Recentemente, um amigo perguntou-me sobre a estrutura de custos dos contratos perpétuos, então vou fazer uma breve análise, focando principalmente nas taxas de negociação e na taxa de financiamento.

Primeiro, vamos falar sobre as taxas de comissão do contrato. Quem já fez contratos sabe que as taxas de colocação de ordens (maker) e de execução de ordens (taker) são diferentes. A taxa de maker é 0,02%, enquanto a de taker é 0,05%. Parece pouca diferença, mas na prática, essa diferença acumula-se ao longo do tempo.

Como se calcula? É bem simples: valor da posição multiplicado pela taxa de comissão. Por exemplo, suponha que eu abra uma posição com 600U de capital próprio, com alavancagem de 100x (embora não seja recomendado fazer isso na prática), o valor da posição será 60.000U. Uma entrada de mercado (taker) custará então 60.000×0,05% = 30U. E isso é só para abrir a posição.

Ao fechar, há uma nova taxa. Se fechar a posição ao preço de mercado, será mais 30U; se fechar com uma ordem pendente, será mais barato, cerca de 12U. Portanto, fazer uma única operação de contrato pode custar entre 24U e 60U em taxas, e isso é só uma operação. Com o tempo, essas taxas podem representar uma despesa considerável.

Depois, há a taxa de financiamento, que é mais interessante. A taxa de financiamento não é fixa; ela é ajustada dinamicamente com base na relação entre posições longas e curtas no mercado, tendo como principal objetivo equilibrar a força de compra e venda. Quando a taxa de financiamento é positiva, quem está comprado (long) paga, e quem está vendido (short) ganha; quando é negativa, o contrário. O cálculo também é simples: valor da posição multiplicado pela taxa de financiamento.

A taxa de financiamento é geralmente liquidada às 00:00, 08:00 e 16:00 todos os dias, e só é cobrada ou creditada nesses momentos. Portanto, se você quiser evitar a taxa de financiamento de uma direção específica, pode fechar a posição antes do horário de liquidação, o que é uma prática comum entre traders.

Em resumo, operar com contratos envolve várias despesas que precisam ser consideradas: taxas de comissão, taxas de financiamento, etc. Algumas pessoas focam apenas nos lucros, ignorando esses custos ocultos, e acabam descobrindo que as taxas consomem grande parte do lucro. Por isso, traders experientes prestam muita atenção às diferenças entre maker e taker, bem como à direção da taxa de financiamento.