De Zcash a Arcium, 7 projetos de privacidade com alto potencial

null

Autor: BitMart Research Institute

I. Estado atual do setor de privacidade: recuperação estrutural até 2025

Nos últimos anos, a privacidade tem sido uma das áreas mais controversas e mais facilmente mal interpretadas no mercado de criptomoedas. Por um lado, a transparência pública do blockchain é vista como seu valor central. Por outro lado, a necessidade de privacidade sempre existiu de forma real e tem sido amplificada continuamente nos níveis financeiro, comercial e de segurança.

Após 2025, com o aprofundamento da participação de instituições, a formação gradual de quadros regulatórios e a maturidade de tecnologias criptográficas como provas de conhecimento zero, o setor de privacidade está passando de uma fase inicial de anonimato adversarial para uma infraestrutura mais sistemática, combinável e compatível, tornando-se uma variável-chave que os criptofinanças não podem ignorar.

Do ponto de vista de mercado, na segunda metade de 2025, o setor de privacidade apresentou uma recuperação clara em fases. Ativos tradicionais de privacidade como Zcash e Monero superaram o mercado, com Zcash atingindo uma alta de quase 1100% no ano, e sua capitalização de mercado chegou a superar a do Monero, refletindo uma reprecificação do mercado quanto à privacidade opcional e à resiliência regulatória. Diferente do passado, quando as moedas de privacidade eram vistas principalmente como ativos de hedge de nicho, essa recuperação reflete uma reavaliação do valor de longo prazo da infraestrutura de privacidade.

Do ponto de vista técnico e estrutural, o setor de privacidade está passando por uma atualização de paradigma. Os projetos iniciais focavam em esconder rotas de transação, resolvendo o anonimato de transferências, com exemplos como Monero, Zcash inicial e Tornado Cash. Essa fase pode ser vista como Privacidade 1.0, cujo objetivo principal era reduzir a rastreabilidade na cadeia, mas com funcionalidades limitadas e pouca resiliência regulatória, incapaz de suportar atividades financeiras complexas. Entre 2024 e 2025, a privacidade evolui para Privacidade 2.0. Novos projetos não apenas escondem dados, mas tentam realizar cálculos e cooperação em estado cifrado, transformando a privacidade em uma capacidade universal. Por exemplo, Aztec lançou um ZK Rollup nativo do Ethereum que suporta contratos inteligentes de privacidade. Nillion propôs uma rede de cálculo cego, enfatizando o uso de dados sem descriptografia. Namada explora transferências de ativos de privacidade cross-chain no ecossistema Cosmos. Esses projetos apontam para uma tendência: a privacidade está mudando de uma propriedade de ativos para uma propriedade de infraestrutura.

II. Por que o setor de privacidade é crucial: condições prévias para institucionalização e aplicações complexas

A privacidade voltou a ser uma questão central, não por uma mudança ideológica, mas por restrições práticas. Em uma perspectiva de longo prazo, a privacidade também possui efeitos de rede significativos. Uma vez que usuários, ativos e aplicações se concentram em uma infraestrutura de privacidade, os custos de migração aumentam consideravelmente, conferindo ao protocolo de privacidade uma potencial “barreira de proteção subjacente”.

A cadeia de instituições depende de infraestrutura de privacidade: em qualquer sistema financeiro maduro, alocação de ativos, estratégias de transação, estruturas de remuneração e relações comerciais não podem ser totalmente públicas. Registros totalmente transparentes podem ter vantagens em fase experimental, mas, após ampla participação institucional, tornam-se obstáculos. Privacidade não significa enfraquecer a regulamentação, mas sim uma pré-condição tecnológica para “transparência seletiva”, permitindo a coexistência de conformidade e proteção de segredos comerciais.

A transparência na cadeia traz riscos de segurança reais: com o amadurecimento de ferramentas de análise de dados on-chain, os custos de associação entre endereços e identidades reais continuam a diminuir, aumentando a exposição de riqueza a extorsões, fraudes e ameaças pessoais, o que tem aumentado significativamente nos últimos dois anos. Isso transforma a “privacidade financeira” de um direito abstrato para uma necessidade de segurança real.

