Polymarket despede-se da era sem taxas: o que significa a reforma das taxas?

26 de março, a plataforma de mercado preditivo Polymarket anunciou uma grande alteração na política: a partir de 30 de março, começará a cobrar taxas de Taker (quem aceita a ordem) para quase todas as categorias de transações. Isso significa que, em poucos dias, a era em que se podia apostar no Polymarket sem pagar taxas superiores ao valor da aposta chegará ao fim.

1. Comparação antes e depois da alteração nas taxas do Polymarket

O Polymarket detalhou a questão das taxas na documentação oficial.

O Polymarket cobrará uma pequena taxa de transação em certos mercados. Essas taxas são utilizadas para financiar um programa de reembolso para criadores de mercado, que redistribui diariamente parte das taxas para os criadores de mercado, a fim de incentivá-los a fornecer maior liquidez e reduzir o spread.

Os mercados de eventos geopolíticos e mundiais estão isentos de taxas. O Polymarket não cobrará nenhuma taxa ou lucro das atividades de negociação desses mercados. Além disso, o Polymarket também não cobrará taxas de depósito ou retirada de USDC (mas intermediários como Coinbase ou MoonPay podem cobrar suas próprias taxas).

1. Situação atual das taxas

Atualmente, apenas os mercados de criptomoedas e esportes ativaram a taxa de Taker.

2. Nova situação das taxas

A partir de 30 de março de 2026, os parâmetros das taxas serão ampliados para incluir mais categorias de mercado e adotar taxas atualizadas.

As taxas são calculadas pela seguinte fórmula:

taxa = C × p × taxaRate × (p × (1 - p))^exponente

onde C = número de ações transacionadas, p = preço da ação. Os parâmetros das taxas variam de acordo com a categoria do mercado:

As taxas de transação são calculadas em USDC e variam de acordo com o preço da ação. No entanto, a taxa de compra é cobrada em ações, enquanto a taxa de venda é cobrada em USDC. A taxa real atinge o pico em uma probabilidade de 50% e diminui simetricamente em ambas as extremidades.

As taxas são arredondadas para quatro casas decimais. A taxa mínima é de 0,0001 USDC. Qualquer transação abaixo desse montante será arredondada para zero, portanto, transações de valor extremamente baixo próximas ao limite extremo podem não ter nenhuma taxa.

Quando o preço do contrato se aproxima de 50-50, a taxa é máxima, pois isso representa a maior incerteza. Assim que o resultado se torna mais claro, a taxa diminuirá gradualmente até zero. Portanto, a taxa para contratos com preço de 0,02 dólares ou 0,98 dólares é praticamente insignificante. Qualquer contrato com preço de 0,50 dólares atingirá o pico da taxa.

As taxas também variam entre diferentes categorias. A taxa para criptomoedas é a mais alta, podendo chegar a 1,80%. As taxas para a categoria econômica são de cerca de 1,50%, cultural e meteorológica são de 1,25%, política é de 1% e a taxa para esportes é a mais baixa, de 0,75%.

3. Tratamento de taxas para usuários da API

Usando SDK

O cliente CLOB oficial lidará automaticamente com as taxas — ele obterá a taxa e a incluirá na carga útil da ordem assinada.

As operações executadas automaticamente pelo cliente:

1. Obter a taxa para o ID do token do mercado;

2. Incluir feeRateBps na estrutura da ordem;

3. Assinar a ordem que inclui a taxa.

Não é necessário realizar nenhuma operação adicional. As ordens funcionarão normalmente nos mercados onde as taxas estão ativadas.

Usando REST API

Se você chamar diretamente a REST API ou construir sua própria assinatura de ordem, deverá incluir manualmente a taxa na carga útil da ordem assinada. Passo 1: antes de criar a ordem, obtenha a taxa de transação para o ID do token;

Passo 2: adicione o campo feeRateBps ao seu objeto de ordem. Este valor faz parte da carga útil assinada — o CLOB validará sua assinatura com base neste valor.

Passo 3: assine e envie:

1. Antes de assinar, inclua feeRateBps no objeto de ordem;

2. Assine a ordem completa;

3. Envie uma solicitação POST para o endpoint da ordem.

4. Quanto a Polymarket irá gerar em receitas com as novas taxas?

1. Mudança nas receitas do Polymarket

De acordo com dados de um relatório publicado em conjunto por Keyrock e Dune: em 2025, o volume de transações do Polymarket foi de 21,5 bilhões de dólares; foram processadas 95 milhões de transações (aproximadamente 54% do volume acumulado), e o volume mensal de transações aumentou de cerca de 45 mil transações para cerca de 19 milhões (um aumento de 421 vezes).

