Por que o dólar australiano permanece sob pressão a longo prazo? Análise aprofundada das razões da queda do AUD e das limitações da recuperação

O dólar australiano é a quinta moeda com maior volume de negociação global, e o par AUD/USD também é um dos mais ativos no mercado mundial, com características de alta liquidez e spreads baixos que permitem aos traders operar de forma mais flexível. No entanto, apesar de o dólar australiano ter sido considerado uma moeda de alto rendimento, seu desempenho nos últimos dez anos tem sido consistentemente fraco. Para entender as razões da queda do AUD, é necessário analisar profundamente vários fatores, incluindo macroeconomia, diferenças de taxas de juros e preços de commodities.

Razões para a queda do dólar australiano: uma recessão estrutural de dez anos

A fraqueza do dólar australiano não é um fenômeno de curto prazo. Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1,05, o AUD/USD depreciou-se mais de 35% em uma década, enquanto o índice do dólar americano(DXY) valorizou-se 28,35%. Isso reflete um ciclo global de “dólar forte”.

As principais razões para a queda do AUD incluem três aspectos:

Primeiro, a demanda global por commodities fraca. A estrutura de exportação da Austrália é altamente dependente de minério de ferro, carvão e energia, e quando a recuperação econômica da China é insuficiente, os preços dessas commodities sofrem pressão, tornando a moeda de commodities da Austrália uma âncora negativa. Entre 2023 e 2024, esse período foi marcado por uma recuperação fraca na China e oscilações nos preços das commodities em níveis elevados, mantendo o dólar australiano relativamente fraco.

Segundo, o desaparecimento da vantagem nas diferenças de juros. O Banco da Reserva da Austrália(RBA) e o Federal Reserve(Fed) têm suas diferenças de taxa de juros cada vez menores. Quando a vantagem de juros na Austrália diminui, os fundos que dependem de operações de carry trade saem, o que impacta diretamente a atratividade do AUD como moeda de alto rendimento.

Terceiro, a vantagem estrutural do dólar americano. Em ciclos de dólar forte, o dólar é uma reserva de refúgio global e uma moeda de liquidação inquestionável. A economia dos EUA, a profundidade de seus mercados de capitais e sua estabilidade política garantem que, mesmo com a redução das taxas de juros, o dólar mantenha uma base relativamente forte. Isso torna difícil para o AUD, mesmo com eventuais rebounds, estabelecer-se em níveis elevados.

Extensão das razões para a queda do dólar australiano: impactos externos agravados

Além dos fatores estruturais, as recentes quedas do AUD também foram influenciadas por choques externos. A incerteza nas políticas tarifárias dos EUA afeta diretamente o fluxo comercial global, pressionando as perspectivas de exportação de países de commodities, incluindo a Austrália. Simultaneamente, o crescimento econômico interno da Austrália é fraco, e sua atratividade de ativos é relativamente baixa, o que reforça a fragilidade do suporte ao dólar australiano.

Sempre que o AUD se aproxima de seus picos anteriores, o mercado apresenta uma pressão de venda evidente, indicando que a confiança no dólar australiano ainda é limitada. Essa característica de “rebound sem tendência” é típica do movimento de queda do AUD — os rebotes geralmente são apenas correções técnicas, não movimentos sustentados impulsionados por fundamentos.

Três fatores-chave para entender a tendência do dólar australiano

Ao compreender as razões da queda do AUD, os investidores também precisam entender as variáveis centrais que determinarão seu futuro movimento. A tendência de médio a longo prazo do dólar australiano não é definida por um único fator, mas por três principais:

1. Política monetária do RBA e estrutura de diferencial de juros

A postura do Banco da Reserva da Austrália é um suporte importante para a trajetória do AUD. Atualmente, a taxa de juros de caixa do RBA está em torno de 3,60%, com expectativa de possível novo aumento até 2026. Se a inflação persistir, e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de juros do AUD; caso contrário, a força do dólar australiano se enfraquecerá significativamente.

2. Economia da China e oscilações nos preços das commodities

Como moeda de commodities, o AUD é essencialmente um termômetro da demanda chinesa. Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China melhora, os preços do minério de ferro tendem a subir, refletindo-se rapidamente na taxa de câmbio do AUD. Mas, se a recuperação chinesa for insuficiente, mesmo uma breve alta nas commodities pode ser seguida por uma correção, levando o AUD a “subir e cair”. Isso explica por que as razões para a queda do dólar australiano estão altamente correlacionadas aos dados econômicos chineses.