A combinação de IA e Web3 impõe requisitos mais elevados à privacidade: em cenários onde agentes participam de transações, execução de estratégias e cooperação cross-chain, o sistema precisa verificar conformidade, ao mesmo tempo em que protege parâmetros de modelos, lógica de estratégias e preferências de usuários. Essas demandas não podem ser atendidas apenas por anonimato de endereço, sendo necessárias tecnologias avançadas como provas de conhecimento zero, MPC e FHE.

III. Caminho de conformidade do setor de privacidade: de resistência regulatória a conformidade programável

As restrições centrais enfrentadas pelo setor de privacidade mudaram de riscos políticos incertos para limitações institucionais altamente definidas. Como exemplo, o Regulamento de Anti-Lavagem de Dinheiro (AMLR) da UE e outras jurisdições principais estão proibindo explicitamente instituições financeiras e provedores de serviços de ativos criptográficos de lidarem com “ativos aprimorados de anonimato”, incluindo técnicas como mixers, assinaturas em anel e endereços invisíveis que reduzem a rastreabilidade das transações. A lógica regulatória não nega a tecnologia blockchain, mas busca desassociar sistematicamente sua propriedade de “pagamentos anônimos”, transferindo KYC, rastreamento de transações e regras de viagem para a maioria das transações criptográficas. Sob multas elevadas, riscos de licença e mecanismos de fiscalização preventiva, a tolerância a ativos totalmente anônimos por canais centralizados quase desapareceu, mudando fundamentalmente as condições de sobrevivência das moedas de privacidade no sistema financeiro mainstream.

Nesse contexto, o setor de privacidade está sendo reestruturado de “ativos de forte anonimato” para “infraestrutura de privacidade compatível”. Após o incidente Tornado Cash, a indústria chegou a um consenso: designs de anonimato completamente não auditáveis não são sustentáveis sob o quadro anti-lavagem de dinheiro global. Desde 2025, projetos de privacidade mainstream estão migrando para três categorias de caminhos: privacidade opcional, com interfaces de conformidade para instituições e exchanges; privacidade auditável, que permite revelação seletiva via provas de conhecimento zero ou chaves de visualização; e conformidade de regras, que embute lógica regulatória na camada de protocolo, provando conformidade por métodos criptográficos em vez de rastreamento posterior de dados. A postura regulatória também se tornou mais detalhada, distinguindo claramente entre ferramentas de anonimato forte e tecnologias de privacidade compatível. Essa mudança confere maior previsibilidade de longo prazo às infraestruturas de privacidade, que evoluem de uma relação de oposição para componentes tecnológicos de um sistema financeiro verificável de próxima geração.

IV. Perfil de projetos de alto potencial no setor de privacidade

1. Zcash: exemplo de conformidade no setor de privacidade

Zcash continua sendo um dos projetos mais representativos do setor de privacidade, mas seu posicionamento mudou essencialmente. Em contraste com Monero, que oferece “anonimato forte padrão”, Zcash desde o início adotou uma arquitetura de privacidade opcional, permitindo que usuários alternem entre endereços transparentes (t-addresses) e endereços de privacidade (z-addresses). Embora essa abordagem tenha sido questionada por alguns defensores da privacidade inicialmente, ela se tornou uma grande vantagem no atual cenário regulatório. Recentemente, a Fundação Zcash tem promovido atualizações criptográficas de base, como o sistema de provas Halo 2, que reduz significativamente o custo computacional de provas de conhecimento zero, facilitando aplicações móveis e institucionais. Além disso, carteiras, ferramentas de pagamento e módulos de conformidade relacionados ao Zcash estão sendo continuamente aprimorados, transformando-o progressivamente de uma “moeda de anonimato” para uma “camada de liquidação de privacidade”.

Do ponto de vista industrial, o significado do Zcash é fornecer um exemplo real de que privacidade e conformidade não são totalmente opostas. Com maior participação institucional no futuro, o Zcash provavelmente será mais uma referência regulatória do que um ativo especulativo.

2. Aztec Network: camada de execução chave para DeFi de privacidade no Ethereum

Aztec é um dos projetos mais próximos de uma “infraestrutura central” no setor de privacidade. Sua escolha foi usar o Ethereum como camada de segurança e implementar contratos inteligentes de privacidade via ZK Rollup, possibilitando capacidades de privacidade integradas ao DeFi. Diferente de protocolos tradicionais de privacidade, Aztec não busca anonimato extremo, mas enfatiza a programabilidade da privacidade: desenvolvedores podem definir quais estados são privados e quais são públicos na camada de contratos inteligentes. Essa abordagem permite suportar estruturas financeiras complexas como empréstimos privados, transações privadas e cofres de DAOs de privacidade, além de transferências comuns.

