Por que os Investidores a Longo Prazo Muitas Vezes Se Arrependem dos ETFs Alavancados

Quando procura o melhor ETF a longo prazo para construir riqueza na reforma, é tentador perseguir os maiores retornos. Veja os números: o UltraPro S&P 500 ETF (UPRO) entregou ganhos de 26% no último ano, enquanto o mais conservador Vanguard S&P 500 ETF (VOO) retornou apenas 15%. Para investidores de longo prazo, essa diferença de desempenho parece atraente. Mas, ao aprofundar, descobre-se por que muitos investidores experientes evitam ETFs alavancados por completo.

Compreender a Alavancagem 3x: A Armadilha Diária

O UltraPro S&P 500 ETF não é um fundo de índice comum. É um ETF alavancado, projetado com um objetivo diário—e limitador: entregar três vezes o retorno diário do índice S&P 500. Se o mercado sobe 1% num dia, o UPRO pretende ganhar 3%. Parece lucrativo? O problema é que esse mecanismo funciona na reversa com igual eficácia. Durante quedas de mercado, suas perdas também triplicam diariamente.

A própria divulgação do ETF deixa isso claro: “Para qualquer período de retenção que não seja um dia, seu retorno pode ser maior ou menor que a Meta Diária. Essas diferenças podem ser significativas.” Este aviso deve fazer os investidores de longo prazo pensarem duas vezes. Uma ferramenta projetada para metas diárias torna-se fundamentalmente incompatível com a construção de riqueza a longo prazo.

O Problema Matemático que Agrava suas Perdas

Aqui é que a aritmética básica revela a armadilha. Se um investimento cai de 100$ para 50$ (uma perda de 50%), é preciso um ganho de 100% apenas para recuperar o valor. Essa assimetria funciona de forma poderosa contra você durante quedas de mercado, especialmente ao manter ETFs alavancados.

Considere o que aconteceu no início de 2025. O mercado sofreu uma correção acentuada que afetou todos os investidores, mas os detentores de UPRO sofreram desproporcionalmente. Como a alavancagem 3x amplificou a queda, eles enfrentaram uma recuperação muito mais difícil do que os detentores de VOO. A recuperação tinha que superar uma perda percentual muito maior, tornando-se extremamente difícil recuperar o atraso.

Por que o UPRO teve um desempenho inferior apesar dos ganhos de mercado

Este problema matemático explica os dados. Apesar de ser projetado para entregar três vezes o retorno do S&P 500, o UPRO ganhou apenas 26%, enquanto o VOO subiu 15% no último ano. Se a alavancagem tivesse funcionado perfeitamente durante todo o período, o UPRO deveria ter alcançado aproximadamente três vezes o desempenho do VOO—cerca de 45%. Em vez disso, ficou bastante aquém dessa expectativa.

O culpado: a queda do mercado em 2025 criou uma perda tão significativa para o UPRO que, mesmo com os ganhos subsequentes, não conseguiu compensar totalmente. O dano causado pelo efeito de composição diária durante a crise foi demasiado severo para ser superado.

Encontrar o Melhor ETF a Longo Prazo para sua Carteira

A lição aqui é importante para quem constrói riqueza a longo prazo. ETFs alavancados não são inerentemente maus—eles têm seu propósito para traders experientes que fazem apostas táticas de curto prazo. Mas, para investidores de longo prazo que buscam as melhores opções de ETF, eles apresentam um perfil de risco-retorno que favorece a dor ao invés do ganho.

A questão central é a perda de volatilidade. O mecanismo de reinicialização diária faz com que ETFs alavancados consistentemente fiquem abaixo de seus alvos teóricos ao longo de períodos prolongados, especialmente em mercados voláteis. A menos que esteja preparado para suportar as quedas severas que vêm com mercados em baixa—e aceitar retornos de longo prazo inferiores, apesar dos ganhos de curto prazo impressionantes—fundos de índice tradicionais como o VOO continuam sendo a melhor escolha para construir uma riqueza sustentável na reforma.