Acabei de percorrer algumas fraquezas interessantes no mercado e identifiquei um padrão difícil de ignorar. Estamos a ver ações de IA e tecnologia a serem brutalmente castigadas, mas aqui está o ponto—os fundamentos subjacentes estão na verdade a ficar mais fortes, não mais fracos.

Deixe-me explicar o que estou a observar. Primeiro, a história do capex é louca. Os hyperscalers de IA estão projetados para gastar cerca de 530 mil milhões este ano, um aumento em relação aos cerca de 400 mil milhões do ano passado. A Taiwan Semi já aumentou a sua orientação de capex para 2026 para entre 52 e 56 mil milhões em janeiro. Isto não está a desacelerar—está a acelerar. A construção de infraestrutura para IA é real, e é massiva.

Depois há o quadro dos lucros. A Wall Street tem vindo a rever para cima as orientações de lucros do setor de Tecnologia do Q1 2026, de 18% para 24%. Quinze dos dezasseis setores do Zacks estão previstos para apresentar uma expansão do EPS ano após ano em 2026. O espaço de IA, biotecnologia e tecnologia especificamente está a mostrar um momentum ridículo.

Agora, tenho analisado duas ações que chamaram a minha atenção durante esta queda. A ServiceNow foi brutalmente destruída—caiu quase 50% desde os máximos de janeiro. Isso parece brutal à primeira vista, mas ao aprofundar, a empresa está a fazer as coisas certas. Não estão a lutar contra a disrupção da IA; estão a integrá-la. Aumentaram a parceria com a OpenAI, expandiram com a Anthropic, construíram o que chamam de torre de controlo de IA para a reinvenção dos negócios. A empresa registou um crescimento de vendas de 21-24% em 2025, atingindo 13,28 mil milhões, e estão a projetar um crescimento de receita de 20% para 2026. Se alguma vez recuperar para os níveis de janeiro, estás a olhar para cerca de 100% de potencial de valorização a partir daqui. O CEO acabou de comprar ações no valor de 3 milhões, o que diz algo.

Depois há a Celestica, a jogadora de infraestrutura de IA nos bastidores. Caiu cerca de 25% desde os máximos de novembro, o que honestamente parece um presente. Esta empresa fabrica o hardware real—os servidores, switches de rede, infraestrutura de data center que alimenta toda a corrida armamentista de IA. A receita subiu 29% em 2025 para 12,39 mil milhões, e estão a projetar um crescimento de 37% em 2026. Os lucros ajustados aumentaram 56% no ano passado. Estão a aumentar o capex para 1 mil milhões em 2026 porque a procura por tecnologia de data center de IA continua a fortalecer-se. Os setores de biotecnologia e infraestrutura de IA estão a alimentar-se mutuamente neste momento.

O que é louco é que ambas estão a negociar com descontos em relação a há alguns meses, mas as perspetivas de lucros continuam a melhorar. O mercado está claramente a reagir exageradamente ao ruído de curto prazo. Se és um investidor a longo prazo, este tipo de fraqueza em ações de qualidade de IA e infraestrutura tecnológica é exatamente quando devias estar atento. O dinheiro grande ainda aposta em cortes nas taxas do Fed na segunda metade de 2026, o que seria combustível para as ações de crescimento. Os fundamentos não se partiram—na verdade, ficaram melhores.