A longo prazo, o valor potencial do Aztec não está em aplicações isoladas, mas em se tornar o ambiente padrão de execução de privacidade na ecossistema Ethereum. Quando a privacidade se tornar uma condição necessária para DeFi institucional, plataformas como Aztec, com rollups ZK nativos, terão forte vantagem de dependência de caminho.

3. Railgun: implementação prática de uma camada de retransmissão de privacidade a nível de protocolo

Railgun não é uma blockchain independente, mas uma camada de protocolo que fornece privacidade para ativos existentes. Usuários não precisam migrar ativos para uma nova cadeia, podendo usar pools de ocultação do Railgun para interagir com tokens ERC-20, NFTs, etc., de forma privada. Essa abordagem de “camada de retransmissão de privacidade” oferece menor custo de migração e maior facilidade de integração com carteiras e protocolos DeFi existentes. O crescimento rápido do volume de transações em 2025 reflete uma forte demanda por “privacidade sem troca de ecossistema”. É importante notar que o Railgun está tentando introduzir formas de interação mais compatíveis com expectativas regulatórias, como limitar o acesso de endereços sancionados às pools de privacidade, indicando uma busca por modelos sustentáveis sob restrições reais, e não uma oposição total ao anonimato.

4. Nillion / Zama: privacidade computacional como infraestrutura da próxima geração

Se Zcash e Aztec ainda pertencem ao domínio da privacidade blockchain, Nillion e Zama representam uma infraestrutura mais ampla de computação de privacidade. Nillion propôs uma rede de “cálculo cego”, enfatizando armazenamento e cálculo de dados sem descriptografia, com o objetivo de atuar como camada de cooperação de privacidade entre dados e aplicações, não substituindo blockchain. Zama foca em criptografia homomórfica total (FHE), permitindo que contratos inteligentes executem lógica diretamente em dados cifrados. Essas iniciativas não se limitam a DeFi, abrangendo inferência de IA, compartilhamento de dados empresariais e divulgação de informações de ativos do mundo real (RWA). A médio e longo prazo, elas se aproximam da “camada HTTPS” do Web3, com potencial de impacto que pode superar as moedas de privacidade tradicionais.

5. Arcium: “cérebro conjunto” de privacidade computacional para IA e finanças

Se alguns projetos de privacidade ainda atendem principalmente ao cenário blockchain nativo, Arcium mira setores de dados intensivos mais amplos. Trata-se de uma rede descentralizada de computação de privacidade paralela, tentando se tornar o “cérebro conjunto” de IA e finanças de alta sensibilidade. Sua inovação central é não apostar em uma única tecnologia, mas integrar MPC, FHE e ZKP em uma estrutura unificada, podendo ajustar dinamicamente a combinação ótima entre segurança de dados e desempenho, permitindo cálculos colaborativos em dados totalmente cifrados. Essa arquitetura atraiu atenção oficial da NVIDIA e foi selecionada para o programa Inception, focado em cenários de IA com privacidade. Na camada de aplicação, Arcium está construindo pools de negociação descentralizados, permitindo que grandes ordens institucionais sejam feitas com total privacidade, evitando frontrunning e manipulação de mercado. Assim, Arcium representa uma fronteira de fusão entre setor de privacidade, IA e finanças avançadas.

6. Umbra: capa invisível de DeFi e pioneira na conformidade

Umbra tem uma proposta clara e pragmática: ser uma camada de pagamento de privacidade facilmente integrável ao ecossistema DeFi mainstream. Inicialmente, chamou atenção pelo mecanismo de “endereços invisíveis” no Ethereum, e agora expande para blockchains de alto desempenho como Solana. Gera endereços únicos e não vinculáveis para recebimento, dificultando rastreamento até a carteira principal, funcionando como uma “capa invisível” para pagamentos na cadeia. Diferente de soluções que buscam anonimato absoluto, Umbra introduz uma abordagem de “privacidade auditável”, reservando espaço para conformidade regulatória, o que aumenta seu potencial de adoção por instituições. Em outubro de 2025, arrecadou mais de US$ 150 milhões via ICO, demonstrando reconhecimento de mercado. Sua estratégia de ecossistema é “lego-like”: simplificando SDKs para integração de carteiras e DApps com capacidades de pagamento de privacidade, com o objetivo de se tornar padrão de fato em Solana e outras cadeias principais.