3. Tendência do dólar e sentimento de risco global

O ciclo de política do Fed continua sendo o principal motor do mercado cambial global. Em ambientes de corte de juros, o dólar tende a enfraquecer, beneficiando moedas de risco como o AUD; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressão. Quando os preços de energia estão fracos e a demanda global é pessimista, os investidores preferem ativos de refúgio, limitando o potencial de alta do AUD. Para uma recuperação sustentada de médio a longo prazo, o AUD precisa de três condições simultâneas: RBA voltar a uma postura hawkish, melhora substancial na demanda chinesa e uma fase de enfraquecimento estrutural do dólar. Se apenas uma dessas condições for atendida, o AUD provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Previsões e divergências de mercado para o futuro do dólar australiano

O principal fator que determinará a trajetória do AUD é se a recuperação será capaz de se transformar em uma tendência. As opiniões das principais instituições divergem, refletindo a complexidade do cenário.

O Morgan Stanley projeta que, até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para 0,72, apoiado pela manutenção de uma postura hawkish do Banco da Austrália e pelo fortalecimento dos preços das commodities.

O modelo estatístico do Traders Union indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (intervalo de 0,6738 a 0,7012), e uma valorização até 0,725 até o final de 2027, destacando a força do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities.

A UBS tem uma visão mais conservadora, acreditando que, apesar da resiliência da economia australiana, as incertezas no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed podem limitar o potencial de alta do AUD, prevendo uma taxa de câmbio de cerca de 0,68 no final do ano.

Os economistas do CBA recentemente apresentaram uma visão mais cautelosa, sugerindo que a recuperação do AUD pode ser temporária. Eles preveem que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar até o final de 2026.

Na prática, o desempenho do AUD em 2025 mostrou uma valorização de cerca de 5-7%, chegando a um pico de 0,6636. Mas, em uma escala de tempo mais longa, a tendência ainda é de fraqueza. Para o primeiro semestre de 2026, é provável que o AUD oscile entre 0,68 e 0,70, influenciado pelos dados econômicos chineses e pelas oscilações no mercado de trabalho dos EUA. A pressão de curto prazo vem principalmente dos dados econômicos chineses, enquanto o fator de alta de longo prazo é a recuperação das exportações de recursos da Austrália e o ciclo de commodities.

Mecanismos básicos de negociação do dólar australiano

O AUD/USD é um dos cinco pares de moedas mais negociados do mundo. Embora seja difícil prever as taxas de câmbio, a característica marcante do dólar australiano — alta liquidez e forte padrão de volatilidade — torna a análise de sua tendência relativamente acessível.

Investidores podem participar do movimento do AUD por meio de operações de Forex com margem. Essa modalidade permite operações de compra e venda com alavancagem de 1-200 vezes, possibilitando que investidores busquem lucros tanto em mercados de alta quanto de baixa. A barreira de entrada é baixa, tornando-se uma opção acessível para investidores de pequeno e médio porte.

É importante destacar que todo investimento envolve riscos; o mercado cambial é altamente volátil e os investidores podem perder todo o capital investido. Antes de realizar qualquer operação, é fundamental compreender os riscos e avaliar sua capacidade de suportar perdas.

Lições para investir em dólar australiano

Como moeda de commodities, o AUD mantém sua característica de “moeda de commodities”, especialmente em relação a preços de cobre, minério de ferro, carvão e outros materiais básicos, que apresentam forte correlação com o dólar australiano. Entender as razões da queda do AUD é, na essência, compreender o ciclo de commodities e o ciclo do dólar americano, e como eles se influenciam mutuamente.

De modo geral, no curto prazo, a sustentação do AUD dependerá da postura hawkish do Banco da Reserva da Austrália e do fortalecimento dos preços das commodities. No médio a longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas na economia global e a possíveis repiques do dólar, que podem limitar o potencial de alta do dólar australiano e gerar movimentos mais voláteis.

Embora o mercado cambial seja altamente dinâmico e difícil de prever com precisão, a alta liquidez do AUD, sua forte volatilidade e as características estruturais da economia australiana tornam mais fácil a análise de tendências de médio a longo prazo. Investidores que acompanham de perto as políticas do RBA, os dados econômicos da China e o índice do dólar terão maior probabilidade de captar os movimentos do dólar australiano.