Então, tenho recebido perguntas sobre DPPs recentemente, e percebi que muitas pessoas realmente não entendem o que são as DPPs ou como funcionam na prática. Deixa-me explicar, porque na verdade é bastante interessante se estiveres a procurar investimentos alternativos.

Basicamente, o que são as DPPs? São investimentos estruturados em que um grupo de investidores junta o seu dinheiro numa só reserva e investe em projetos de longo prazo — pensa em imóveis, setor de energia, leasing de equipamentos. Tu não geres nada diretamente. Em vez disso, entregas o teu dinheiro a um sócio-gerente que cuida de todas as operações comerciais em nome de todos.

A atratividade é bastante direta. Tens acesso a fluxos de receita e benefícios fiscais sem o incómodo de gerir a operação. A estrutura costuma ser criada como uma sociedade em comandita, onde tu becomes um sócio comanditado. Estás a comprar "unidades" nesta sociedade, não ações ou cotas de fundos mútuos.

O que diferencia as DPPs de investimentos normais é que elas não são negociadas publicamente. Não podes simplesmente entrar numa bolsa e vender quando quiseres. Isso na verdade é uma vantagem, não uma desvantagem, se estás a pensar a longo prazo na construção de riqueza. Normalmente, estas duram entre 5 a 10 anos, às vezes mais, antes de serem dissolvidas e poderes fazer o teu resgate.

Existem basicamente três tipos principais. As DPPs imobiliárias proporcionam rendimentos provenientes de propriedades de aluguer, além de valorização e deduções fiscais por depreciação. As DPPs de petróleo e gás oferecem participação na produção de energia com incentivos fiscais especiais, como as deduções por depleção — especialmente atraentes se fores um contribuinte de alta renda. As DPPs de leasing de equipamentos envolvem ativos como aeronaves ou equipamentos médicos, gerando rendimentos constantes de pagamentos de leasing.

As vantagens fiscais são honestamente uma das maiores atrações. Podes deduzir depreciações e despesas, o que reduz significativamente o teu rendimento tributável. Combinado com a renda passiva de aluguer, produção de energia ou pagamentos de leasing, estás a criar uma fonte de rendimento sólida. Além disso, há uma diversificação real de ativos — não estás apenas a investir em ações e obrigações.

Mas aqui está o ponto importante — e isto é fundamental. Para que são realmente as DPPs mais indicadas? Para investidores credenciados de alto património que podem suportar investimentos mínimos e não precisam de aceder ao capital durante anos. Se precisas do teu dinheiro em um ou dois anos, as DPPs não são a tua melhor opção. A liquidez é limitada. Uma vez que entras, estás praticamente preso durante toda a duração do investimento.

Os retornos normalmente rondam os 5% a 7%, o que não é espetacular, mas é estável. O verdadeiro valor está na eficiência fiscal e na combinação de rendimento passivo. Dito isto, é importante entenderes que tens controlo limitado. Os sócios comanditados podem votar na substituição da gestão, mas não têm influência nas operações diárias. Estás a confiar no sócio-gerente para executar o plano de negócios corretamente.

Outra coisa a considerar — estas não são garantidas. Estão sujeitas a ciclos económicos, à eficácia da gestão e a riscos empresariais, tal como qualquer outro investimento. E quando eventualmente decides sair, seja através de venda de ativos ou de uma IPO, não há garantia de que vais lucrar ou recuperar todo o teu capital.

Portanto, quando me perguntam se as DPPs valem a pena considerar, digo que depende da tua situação. Se és um investidor credenciado, procuras rendimento passivo, tens um horizonte de longo prazo e queres benefícios fiscais, podem fazer sentido. Mas não entres de cabeça, sem entender bem. Conhece os termos, o histórico do sócio-gerente e prepara-te para ter o teu dinheiro bloqueado por uma década.