mercado, sua capitalização ultrapassou US$200 bilhões, consolidando seu sucesso a longo prazo.

Empresas que enfrentaram dificuldades após a listagem

WeWork (2019)

Avaliada em mais de US$47 bilhões, tentou abrir capital, mas, devido a gastos excessivos e problemas internos de gestão, perdeu a confiança dos investidores. A listagem foi cancelada, e após fusões, continuou a enfrentar dificuldades, entrando em falência em 2023.

Roblox (2021)

Com preço de US$45, abriu capital, atingindo US$77 inicialmente, mas, com aumento da concorrência e desempenho abaixo do esperado, atualmente caiu mais de 50% em relação ao preço de emissão.

K-Bank (2024)

Planejava abrir capital em 2024, mas, devido ao baixo interesse de investidores institucionais e debates sobre supervalorização, reduziu o preço de emissão para o limite inferior da faixa desejada e adiou a listagem.

Características e ambiente de investimento no mercado de IPO por região

Situação do mercado de IPO na Coreia

O mercado de IPO na Coreia está em rápido crescimento, com aumento de listagens de empresas inovadoras como fintechs e biotecnologia. Políticas governamentais de apoio a startups, maior ativismo de venture capital e aumento na liquidez do mercado KOSDAQ são fatores positivos.

Entretanto, investidores estrangeiros enfrentam processos complexos de entrada e questões fiscais sobre rendimentos de dividendos, sendo fundamental analisar cuidadosamente as regulamentações locais e tendências de mercado.

Situação do mercado de IPO nos EUA

Os EUA possuem o mercado de IPO mais ativo do mundo, com NASDAQ e NYSE como principais plataformas de listagem de grandes empresas globais. Setores de tecnologia e biotecnologia lideram as aberturas de capital, com empresas como Starlink e Stripe previstas para IPO.

O mercado americano apresenta alta liquidez, mas também alta volatilidade e forte concorrência. As rigorosas regulações da SEC e os requisitos de divulgação podem representar desafios para empresas e investidores, sendo essencial uma análise detalhada da saúde financeira e do setor de atuação.

Situação do mercado de IPO em Hong Kong

Hong Kong é um centro financeiro importante para empresas chinesas que buscam listagem no exterior, com Alibaba e outras grandes companhias frequentemente abrindo capital por lá. Alta liquidez e abertura a investidores internacionais são suas vantagens.

Por outro lado, mudanças na política chinesa e riscos geopolíticos representam variáveis de risco. Regulamentações de dados, instabilidade política e concentração setorial podem impactar o mercado, especialmente em setores específicos, exigindo análise cuidadosa das mudanças regulatórias e riscos econômicos.

Estratégias práticas para um IPO bem-sucedido

Investir em IPO oferece potencial de altos retornos, mas também apresenta riscos consideráveis. Assim, investidores devem realizar análises detalhadas e adotar estratégias para aumentar as chances de sucesso.

Elementos essenciais de análise

Avaliação da saúde financeira

Analisar minuciosamente os balanços financeiros das empresas listadas é fundamental. Focar em rentabilidade, índice de endividamento e fluxo de caixa. Empresas financeiramente sólidas e com potencial de crescimento tendem a manter a valorização após o IPO.

Apple, desde seu IPO em 1980, construiu uma estrutura financeira robusta e uma linha de produtos inovadora, garantindo crescimento contínuo. Microsoft, desde 1986, também mantém crescimento sustentado com forte rentabilidade e domínio de mercado. Esses exemplos demonstram a importância de uma base financeira sólida para o sucesso a longo prazo.

Análise de perspectivas setoriais

O setor ao qual a empresa pertence também é decisivo. Empresas de setores com alto potencial de crescimento, como IA, computação em nuvem e biotecnologia, tendem a continuar crescendo após o IPO. Setores tradicionais, como varejo ou telecomunicações, com mercados em declínio, podem apresentar estagnação de preços.

Utilizar relatórios de pesquisa de corretoras e dados de institutos de análise de mercado é essencial para avaliar o potencial de crescimento e a competitividade do setor.

Avaliação da equipe de gestão

A experiência, liderança e resultados anteriores da equipe de gestão influenciam significativamente o futuro da empresa. Para startups e empresas emergentes, a competência da gestão pode determinar o sucesso ou fracasso.

Analisar o prospecto, histórico do time, perfis no LinkedIn e notícias relevantes ajuda a entender a capacidade de liderança e execução.

( Estratégias de gerenciamento de riscos

Planejamento financeiro sistemático

O capital destinado ao investimento em IPO deve ser parte de uma carteira diversificada. Como há potencial de altos retornos, também há risco de perdas expressivas. Planejar previamente o montante a investir e definir limites de perdas é fundamental.

Diversificação de investimentos

Investir em múltiplas empresas de IPO, ao invés de concentrar tudo em uma única, ajuda a reduzir riscos. Diversificar entre setores como tecnologia, saúde e finanças minimiza impactos de eventuais quedas em setores específicos. Essa estratégia aumenta a estabilidade da carteira.

Consideração do ambiente de mercado

O momento econômico e o sentimento do mercado influenciam o sucesso do IPO. Em períodos de alta de juros, ações de crescimento podem cair, exigindo análise cuidadosa do cenário. Quando o mercado está otimista, há maior potencial de valorização, mas o inverso também é verdadeiro, com riscos de queda.

Conclusão: abordagem cautelosa e investimento baseado em informações

Investir em IPO oferece oportunidades valiosas, mas também riscos relevantes. Para maximizar o sucesso, é essencial uma análise aprofundada da saúde financeira, perspectivas setoriais e capacidade de gestão da empresa.

Diversificar investimentos, gerenciar o capital de forma prudente e compreender as particularidades de cada mercado — Coreia, EUA, Hong Kong — são passos importantes. Além disso, acompanhar mudanças regulatórias e de mercado, e buscar aconselhamento de profissionais especializados, aumenta as chances de sucesso.

Investimentos em IPO requerem uma abordagem cuidadosa. Consultar especialistas financeiros ou profissionais do setor é altamente recomendado. Com uma estratégia alinhada ao perfil de risco e objetivos pessoais, o IPO pode se tornar uma oportunidade de investimento de longo prazo bastante atrativa.