Com base em dados compilados de uma exchange na Dune, desde que as taxas começaram a ser cobradas em alguns mercados em 6 de janeiro, o Polymarket gerou aproximadamente 7,94 milhões de dólares em receitas de taxas, sendo que em fevereiro, as receitas foram de cerca de 4,99 milhões de dólares. (Os mercados onde o Polymarket cobra taxas incluem “Flutuação de preços de criptomoedas em 15 minutos” e mercados esportivos como a Serie A e NCAA.)

Nos últimos 30 dias, o volume de transações do Polymarket foi de cerca de 9,55 bilhões de dólares. Com base no nível atual de volume de transações, assumindo uma taxa de taxa de transação efetiva, isso implica em uma receita mensal de cerca de 25 milhões de dólares, uma receita anualizada de cerca de 300 milhões de dólares, ou uma receita diária de cerca de 833 mil dólares.

2. Mudança na avaliação do Polymarket

Alguns analistas acreditam que o nível atual de receita ajudará a manter a avaliação do Polymarket, que atualmente está próxima de 20 bilhões de dólares. Apenas um ano atrás, sua avaliação era de cerca de 1,2 bilhões de dólares.

Especificamente, de acordo com dados divulgados pelo CEO do Polymarket, Shayne Coplan: em 2024, quando a Blockchain Capital liderou um financiamento de 55 milhões de dólares, a avaliação da empresa era de 350 milhões de dólares; em 2025, quando o Founders Fund liderou um financiamento de 150 milhões de dólares, a avaliação da empresa era de 1,2 bilhões de dólares; em outubro do mesmo ano, o Intercontinental Exchange Group investiu 2 bilhões de dólares no Polymarket, resultando em uma avaliação pós-investimento de cerca de 9 bilhões de dólares; no final de outubro, o Polymarket iniciou negociações preliminares com investidores para uma nova rodada de investimento com avaliação entre 12 bilhões e 15 bilhões de dólares.

De acordo com os dados mais recentes da PM Insights: até 19 de janeiro de 2026, a avaliação implícita do Polymarket atingiu 11,6 bilhões de dólares.

3. Mudança no múltiplo PS (preço sobre vendas) do Polymarket

Com base em uma receita de taxas de aproximadamente 4,99 milhões de dólares em fevereiro, a receita anual atual é de 59,88 milhões de dólares, e a avaliação atual é de 11,6 bilhões de dólares; de acordo com o nível de taxas que o Polymarket cobrará a seguir, a receita anual será de cerca de 300 milhões de dólares, assumindo que a avaliação permaneça inalterada, o múltiplo PS (preço sobre vendas) passará de 193,7 vezes para 38,7 vezes.

(O múltiplo PS (preço sobre vendas) = valor de mercado da empresa ÷ receitas da empresa, ou seja, “quanto o mercado está disposto a pagar por cada 1 dólar de receita da empresa”).

No contexto atual de um múltiplo PS de 193,7 vezes, o futuro do Polymarket deve ser um aumento explosivo no número de usuários, monopolizando o mercado de previsões e se tornando a infraestrutura global de precificação de informações, mas sob a pressão de regulamentação, lealdade do usuário e outras questões, se o Polymarket realmente pode sustentar um múltiplo PS de 193,7 vezes. No futuro, quando a receita atingir 300 milhões de dólares, a avaliação do Polymarket parecerá pelo menos mais razoável.

O Polymarket irá gradualmente transformar sua alta avaliação obtida por meio de histórias em uma avaliação suportada por receitas reais.

3. A alteração do Polymarket afetará a lealdade dos usuários?

As novas taxas do Polymarket também serão utilizadas para atualizações estruturais. O programa de reembolso para criadores de mercado devolverá as taxas cobradas na forma de pagamentos diários em USDC aos provedores de liquidez. Esta medida visa aprofundar o mercado e reduzir o spread.

Por exemplo, os criadores de mercado de transações políticas receberão 25% das taxas cobradas em sua categoria de volta. Este mecanismo deve criar um ecossistema mais saudável, uma vez que os criadores de mercado farão cotações mais precisas, reduzindo as taxas pagas pelos traders, e a liquidez geral será melhorada.

Se, após a implementação da política de taxas, o número de usuários se mantiver estável, o Polymarket poderá converter com sucesso usuários gratuitos em usuários pagantes, sem perder usuários. Por outro lado, se o número de usuários cair drasticamente, isso será prejudicial ao desenvolvimento do Polymarket.

Mas, atualmente, parece que os usuários continuarão a utilizar o Polymarket, sem desistir da plataforma devido às taxas.