Análise das Perspetivas de Investimento em Ações Aeroportuárias em 2025: Oportunidades de Seleção de Ações com Base no Ciclo de Desempenho

Recuperação do setor aéreo: Por que agora vale a pena acompanhar as ações de aviação?

Após uma perda histórica de 1400 bilhões de dólares durante a pandemia, o setor aéreo começou a registrar lucros a partir de 2023. Segundo a previsão da (IATA), a Associação Internacional de Transporte Aéreo, em 2025 o número de passageiros globais ultrapassará pela primeira vez os níveis pré-pandemia, e a demanda por viagens aéreas deve dobrar até 2040, passando de 4 bilhões para cerca de 8 bilhões de passageiros, com uma taxa de crescimento anual de 3,4%. Essa perspectiva de melhora atraiu investidores tradicionais céticos, como Warren Buffett, que já possui participações significativas na Berkshire Hathaway em companhias como a Delta Air Lines(DAL), American Airlines(AAL) e United Airlines(UAL).

A expectativa otimista para as ações do setor impulsiona as principais instituições financeiras de Wall Street a elevarem suas classificações. O Morgan Stanley colocou a Delta como sua principal escolha, destacando sua alta proporção de viajantes de alto patrimônio, potencial de crescimento e vantagens na cobertura de custos com combustível; ao mesmo tempo, elevou a American Airlines de classificação de equilíbrio para overweight, com potencial de valorização superior a 35%.

Dualidade das ações de aviação: oportunidades cíclicas e riscos coexistentes

Por que as ações de aviação são tão voláteis?

O setor aéreo é um típico setor cíclico, com lucros que oscilam conforme o ciclo econômico. Quando a economia está em expansão, as viagens de negócios se recuperam e o turismo internacional se reergue, levando a uma rápida expansão da receita das companhias aéreas; porém, em períodos de desaceleração econômica e redução da demanda, os preços das ações caem rapidamente. Essa característica cíclica decorre de três principais pressões de custos:

Custos de combustível representam a maior parte das despesas das companhias aéreas. Uma variação de 1 dólar no preço do petróleo impacta diretamente a lucratividade do setor. Quando o preço do petróleo sobe, as companhias precisam aumentar as tarifas para manter os lucros; quando cai, há alívio.

Custos de mão de obra são influenciados pelo mercado de trabalho. A escassez de pilotos, comissários e equipe de terra eleva os salários, enquanto negociações sindicais e riscos de greves permanecem como fatores de incerteza.

Custos de frota e infraestrutura fazem com que as companhias tenham altas taxas de endividamento. Quando as taxas de juros sobem, os custos de financiamento aumentam, limitando os investimentos; quando caem, o cenário é oposto. Por isso, as decisões de taxa de juros do Federal Reserve têm impacto profundo nas ações do setor.

Por que vale a pena manter ações de aviação: análise das vantagens centrais

Barreiras de entrada elevadas. Apesar da forte concorrência, o controle sobre rotas, licenças de voo, tamanho da frota e treinamento de pilotos dificultam rápida expansão. Assim, grandes companhias aéreas possuem vantagens claras em seus mercados principais. As quatro maiores nos EUA quase monopolizam rotas domésticas de longa distância e internacionais, mantendo uma posição relativamente estável.

Estrutura de receita cada vez mais diversificada. Modernas companhias aéreas não dependem apenas da venda de passagens; taxas de bagagem, upgrades, programas de fidelidade, transporte de carga e cartões de crédito co-branded aumentam sua participação na receita, oferecendo maior resiliência em períodos de baixa temporada.

Algumas líderes oferecem dividendos. Empresas financeiramente sólidas distribuem dividendos em períodos de estabilidade econômica, atraindo investidores que buscam fluxo de caixa.

Principais ações globais de aviação e avaliação de perspectivas

Ações da American Airlines: oportunidades de crescimento de líder de mercado

Delta Air Lines(DAL) é uma das maiores operadoras globais, fundada em 1924, que evoluiu para um gigante com presença em seis continentes e mais de 1000 destinos. Com alta proporção de passageiros de negócios e internacionais, além de vantagens em manutenção, leasing e controle de custos com combustível, suas ações subiram cerca de 69,51% até 2025, embora tenham caído 3,86% nas últimas semanas, para US$60,48, refletindo ajustes de curto prazo. Essa volatilidade é adequada para investidores que toleram grandes oscilações.