7. MagicBlock: camada de execução de privacidade de alto desempenho baseada em TEE para Solana

MagicBlock é um exemplo de transição de ferramenta de jogos na cadeia para infraestrutura de privacidade de alta performance. Seu produto principal é um Rollup efêmero baseado em Trusted Execution Environment (TEE), que oferece baixa latência e alta throughput para o ecossistema Solana. Diferente de soluções que dependem de provas de conhecimento zero complexas, MagicBlock executa transações padrão do Solana dentro de ambientes seguros como Intel TDX, garantindo confidencialidade por meio de “caixa preta” verificável, com desempenho próximo ao nativo. Essa abordagem de engenharia reduz drasticamente a barreira de entrada para desenvolvedores, facilitando a introdução de privacidade em DeFi ou jogos. MagicBlock preenche uma lacuna estrutural na privacidade do Solana e recebeu investimentos de líderes do ecossistema. Contudo, sua dependência de hardware confiável e limites na pureza criptográfica representam desafios futuros, assim como a competição com tecnologias de provas de conhecimento zero maduras. Em suma, MagicBlock exemplifica uma rota realista de infraestrutura de privacidade focada em usabilidade e implementação eficiente, sendo uma referência para entender como o mercado equilibra “facilidade de uso” e “idealismo técnico”.

V. Perspectivas para 2026: de funcionalidades opcionais a padrão do sistema

Para 2026, é provável que o setor de privacidade não exploda com alta volatilidade ou narrativa forte, mas avance lentamente e de forma mais segura.

Na camada técnica, provas de conhecimento zero, MPC e FHE terão maior maturidade, com redução de gargalos de desempenho e complexidade de desenvolvimento. Capacidades de privacidade deixarão de existir como “protocolos independentes” e passarão a ser componentes embutidos em contas abstratas, carteiras, Layer2 e sistemas cross-chain, tornando-se opções padrão ao invés de funcionalidades adicionais. No aspecto regulatório, os principais países terão quadros de regulamentação de criptomoedas mais estáveis. Com a implementação de leis de mercado e regulações de stablecoins, a participação institucional na cadeia deve crescer, aumentando a demanda por infraestrutura de privacidade compatível. A privacidade deixará de ser um “ponto de risco” e se tornará uma condição necessária para a entrada de instituições na cadeia. Na camada de aplicação, a privacidade se tornará “invisível”: os usuários podem não perceber que usam protocolos de privacidade, mas seus ativos, estratégias e identidades estarão protegidos por padrão. DeFi, agentes de IA, liquidação de ativos do mundo real (RWA) e colaboração empresarial na cadeia usarão privacidade como pressuposto, não como correção posterior.

A longo prazo, o verdadeiro desafio do setor de privacidade não é “se deve ser anônimo”, mas sim se é possível provar a confiabilidade e conformidade do sistema sem expor dados. Essa capacidade é a última infraestrutura que o finanças criptográficas precisa completar para evoluir de fase experimental para maturidade.

Aviso de risco:

As informações acima são apenas para fins de referência e não devem ser interpretadas como aconselhamento de compra, venda ou manutenção de qualquer ativo financeiro. Todas as informações são fornecidas de boa-fé. No entanto, não fazemos declarações ou garantias explícitas ou implícitas quanto à precisão, suficiência, validade, confiabilidade, usabilidade ou integridade dessas informações.

Todos os investimentos em criptomoedas (incluindo produtos de investimento) são altamente especulativos e envolvem risco significativo de perdas. Desempenhos passados, resultados hipotéticos ou dados simulados não representam necessariamente resultados futuros. O valor de moedas digitais pode subir ou descer, e comprar, manter ou negociar moedas digitais envolve riscos substanciais. Antes de negociar ou manter moedas digitais, avalie cuidadosamente se essa atividade é adequada aos seus objetivos de investimento, situação financeira e tolerância ao risco. A BitMart não fornece aconselhamento de investimento, jurídico ou fiscal.