A subida do preço do café impulsionada pela força do real brasileiro e pelas dinâmicas globais de oferta

O mercado global de preços do café está a experimentar uma subida significativa, impulsionada por uma interação complexa de movimentos cambiais, pressões de exportação e dinâmicas de oferta em mudança. Compreender esses fatores é essencial para os intervenientes que acompanham as tendências de preços do café no cenário volátil das commodities de hoje.

Ascensão do Mercado: Preços do Café Arabica e Robusta Registram Fortes Ganhos

Os preços das commodities de café estão a subir de forma significativa hoje, com ambas as principais variedades a apresentarem ganhos impressionantes. Os contratos de café arabica de março subiram +11,60 pontos (+3,26%), atingindo o nível mais alto em duas semanas, enquanto o café robusta ICE de março saltou +104 pontos (+2,48%). Esta força em ambas as variedades destaca uma procura robusta e condições de mercado em mudança que estão a impulsionar os movimentos de preços do café para cima em todo o setor.

A força tanto nos segmentos de arabica quanto de robusta reflete dinâmicas de mercado mais amplas que vão além de simples cálculos de oferta e procura. Esses ganhos são particularmente notáveis, dado as pressões concorrentes de diferentes regiões produtoras e os padrões globais de inventário em evolução.

Fortalecimento da Moeda Brasileira Pressiona a Atividade de Exportação, Apoia os Preços do Café

O principal catalisador por trás da subida de preços do café de hoje é a valorização do real brasileiro, que atingiu uma máxima em 20 meses. Este aumento cambial cria uma dinâmica contraintuitiva: enquanto um real mais forte beneficia a economia global do Brasil, desencoraja os produtores de café de exportar os seus grãos aos níveis de preço atuais, pois recebem menos dólares americanos por unidade de café vendida.

As dinâmicas de exportação do Brasil já mostram o impacto desta resistência cambial. A Cecafe reportou que as exportações de café verde do Brasil em dezembro caíram -18,4%, para 2,86 milhões de sacos, com os embarques de arabica a diminuir -10% face ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos, e as exportações de robusta a despencar -61% face ao ano anterior, para 222.147 sacos. Esta contração nas remessas do maior produtor mundial de arabica apoia diretamente os níveis de preço do café.

As condições meteorológicas no Brasil também aumentam as preocupações com a oferta. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, a maior região produtora de arabica do Brasil, recebeu apenas 33,9 mm de precipitação durante a semana encerrada a 16 de janeiro, apenas 53% da média histórica. Esta precipitação abaixo da média é um fator construtivo para os preços do café, pois levanta questões sobre a capacidade de produção futura.

Desequilíbrio entre Oferta e Procura Global e Recuperação de Inventários Moldam Perspectivas

Embora a escassez de oferta a curto prazo apoie os preços do café, o quadro a longo prazo apresenta sinais mistos. A agência de previsão de colheitas do Brasil, a Conab, aumentou a sua estimativa de produção de café para 2025 em +2,4%, para 56,54 milhões de sacos, a 4 de dezembro, sugerindo uma oferta abundante à frente e potencialmente criando obstáculos à sustentabilidade dos preços do café.

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, é outro fator crítico que molda a dinâmica dos preços do café. As exportações de café do Vietname para 2025 aumentaram +17,5% face ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas. A produção está projetada para subir +6% face ao ano anterior, para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo um máximo de 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção de 2025/26 poderá ser 10% superior ao ano anterior, sob condições meteorológicas favoráveis, potencialmente pressionando os preços do café ligados à robusta.

Dinâmica de Inventários e Previsões de Produção: O Panorama Geral

Os padrões de inventário revelam uma contradição interessante em relação à força de curto prazo dos preços do café. Os inventários de arabica monitorizados pela ICE atingiram uma baixa de 1,75 anos, de 398.645 sacos, a 20 de novembro, mas posteriormente recuperaram para um máximo de 2,5 meses, de 461.829 sacos, até 14 de janeiro. De forma semelhante, os inventários de robusta da ICE caíram para uma baixa de 1 ano, de 4.012 lotes, a 10 de dezembro, e depois recuperaram para um máximo de 1,75 meses, de 4.609 lotes, recentemente. Esta recuperação de inventários introduz um tom baixista na dinâmica dos preços do café, apesar dos ganhos de hoje.

A Organização Internacional do Café (ICO) relatou a 7 de novembro que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro-setembro) caíram -0,3% face ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sinalizando condições mais apertadas a curto prazo que permanecem construtivas para os preços do café. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA (FAS) projetou que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará +2,0% face ao ano anterior, para um recorde de 178,848 milhões de sacos. Esta previsão inclui uma diminuição de -4,7% na produção de arabica, para 95,515 milhões de sacos, e um aumento de +10,9% na produção de robusta, para 83,333 milhões de sacos.

As previsões do FAS apresentam um quadro nuançado: a produção de café do Brasil em 2025/26 deverá diminuir -3,1% face ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname aumentará 6,2% face ao ano anterior, atingindo um máximo de 4 anos, de 30,8 milhões de sacos. Estas mudanças regionais sugerem que, embora a oferta brasileira possa apertar, a abundância global de outras regiões produtoras poderá, eventualmente, pesar sobre os preços do café. O FAS também prevê que os stocks finais de 2025/26 cairão -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, indicando uma redução gradual de inventários.

Perspetivas de Mercado: O Que Esperar para os Preços do Café

A subida de preços do café de hoje reflete o impacto imediato da força cambial do Brasil e da redução da atividade de exportação. No entanto, a trajetória a longo prazo depende de como evoluem as previsões de produção, os níveis globais de inventário e os padrões meteorológicos. A tensão entre a escassez de oferta a curto prazo no Brasil e as abundantes remessas de robusta do Vietname, combinadas com previsões de produção global recorde, sugerem que os preços do café poderão enfrentar obstáculos apesar da força atual. Os investidores e negociantes que monitorizam os movimentos dos preços do café devem ponderar cuidadosamente estas dinâmicas concorrentes à medida que o ano avança.