Se tem acompanhado os metais preciosos recentemente, pode estar a questionar qual foi realmente o preço mais alto do prata e se poderemos voltar a ver esses níveis novamente. Como o ouro, o prata tem vindo a fazer ondas à medida que os investidores procuram ativos de refúgio seguro, e a volatilidade neste mercado conta uma história bastante interessante.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer com a negociação de prata e onde se encontra o preço. O prata é negociado globalmente em dólares por onça nos principais centros como Londres, Nova Iorque e Hong Kong. Londres domina a negociação física de prata, enquanto a NYMEX é responsável pela maior parte do volume de futuros. Para os investidores, existem basicamente duas opções: comprar lingotes físicos diretamente e receber a entrega, ou negociar futuros de prata para obter mais alavancagem e flexibilidade sem precisar de armazenamento.

Aqui é que a coisa fica interessante. O preço mais alto de sempre do prata foi de $49,95 por onça em 17 de janeiro de 1980. Mas esse recorde veio de uma das mais infames tentativas de monopolizar o mercado na história. Dois investidores ricos, conhecidos como os irmãos Hunt, tentaram monopolizar a prata acumulando tanto metal físico como contratos de futuros. O esquema deles saiu-lhes espetacularmente ao lado em 27 de março de 1980, quando não conseguiram atender a uma chamada de margem e o mercado caiu para $10,80. Esse dia ficou conhecido como Quinta-feira da Prata.

Durante décadas, ninguém chegou perto de testar esse pico até abril de 2011, quando a prata atingiu $47,94. Essa subida aconteceu porque os investidores começaram a apostar seriamente no metal como proteção, empurrando os preços para cima, de uma média de apenas $14,67 em 2009.

Após 2011, a prata oscilou entre $15 e $20 durante anos. Depois, a situação acelerou em meados de 2020, quando a incerteza da era COVID-19 despertou uma procura por refúgio seguro. O preço rompeu $26 e testou $30 , mas não conseguiu sustentá-lo. Em 2023, houve uma recuperação de 30% na primavera, que brevemente levou o preço acima de $26, embora tenha caído de volta para cerca de $20,90 mais tarde nesse ano. O conflito Israel-Hamas em outubro empurrou-o para perto de $23, e a especulação sobre cortes na taxa de juro do Fed em novembro levou-o a $25,48.

2024 revelou-se um ano de destaque. Começou lentamente, mas a prata ganhou impulso em março, à medida que os traders apostavam em cortes do Fed. Em 17 de maio, rompeu $30 pela primeira vez em mais de uma década. O preço mais alto da prata em 2024 foi atingido em 20 de maio, quando chegou a $32,33. No terceiro trimestre, houve uma correção para $26,64 em agosto, mas o metal reverteu com força no quarto trimestre, acompanhando os movimentos recorde do ouro. Em 21 de outubro, a prata disparou para $34,20 intradiário, quase 50% acima do valor do início do ano, marcando o seu nível mais alto em 12 anos. A recuperação foi impulsionada pela incerteza nas eleições nos EUA, tensões no Médio Oriente e expectativas de mais flexibilizações monetárias. Igualmente importante, a crescente procura por painéis solares e tecnologia de energia limpa criou um vento favorável industrial, uma vez que a prata é crucial para sistemas fotovoltaicos.

Agora estamos em 2026, e os participantes do mercado estão a debater seriamente se a prata pode subir ainda mais ou se esse intervalo de mais de $34 representa um novo teto. O preço do metal depende fortemente da dinâmica de oferta e procura, mas aqui está a complexidade: a prata serve a dois mestres. É tanto um refúgio de investimento quanto um metal industrial usado em tudo, desde baterias até aplicações médicas e componentes automotivos.

Do lado da oferta, México, China e Peru são os principais produtores, embora a prata seja geralmente um subproduto de outras operações mineiras. A produção caiu ligeiramente em 2023, para 830,5 milhões de onças, parcialmente devido a greves na mina Peñasquito, da Newmont, no México. As previsões indicavam uma nova redução de 0,8% em 2024, embora novos projetos nos EUA e em Marrocos fossem esperados para ajudar a compensar as quedas na produção do Peru e da China.

Em termos de procura, o setor solar tem sido um fator decisivo. A fabricação industrial estava projetada para atingir máximos históricos devido ao aumento da procura por energia solar, embora a procura física por barras e moedas de prata deva contrair-se. O mercado enfrentava uma situação de défice substancial, o que historicamente sustenta preços mais elevados.

Uma coisa que os investidores precisam entender é que a manipulação do preço da prata tem sido um problema persistente. Em 2015, dez bancos enfrentaram investigações nos EUA por manipular os preços dos metais preciosos. O Deutsche Bank forneceu provas de que UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia e outros manipularam as taxas de prata entre 2007 e 2013. O JPMorgan tem estado repetidamente envolvido em alegações de manipulação e pagou $920 milhões em 2020 para resolver investigações federais. A fixação do mercado de prata de Londres foi substituída pelo LBMA Silver Price em 2014, para aumentar a transparência, embora os céticos continuem a duvidar.

Então, onde nos deixa tudo isto? A prata já se aproximou várias vezes do $50 , com esse recorde de $49,95 de 1980 ainda a ser o máximo. Se irá ultrapassar esse teto depende de a prata conseguir manter o impulso acima do nível psicologicamente importante $30 e se a procura por refúgio seguro continuará a superar os obstáculos industriais. Os próximos anos vão revelar muito sobre a trajetória da prata nesta nova era de incerteza geopolítica e transição energética.