Já reparou como alguns traders parecem ter um sexto sentido para os movimentos do mercado? Tenho andado a investigar recentemente a estratégia de trading de george soros e, francamente, há algo de fascinante na forma como ele aborda as opções que a maioria das pessoas simplesmente ignora.

Tome a aposta Abenomics de 2012-2013. Soros não fez apenas o contrário de todos e apostou contra o yen. Em vez disso, comprou um conjunto de opções de reverse knockout a diferentes preços de exercício. Pegou em 30 milhões e transformou-os em mais de mil milhões. Mas aqui está o ponto—não era uma aposta imprudente. Ele estudou meticulosamente as Abe's economic policies e o quadro de quantitative easing, prevendo que o yen iria desvalorizar enquanto os Japanese stocks disparariam. As opções eram apenas o veículo.

O que me chama a atenção na estratégia de trading de soros é que ele vê as opções de forma completamente diferente da maioria dos traders de retalho. Ele não as encara como ferramentas de especulação pura. Para ele, são como um seguro avançado—uma forma de testar uma tese com capital mínimo, controlando simultaneamente o risco. Naquele Abenomics play, ele diversificou entre múltiplos preços de exercício, o que soa contraintuitivo, mas na prática fez hedge do lado negativo e, ao mesmo tempo, maximizou o potencial de ganhos.

A verdadeira lição aqui não é sobre copiar os movimentos dele. É sobre o seu processo de pensamento. Soros assenta tudo nos fundamentos macroeconómicos. Ele lê mudanças de política, compreende a dinâmica das moedas e reconhece quando os mercados estão a precificar as coisas de forma errada. Depois, usa alavancagem de forma estratégica através das opções para explorar essas incorrecções de preço, sem apostar o seu portefólio inteiro.

A maioria dos traders faz isto ao contrário. Persegue a alavancagem primeiro e só depois tenta justificar a tese. Soros faz o inverso—convicção primeiro, depois estrutura. É por isso que a sua estratégia de trading com opções funcionou mesmo à escala.

O ângulo contrarian também importa. Ele estava vendido no yen quando toda a gente ainda estava nervosa com isso. Com opções, podia testar essa tese de forma barata antes de comprometer capital a sério. Essa flexibilidade, combinada com a sua lente macroeconómica, foi o que o separou do resto.

Para quem está a olhar para opções, a lição não é que deves replicar exatamente a estratégia de trading de george soros. Provavelmente não deves. Mas perceber como ele combina visão do mercado com uma gestão de risco disciplinada? Isso vale a pena estudar. As opções não são inerentemente más nem geniais—são apenas ferramentas. A forma como as usas depende de saberes se tens uma tese real a suportar a operação ou se estás apenas a perseguir volatilidade.