Recentemente tenho explorado o espaço das ações micro-cap e, honestamente, é uma montanha-russa. São empresas com uma capitalização de mercado entre $50 milhões e $300 milhões – basicamente aquelas que passam despercebidas pela maioria, porque os analistas de Wall Street não estão exatamente a correr para as cobrir.

A atratividade é óbvia: investir em micro-cap pode significar entrar cedo numa oportunidade com potencial de crescimento sério. O problema é que estas empresas ainda estão a descobrir o seu caminho. Estão em fases iniciais de desenvolvimento, e é aí que tanto a oportunidade quanto o risco se encontram.

Aqui está o que realmente acontece quando se segue por este caminho. Primeiro, a volatilidade não é brincadeira. As ações micro-cap movem-se de forma rápida e intensa – é possível ver oscilações de preço que fariam ações maiores parecerem aborrecidas. Isso acontece em parte porque há muito menos liquidez. Menos ações a serem negociadas significa que é mais difícil entrar ou sair quando se quer, e essa iliquidez amplifica cada movimento.

Depois há o problema da informação. Estas empresas não têm que divulgar tanto quanto os grandes players, por isso muitas vezes trabalha-se com imagens incompletas. Menos cobertura de analistas, menos dados públicos, mais suposições envolvidas. Junte isso à sensibilidade às taxas de juro – as micro-cap são fortemente afetadas quando as taxas sobem – e tem-se uma receita para perdas sérias se não se tomar cuidado.

Diria que também há preocupações legítimas com esquemas de pump-and-dump. Capitalizações de mercado menores tornam-se alvos mais fáceis de manipulação. E, como muitas destas empresas ainda não provaram que podem ser realmente lucrativas, está a apostar no sucesso futuro sem garantia de que isso aconteça.

Onde é que realmente se encontram estas ações micro-cap? Principalmente nos mercados OTC – o OTC Bulletin Board e o OTC Markets Group são os principais locais. Pode aceder a eles através de corretores online que tenham ligações OTC, o que torna a pesquisa e a negociação mais fáceis do que antigamente. Ainda assim, exige uma diligência séria.

O ambiente regulatório também pode ser complicado. Empresas menores às vezes enfrentam mais escrutínio, em parte porque há mais espaço para fraudes. Vale a pena verificar bem no que está a investir antes de comprometer capital.

Resumindo: ações micro-cap não são para todos. Podem oferecer retornos elevados se escolher bem, mas o reverso da medalha é que perdas reais também são possíveis. A volatilidade é intensa, a liquidez pode desaparecer quando mais precisa dela, e muitas vezes trabalha-se com informações limitadas. Se estiver a pensar em acrescentar estas ações ao seu portefólio, precisa de estar ciente do que realmente está a assumir.