Aerolíneas de Panamá(CPA) é uma das principais operadoras da América Latina, com hub em Cidade do Panamá, operando 327 voos diários para 78 destinos em 32 países. No segundo trimestre de 2025, lucrou US$149 milhões, crescimento de 25% em relação ao mesmo período do ano anterior, com lucro por ação de US$3,61. Com US$1,4 bilhão em caixa e investimentos, representando 39% da receita dos últimos 12 meses, demonstra forte flexibilidade financeira. Sua eficiência operacional é destacada por uma taxa de pontualidade de 91,5%, taxa de conclusão de voos de 99,8%, e redução de custos operacionais unitários em 4,6%, para 8,5 centavos de dólar, sendo eleita a melhor companhia aérea da América Central e Caribe por Skytrax por dez anos consecutivos.

Ryanair(RYAAY) é o maior grupo aéreo europeu e líder em baixo custo global. Fundada em 1985, é reconhecida por tarifas baixas e alta eficiência operacional, com uma frota de mais de 640 aviões atendendo 36 países e 224 aeroportos, operando cerca de 3600 voos diários e transportando 207 milhões de passageiros por ano. A companhia encomendou 300 Boeing 737 e planeja atingir 300 milhões de passageiros anuais até 2034. Em 13 de novembro, suas ações estavam a US$64,61, com valor de mercado de US$34,317 bilhões, apesar de uma leve queda no dia, o mercado permanece sólido. No inverno, adicionou três aviões A350-1000 em Milão, investindo US$3,1 bilhões, inaugurando cinco novas rotas e reforçando 40 rotas populares, prevendo transportar 19 milhões de passageiros ao ano, aumento de 4%. A nova rota de Taipei para Ontario, Califórnia, já tem 80% de ocupação. Na feira de Paris, encomendou 10 A350-1000 adicionais, planejando operá-los em Phoenix e outros destinos, além de abrir uma rota Taipei-Kobe em abril, expandindo a rede na Ásia-Pacífico.

( Ações de aviação de Taiwan: uma escolha estável no mercado da Ásia-Pacífico

EVA Air)2618### é uma das duas principais companhias de Taiwan, fundada em 1989, reconhecida por sua certificação de cinco estrelas e frota moderna com Boeing 787 e Airbus A350, atendendo a 60 destinos na Ásia, Europa, Américas e Austrália. Em 13 de novembro, suas ações estavam a NT$37,2, com valor de mercado de aproximadamente NT$186 bilhões. Analistas esperam um preço-alvo de NT$37,84 para o ano. No terceiro trimestre, taxa de ocupação de 92,5%, sendo 93,5% em rotas domésticas e aumento de 28% na capacidade internacional. Reservas na Europa, Américas e Sudeste Asiático continuam crescendo, com o novo Boeing 787 já operando na rota Brisbane, com planos de estender até Vancouver.

China Airlines(2610) fundada em 1959, é a mais antiga de Taiwan, com uma frota de 83 aeronaves (65 de passageiros e 18 de carga), operando 1400 voos semanais, incluindo as subsidiárias Mandarin Airlines e Tigerair Taiwan. Em 13 de novembro, suas ações estavam a NT$28,6, com valor de mercado de cerca de NT$162 bilhões. No terceiro trimestre, taxa de ocupação de 86,9%, aumento de 4,4 pontos percentuais em relação a 2019, com capacidade internacional crescendo 13% e alta demanda em rotas para Nordeste Asiático e América do Norte.

Starlux Airlines(2646) é uma nova companhia de serviço completo de Taiwan, que desde 2020 vem expandindo rapidamente suas rotas na Ásia e América do Norte. Em 13 de novembro, suas ações estavam a NT$42,8, com valor de mercado superior a NT$95 bilhões, crescimento de 18% no ano, destacando-se como uma das ações de maior crescimento no setor aéreo. No terceiro trimestre, taxa de ocupação de 85,9%, 86,3% em rotas domésticas e aumento de 10% na capacidade internacional. A nova rota Taipei-Ontario, Califórnia, já tem 80% de ocupação. Na feira de Paris, encomendou 10 A350-1000 adicionais, planejando operá-los em Phoenix e outros destinos, além de abrir uma rota Taipei-Kobe em abril, ampliando a rede na Ásia-Pacífico.

