EthCC 2026: O ponto de viragem para a institucionalização do Ethereum

Autor: Zhang Ling’e, Deep Tide TechFlow

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De 30 de março a 2 de abril, a maior conferência anual de Ethereum da Europa, a EthCC, realizou-se no Palácio do Festival de Cinema de Cannes.

Mais de 400 oradores, uma agenda de quatro dias, 15 salas paralelas. Mas o mais digno de atenção este ano não é o conteúdo de qualquer apresentação, e sim a mudança na composição das pessoas sentadas na audiência.

A presença conjunta do CEO da SG-Forge, Jean-Marc Stenger (do banco de investimento do grupo Société Générale), do fundador da Aave, Stani Kulechov, e do Vitalik Buterin no mesmo palco não é novidade. O que é novo é que nomes de finança tradicional — Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Tradeweb — aparecem pela primeira vez, como parte formal, na agenda de uma conferência da comunidade Ethereum.

A avaliação do fundador da Ethereum France, Jérôme de Tychey, é directa: «2026 é o ano inaugural da especialização do Ethereum e de todo o ecossistema cripto».

Aave V4: a “institucionalização” da transformação do empréstimo em DeFi

O lançamento de produto de maior peso durante a conferência foi a colocação em produção do Aave V4 na mainnet do Ethereum. Como o maior protocolo de empréstimos na área DeFi (TVL superior a 24 mil milhões de dólares), esta actualização não é apenas remendos; é uma reconstrução a nível de arquitectura.

O V4 introduz o modelo “Hub-and-Spoke” (centro e satélites): a liquidez fica concentrada num Hub partilhado, e cada um dos mercados de empréstimo independentes (Spoke) pode ter as suas próprias regras de colateral, parâmetros de risco e lógica de reembolso, ao mesmo tempo que acede à pool de liquidez partilhada através de limites de crédito controlados pela governação.

O cerne da contradição que esta concepção resolve é o seguinte: no passado, os empréstimos DeFi tinham de, ou bem, juntar num mesmo pool activos de diferentes níveis de risco (contágio de risco), ou bem, separar-se em implementações independentes (fragmentação da liquidez). O V4 permite que ambos coexistam.

Mais importante ainda é a intenção de institucionalização do V4. A nova arquitectura suporta ambientes de empréstimo exclusivos para instituições, produtos de crédito estruturado, empréstimos com colateral de RWA (activos do mundo real) e produtos com taxa de juro fixa. Como Kulechov disse de forma clara: «O DeFi já construiu uma liquidez profunda. A tarefa do V4 é colocar essa liquidez nos mercados de crédito reais.»

Os primeiros parceiros Spoke a entrarem em linha incluem Lido, EtherFi, Kelp, Ethena e Lombard. Os activos suportados abrangem USDT, USDC, EURC (stablecoin de euros da Circle), XAUt (token de ouro da Tether), cbBTC (bitcoin embrulhado pela Coinbase) e outros. A Chainlink actua como fornecedora exclusiva de oráculos.

Vale a pena mencionar que o processo de entrada em linha do V4 não foi tranquilo. A principal equipa técnica da Aave, a BGD Labs, anunciou em fevereiro a separação da DAO, com o motivo de existirem divergências quanto à direcção do protocolo. Poucas semanas depois, uma das maiores prestadoras de serviços delegados na governação da Aave, a Aave Chan Initiative, também anunciou a saída. Com a saída em sequência de contribuidores centrais, o V4 ainda assim aprovou as votações de governação e concluiu a implementação. O token AAVE encontra-se actualmente a ser negociado a cerca de 98 dólares; nos últimos 12 meses, caiu cerca de 40%.

The Agora: fórum dedicado a instituições chega pela primeira vez

A maior mudança estrutural na EthCC deste ano é a criação pela primeira vez de um fórum dedicado a instituições, “The Agora”, co-planeado pela empresa de dados do mercado cripto Kaiko, e realizado a 31 de março no Palácio do Festival de Cinema de Cannes.

Este é o primeiro evento satélite oficial na história da EthCC, com uma orientação muito clara: «Um evento para instituições em que as finanças digitais encontram o pensamento aberto». Os temas de discussão incluem a tokenização de instrumentos financeiros, a evolução da estrutura do mercado cripto, as infraestruturas de negociação para instituições e a eficiência de capital nos mercados de activos digitais. Cerca de 60 oradores especializados falaram perante cerca de 600 participantes vindos da finança tradicional e do Web3.

A composição das instituições participantes revela a essência: Bloomberg, S&P Global, BNP Paribas, Euroclear, Amundi, Société Générale-Forge, Tradeweb, Google e uma série de projetos líderes de blockchain. Não é um cenário de “banqueiros a visitar o mundo cripto”, mas sim de “banqueiros a discutirem como transferir os seus próprios negócios para a cadeia”.

O puzzle regulatório fica completo: MiCA + CLARITY

Um dos eixos centrais das discussões na conferência foi a chegada de clareza regulatória.

Na Europa, o enquadramento completo do MiCA (Regulamento dos Mercados de Activos Cripto) prevê-se que fique totalmente operacional em meados de 2026, abrangendo bolsas, stablecoins e participantes institucionais. Acrescentando-se as novas regras de reporte fiscal cripto fornecidas por cada país europeu com vias de conformidade fiscal, a União Europeia está a construir um enquadramento regulatório sistemático para activos digitais.

Nos Estados Unidos, o projecto de lei CLARITY (abreviação de Comprehensive Legality and Regulatory Integrity for Technology) continua a avançar, proporcionando clareza jurídica na zona de intersecção entre blockchain e finança tradicional.

Vários painéis de discussão institucionais transmitiram a mesma mensagem: a incerteza regulatória foi no passado o maior obstáculo para a entrada de instituições, e agora esse obstáculo está a ser desmantelado de forma sistemática. Não é uma questão de “se entrar ou não”, mas sim uma questão de “que cadeia escolher, que produtos usar e com que velocidade executar”.

O CEO da YAP Global, Otto Jacobsson, resumiu melhor o ambiente da conferência: «Os programadores, os fundadores e as instituições estão agora sentados na mesma sala a discutir DeFi, stablecoins e finanças na cadeia. Estas conversas estão a acontecer no quadro do MiCA e das novas regras europeias.»

Em volta da EthCC: cimeira de stablecoins e hackathon

A semana da EthCC não se limita ao evento principal. Paralelamente à conferência principal, Cannes acolheu uma série de eventos satélite.

O Stable Summit centra-se no ecossistema de stablecoins, discutindo como stablecoins e depósitos tokenizados podem alterar pagamentos transfronteiriços, sistemas de compensação e mercados de capitais. A Hack Seasons Conference Cannes reúne fundadores de blockchain e investidores institucionais. A Aave realizou no dia 30 de março a sessão dedicada “DeFi Day Cannes”. Após o fim da EthCC, o hackathon ETHGlobal assumiu de imediato a continuidade, prolongando a tradição iniciada no ano passado em Cannes, quando atraiu 1000 dos melhores programadores.

O verdadeiro significado da EthCC não está em nenhum anúncio ou apresentação isolados. Ela marca uma viragem: a narrativa principal do ecossistema Ethereum passa de “o que estamos a construir” para “quem está a usar, como está a usar e com que enquadramento de conformidade”.