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“Instituições comprando na baixa, investidores individuais saindo” volta a acontecer?
No primeiro trimestre de 2026, as empresas compraram um total de 69k bitcoins, enquanto os investidores individuais venderam 62k bitcoins no mesmo período. Uma fase clássica de mudança estrutural de “instituições acumulando, investidores saindo” volta a ocorrer. O mercado atingiu o fundo? Ouça o que o Pequeno Financeiro tem a dizer.
1. Análise do núcleo do evento: quem está comprando, quem está vendendo?
‌1. Empresas/instituições continuam a aumentar posições‌
Empresas como Strategy Inc. (antiga MicroStrategy) continuam a aumentar suas posições no primeiro trimestre de 2026, atingindo cerca de 76,2 mil BTC, tornando-se a empresa listada com maior posse de Bitcoin no mundo. Sua estratégia é clara: usar o Bitcoin como “reserva de ativos principal”, adquirindo-o continuamente por meio de emissão de dívida e financiamento, quase transformando a empresa numa “caixa-forte de Bitcoin”.
Ao mesmo tempo, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA recebeu cerca de @E5@69k de dólares em fluxo líquido em março, revertendo a tendência de quatro meses de saída de fundos.
‌2. Pressão de venda de investidores individuais e “baleias”‌
Apesar das compras institucionais, o volume de vendas de investidores individuais e outros participantes do mercado já ultrapassou as novas compras institucionais. Dados da CryptoQuant mostram que, desde novembro de 2025, o mercado está em uma fase de “distribuição”.
Mais importante, endereços de baleias, considerados “dinheiro inteligente” (com mais de 100 BTC), também passaram de um modo de acumulação para um modo de venda líquida, e essa redução de posições contrabalançou o otimismo gerado pelo ETF e pelo aumento das empresas.
2. Comparação histórica: há sinais de fundo?
1. Desempenho do mercado após grandes quedas, com fenômenos de “posições institucionais” e “vendas de investidores individuais”
Período: final de 2018
Pico de preço: 762kínimo de preço: 3200
Recuo: 50%
Dinâmica do ETF/instituições: instituições continuaram a acumular, mineradores venderam
Desempenho após 6 meses: alta de 210%
Período: final de 2022
Pico de preço: 1.32Bínimo de preço: 16000
Recuo: 15%
Dinâmica do ETF/instituições: instituições continuaram a construir posições via ETF e trusts, investidores individuais entraram em pânico e saíram
Desempenho após 6 meses: alta de 155%
2. Características comuns chave
‌Profundidade do recuo de preço‌: tanto em 2018 quanto em 2026, ocorreram recuos profundos de 45%-50%, típicos de fases de “venda de pânico”.
‌Inversão do fluxo de fundos‌: ambos os fundos de mercado no fundo do ciclo histórico foram acompanhados por uma mudança de fluxo de fundos de saída líquida para entrada líquida contínua, sendo um indicador de reversão de tendência.
‌Comportamento on-chain consistente‌: detentores de longo prazo (HODLers) não venderam em grande escala, enquanto os detentores de curto prazo tiveram perdas, mas sem uma “rendição total” (capitulação de mineradores).
‌Retardo na recuperação‌: após o fundo, houve um período de 1 a 3 meses de oscilações de estabilização, seguido por uma alta impulsionada por compras institucionais.
3. Perspectivas futuras: o mercado vai subir ou cair?
Fatores de alta‌:
Compra contínua por empresas formando uma “demanda estrutural”.
O plano 401(k) nos EUA pode permitir a alocação de ativos em criptomoedas, o que traria uma potencial entrada de centenas de bilhões de dólares.
O volume médio diário de negociação de ETFs de Bitcoin ultrapassa @E5@62k de dólares, fortalecendo a liquidez do mercado.
‌Fatores de risco de baixa‌:
Reduções de posições por baleias e mineradores continuam, criando pressão de baixa.
Ambiente macroeconómico com altas taxas de juros e aumento da volatilidade geopolítica, afetando a preferência por ativos de risco.
Indicadores técnicos como SuperTrend e MACD já sinalizam um “sinal de mercado de baixa”, com recuos históricos de até 77%-84%.
4. Resumo
Ao revisitar a história, podemos perceber que, quando o mercado passa por ajustes profundos e aparecem fenômenos de “instituições comprando na baixa” e “investidores individuais vendendo na baixa”, isso indica que o mercado está se aproximando do fundo. No entanto, os preços geralmente permanecem em um período de consolidação de alguns meses, ou seja, o mercado atual pode ainda não ter atingido o fundo, havendo espaço para mais ajustes descendentes. Para investidores de longo prazo, talvez já esteja num estágio de “aproveitar a baixa” ao invés de “cortar perdas”.