Estratégia de investimento em ações de aviação: quando comprar, como comprar, o que comprar

( Aproveitar oportunidades cíclicas: como identificar o melhor momento de compra

O momento de investir em ações de aviação depende da compreensão do ciclo econômico. Tradicionalmente, os lucros das companhias aéreas são maiores na fase de expansão econômica, portanto, já deve haver posições estabelecidas; as maiores oportunidades geralmente surgem perto do fim do ciclo, quando o mercado ainda não precificou totalmente a recuperação. Em outras palavras, o melhor momento de entrada é quando a demanda por viagens começa a se recuperar, mas os preços das ações ainda não refletem essa melhora.

Quando sinais de desaceleração econômica aparecem, a demanda por voos diminui, a concorrência de companhias de baixo custo aumenta, e as margens do setor ficam sob pressão. Nesse momento, é prudente reduzir posições ou migrar para líderes financeiramente mais sólidas.

) Diversificar para reduzir riscos

Por serem altamente correlacionadas ao estado da economia global, diversificar o portfólio entre diferentes regiões(como ações de aviação nos EUA, Europa e Ásia-Pacífico) pode reduzir riscos específicos de mercado. Além disso, combinar diferentes tipos — como companhias aéreas de serviço completo, como EVA e Delta, com low-cost, como Ryanair e Tigerair Taiwan — ajuda a equilibrar a volatilidade.

Priorizar empresas com fluxo de caixa forte

Setor altamente capitalizado, exige grande liquidez para suportar períodos de recessão. Antes de investir, avalie:

• Reservas de caixa e relação dívida: A Panama Airlines mantém 39% da receita em caixa e investimentos, enquanto EVA e China Airlines também mantêm níveis de caixa razoáveis em períodos estáveis, aumentando sua resistência a riscos.
• Tendência de fluxo de caixa livre: Verifique se a empresa consegue gerar fluxo de caixa positivo após investimentos, o que garante sobrevivência a longo prazo e capacidade de dividendos.
• Estrutura de endividamento: Empresas com dívidas de curto prazo elevadas correm maior risco em ambientes de aumento de juros, devendo ser avaliadas com cautela.

Opções de investimento

Corretoras tradicionais são indicadas para investidores de médio a longo prazo, comprando ações diretamente para usufruir de propriedade. Ações de companhias aéreas de Taiwan podem ser negociadas em corretoras locais, enquanto ações no mercado americano e de Hong Kong podem ser adquiridas via corretoras internacionais ou através de contratos por diferença (CFD).

Plataformas de CFD(CFD) são mais indicadas para investidores com maior apetite por risco, oferecendo operações sem comissão, possibilidade de venda a descoberto e alta alavancagem, mas requerem gestão rigorosa de riscos.

Resumo das perspectivas para ações de aviação: visão de investimento para 2025

A melhora nas ações de aviação decorre da recuperação contínua da demanda e do aumento na eficiência operacional. A retomada do número de passageiros, a recuperação de viagens de negócios e a urbanização de mercados emergentes na Ásia sustentam o crescimento do setor a longo prazo.

Porém, investidores devem estar atentos à natureza cíclica do setor: crescimento altamente elástico e risco elevado de volatilidade. Variações no preço do petróleo, políticas de juros, sinais de recessão econômica e riscos geopolíticos podem reverter os preços das ações em curto prazo. Assim, investir com sucesso no setor requer três elementos — entender o ciclo macroeconômico, escolher líderes financeiramente sólidos e diversificar por regiões e tipos de empresas.

Para investidores de longo prazo que toleram volatilidade, o ciclo de melhora atual oferece uma oportunidade de risco-retorno mais favorável; investidores mais conservadores devem avaliar cuidadosamente os fundamentos de cada ação e seu perfil de risco antes de decidir.